交通运输行业周报：无人车配送快速发展，看好物流产业升级

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告交通运输行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师孙延SAC：S1350524050003sunyan01@huayuanstock.com刘晓宁SAC：S1350523120003liuxiaoning@huayuanstock.com王惠武SAC：S1350524060001wanghuiwu@huayuanstock.com曾智星SAC：S1350524120008zengzhixing@huayuanstock.com联系人张付哲zhangfuzhe@huayuanstock.com板块表现：无人车配送快速发展，看好物流产业升级—交通运输行业周报（2025 年 5 月 26 日-2025 年 6 月 1 日）投资要点：一、行业动态跟踪快递物流：1）国家邮政局：加快推进人工智能+邮政业标杆产品应用。2025 年 5 月 30 日，国家邮政局举行新闻发布会，相关负责人介绍了《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》相关内容。《意见》提出，面向客户服务、生产运营、安全管理等应用场景，要打造人工智能+邮政业标杆产品。目前，我国人工智能技术在邮件快件收寄、分拣、运输、投递等环节都得到了积极应用。我们认为邮政行业正迎来“人工智能+”的政策大力支持，产业升级有望快速突破。2）九识智能正式发布 E6 无人物流车型，价格下行降低使用门槛，专为轻散件城配应用场景打造。2025 年 5 月 27 日，九识智能正式发布全新 E 系列无人物流车平台及首款车型 E6，该车型专为轻件散件打造，主要应用于城市配送场景，在降低载重的同时，最大化保证货箱容积，帮助用户进一步提升装载效率，降低运营成本。E6正式售价 1.98 万元，FSD（完全智能驾驶）月度订阅服务低至 1800 元/月，"亲民价格+弹性服务"的创新组合，大幅降低了用户使用门槛，或将加速推动无人配送技术从示范应用迈向规模化商用。3）安能物流发布一季度业绩公告，货量、利润均平稳增长。根据公司业绩公告，2025Q1 安能完成业务量 305 万吨，同比增长 5.9%；营业收入 25.87 亿元，同比增长 8.8%，主要受公司货量增加以及服务总单价增加 23 元/吨的综合影响；通过精细化运营公司单位运输及分拨成本同比下降 4 元/吨；调整后净利润 2.42 亿元，同比增长 15.9%。4）5 月 19 日-5 月 25 日全国物流保通保畅有序运行。根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，5 月 19 日-5 月 25 日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物 7776 万吨，环比增长 1.24%；全国高速公路累计货车通行 5540.8 万辆，环比下降 0.88%；邮政快递累计揽收量约 41.47 亿件，环比增长1.97%；累计投递量约 42.16 亿件，环比增长 6.41%。航运船舶：1）美国关税前景反复或刺激集运美线发运，OPEC+连续增产或利好 VLCC 需求美国关税政策前景反复或推升集运美线发运需求：美国国际贸易法院于 5 月 28 日裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收的全面关税违宪越权，要求 10 天内暂停实施。然而，特朗普政府迅速上诉，联邦巡回上诉法院在 5 月 29 日裁定暂时恢复该关税政策，等待进一步审理。与此同时，5 月 30 日，美国总统特朗普在社交媒体上公开指责中国“完全违反”了双方 5 月 12 日达成的暂停加征额外关税的临时协议，并扬言将采取行动。美国关税政策前景反复的可能促使企业加速出货以规避未2025 年 06 月 02 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 15页源引金融活水 润泽中华大地来关税风险，从而推升集运美线发运需求。OPEC+同意连续第三个月将石油日产量增加 41.1 万桶或利好 VLCC 需求：OPEC+已批准 7 月增产 41.1 万桶/日，在此之前，OPEC 已在 5 月和 6 月进行同样规模的增产，或将带动中长距离油运需求增长，推动 VLCC 运价持续走强。OPEC+逐步增产，油轮需求填增量，利好油运市场。2）5 月 30 日上海出口集装箱运价指数报 2073 点，环比上涨 30.7%： SCFI 综合运价指数较上周环比上涨 30.7%，至 2073 点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化+20.5%/+31.5%;上海-美西/美东运价分别环比变化+57.9%/+45.7%;上海-东南亚运价环比上涨 0.2%。3）本周原油轮运价下降： BDTI 指数较上周环比下降 5.3%，至 927 点。VLCC TCE环 比 下 降 16.7% ， 其 中 中 东 / 西 非 / 美 湾 - 中 国 TCE 分 别 环 比 变 化-21.1%/-18.7%/-10.1%;Suezmax TCE 环比下降 10.4%;Aframax TCE 环比下降9.1%。4）本周成品油轮大船运价下降：BCTI 指数较上周环比下降 1.0%，至 707 点。LR1中东-日本环比下降 14.5%;MR- 太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化-7.3%/-0.3%/+49.7%。5）本周散运船运价上涨：BDI 指数较上周环比上涨 0.1%，至 1343 点。其中，BCI/BPI/BSI 分别环比变化+6.8%/-9.3%/-2.3%。6）本周新造船价指数下降：新造船船价指数较上周环比下降 0.11 点，为 186.70 点;油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化持平/-0.64 点/持平/-0.17 点;当月集装箱船价指数较上月环比上涨 0.01 点。7）本期 PDCI 上涨：本期（5 月 17 日至 5 月 23 日），新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH·PDCI）报 1171 点，较上期（5 月 10 日至 5 月 16 日）环比上升 24 点，涨幅 2.09%，其中，东北至华南/华北至华南/华南至东北/华南至华北指数分别环比+0.20%/+1.69%/-2.14%/+2.87%。航空机场：1）燃油附加费 6 月 5 日起再下调。自 2025 年 6 月 5 日（含出票日期）起，国内航线旅客运输燃油附加费征收标准调整为：成人旅客 800 公里（含）以下航线免收燃油附加费，800 公里以上航线每位旅客每航段收取 10 元燃油附加费。较去年同期分别下调 30/40 元。2）香港机场离境税增加至 200 港元。据香港电台报道，5 月 28 日，香港立法会三读通过《2025 年飞机乘客离境税（修订）条例草案》，由今年 10 月 1 日起，每名乘客的相关税项由 120 元调升至 200 元。这是香港 22 年来首次调整离境税。3）中国对沙特等 4 国试行免签政策。据外交部，为进一步便利中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，自 2025 年 6 月 9 日至 2026 年 6 月 8 日，对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策。上述 4 国持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过 30 天，可以免办签证入境。二、核心观点请务必仔细阅读正文