建筑装饰行业研究周报：中西部基建有哪些重大项目和潜在催化值得期待

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑装饰 证券研究报告 2025 年 06 月 08 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 鲍荣富 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520120003 baorongfu@tfzq.com 王涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521010001 wangtaoa@tfzq.com 蹇青青 联系人 jianqingqing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《建筑装饰-行业研究周报:核电景气度加速上行，继续推荐西部基建、重点产业投资及转型标的》 2025-06-01 2 《建筑装饰-行业专题研究:从建设环节看雅鲁藏布江下游水电工程投资机会》 2025-05-30 3 《建筑装饰-行业研究周报:继续看好中西部基建及重点产业投资，关注后续 实物工作量落地》 2025-05-25 行业走势图 中西部基建有哪些重大项目和潜在催化值得期待 核心观点 本周 CS 建筑上涨 1.33%，跑赢沪深 300 0.36pct。设计和基建板块股价整体表现较好，中西部基建关注度明显提升。自 5 月以来，我们持续建议重点关注中西部基建投资机会，除了区域固投景气度显著提升外，大项目和事件密集催化也值得期待。本周我们梳理了相关区域内重大基建项目，区域内地方国企、民爆、水泥、专业工程服务公司或受益较多。我们继续维持此前观点，建议重点关注中西部基建（建筑，水泥，民爆）和重点产业投资（煤化工、核电等）带来的产业链相关机会，同时关注中小市值建筑转型品种。 重视中西部重大基建项目投资机会 西部基建潜在重点项目及重大事件:1）新疆: 中吉乌铁路吉尔吉斯斯坦境内段重点控制性工程已开工建设，中吉乌铁路预计总费用 80 亿美元（其中47 亿美元用于吉尔吉斯斯坦部分）。煤化工项目临近集中落地节点，中亚峰会和领导人出访有望形成事件催化，核心受益包括区域内水泥、民爆和工程公司；2）雅下及西藏:雅下水电站开工在即，有望迎来重要事件催化，此外滇藏铁路亦开工在即，区域内铜矿加速开采。核心受益民爆，地基，水泥，能源基建央企；3）三峡水运新通道项目即将开工，项目总投资约 766亿元、总工期 100 个月，设计施工环节关注重庆建工、中设咨询等，爆破环节弹性极大，核心关注易普力、凯龙股份。4）浙赣粤运河预估投资 3200亿元，官方明确计划“十四五”期间开工，核心关注华设集团、国泰集团、广东宏大等。5）加强国家战略腹地建设，重视中西部区域尤其是四川省的发展机遇，利好四川及重庆相关公司。 行情回顾 根据总市值加权平均统计，本周（0602-0606）建筑指数上涨 1.33%，沪深300 板块上涨 0.96%，建筑设计及服务、基建建设板块涨幅居前，涨幅分别为 2.09%、1.34%，较沪深 300 分别取得 1.13pct、0.38pct 的正收益。本周涨幅居前的标的有：中衡设计（+26.5%）、重庆建工（+26.12%）、招标股份（+17.86%）、园林股份（+14.99%）、中设咨询（+13.76%）。 风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；关税影响超预期。 -15%-9%-3%3%9%15%21%2024-062024-102025-02建筑装饰沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2025-06-06 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 600039.SH 四川路桥 9.53 买入 0.83 0.93 1.02 1.10 11.48 10.25 9.34 8.66 002469.SZ 三维化学 8.37 买入 0.40 0.58 0.76 0.92 20.93 14.43 11.01 9.10 601117.SH 中国化学 7.98 买入 0.93 1.03 1.13 1.23 8.58 7.75 7.06 6.49 002541.SZ 鸿路钢构 18.31 买入 1.12 1.26 1.47 1.77 16.35 14.53 12.46 10.34 603300.SH 海南华铁 10.30 买入 0.30 0.41 0.63 0.82 34.33 25.12 16.35 12.56 605167.SH 利柏特 10.64 买入 0.54 0.51 0.56 0.65 19.70 20.86 19.00 16.37 601800.SH 中国交建 8.85 买入 1.39 1.54 1.66 1.82 6.37 5.75 5.33 4.86 600502.SH 安徽建工 4.76 买入 0.78 0.83 0.87 0.91 6.10 5.73 5.47 5.23 601668.SH 中国建筑 5.69 买入 1.12 1.15 1.18 1.21 5.08 4.95 4.82 4.70 600248.SH 陕建股份 3.85 买入 0.79 0.87 0.96 1.08 4.87 4.43 4.01 3.56 601390.SH 中国中铁 5.61 买入 1.13 1.14 1.17 1.19 4.96 4.92 4.79 4.71 600970.SH 中材国际 9.17 买入 1.13 1.18 1.26 1.35 8.12 7.77 7.28 6.79 601868.SH 中国能建 2.24 买入 0.20 0.21 0.23 0.24 11.20 10.67 9.74 9.33 601669.SH 中国电建 4.88 买入 0.70 0.74 0.81 0.91 6.97 6.59 6.02 5.36 605598.SH 上海港湾 21.78 买入 0.38 1.03 1.31 1.61 57.32 21.15 16.63 13.53 601186.SH 中国铁建 7.98 买入 1.64 1.66 1.68 1.70 4.87 4.81 4.75 4.69 002061.SZ 浙江交科 3.95 买入 0.49 0.56 0.62 0.70 8.06 7.05 6.37 5.64 300977.SZ 深圳瑞捷 17.21 增持 -0.17 0.27 0.35 0.45 -101.24 63.74 49.17 38.24 002949.SZ 华阳国际 14.15 买入 0.64 0.78 0.90 1.03 22.11 18.14 15.72 13.74 000928.SZ 中钢国际 6.60 买入 0.58 0.67 0.78 0.89 11.38 9.85 8.46 7.42 000498.SZ 山东路桥 5.85 买入 1.49 1.57 1.67 1.82 3.93 3.73 3.50 3.21 603357.SH 设计总院 8.61 买入 0.91 0.97 1.04 1.14