消费电子行业研究周报：AI眼镜密集发布，看好软硬件方案成熟带动渗透率提升

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子 证券研究报告 2025 年 06 月 02 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 许俊峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 包恒星 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524100001 baohengxing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《消费电子-行业研究周报:小米玄戒O1 发布，赋能“人车家”AI 生态进阶》 2025-05-25 2 《消费电子-行业研究周报:关税协议阶段性落地，看好消费电子板块修复机会》 2025-05-22 3 《消费电子-行业专题研究:英伟达虚拟仿真技术主导，驱动人形机器人行业》 2025-05-20 行业走势图 AI 眼镜密集发布，看好软硬件方案成熟带动渗透率提升 AI 眼镜：雷鸟、Rokid、李未可等 AI眼镜发布，看好 AI眼镜融合部分手机场景功能，软硬技术成熟加持下渗透率持续提升。1) AR 头部企业雷鸟创新举办 RayNeo X3 Pro 暨 Air 3s雷鸟旗舰 AR 眼镜新品发布会 。正式发布了新一代双目全彩 Micro-LED 衍射光波导 AR 眼镜——雷鸟 X3 Pro，新一代巨幕观影眼镜雷鸟 Air 3s，以及 AI拍摄眼镜全新型号雷鸟 V3 Slim。雷鸟 X3 Pro 搭载了骁龙 AR1 平台，在大幅降低能耗的同时还能提供卓越的 AI 处理和多媒体功能，实现续航与体验的双重提升，还通过 Ra yNeo AR 虚拟机，实现了 AR 眼镜与安卓生态系统的深度结合。2）Rokid 与高德地图战略合作，联合发布首个全场景智能眼镜导航应用。 Rokid Glasses 是一款双目衍射光波导 AR 眼镜，搭载了高通骁龙 AR1 芯片，集成 AI多模态识别技术。 此次 Rokid 与高德地图的合作将深度融合 Rokid 的 AI+AR 能力与高德地图的空间智能，目标通过“语音+视觉+ 环境感知”维交互重构导航体验。3）AR 眼镜市场热度持续回升，带动上游近眼显示项目的投资热度上升。多个国产企业在今年推动 Micro OLED 项目的落地与建设，进一步扩充国产 Micro OLED 的产能。4）5 月 25 日，李未可科技推出了三款 AI眼镜新品，分别定位不同用户群体的需求。 面对小米等大厂入局，李未可科技选择聚焦商旅细分赛道，以「技术+数据+场景」优势构建壁垒，目标年内销量突破 10 万台，推动 AI 眼镜成为用户日常佩戴的第一选择。 海外科技：英伟达 GB200 出货加速，海外算力投资延续。 1）英伟达 5 月 29 日公布了 2026 财年第一财季财报，英伟达 2026 财年 Q1营收 440.62 亿美元，净利润同比增长 26%。按业务部门划分的多项营收增长迅速。英伟达 GB200 AI 服务器机架的过热及液冷泄漏等关键技术难题已解决，富士康等合作伙伴确认，G B200 机架已于第一季度末开始出货，目前产能正快速爬升。英伟达第一财季因 H20 芯片库存过剩产生了 45 亿美元的费用，不过随着 Blackwell 产品的出货增长，H20 的影响将逐步弱化。2）微软发布 2025 财年第 3 财季财报：营收 701 亿美元，同比增长 13%。运营收入为 320 亿美元，增长 16%（固定汇率增长 19%）。微软智能云端营收强劲、AI 贡献显著。Micros oft 本季三大核心业务全面成长，不仅反映云端与 AI 带动企业升级需求，也显示消费业务在娱乐与搜寻端的韧性恢复。微软正加快建设数据中心，以应对生成式 AI 训练与工具日益增长的需求。此外，微软第三财季包括租赁在内的资本支出为 214 亿美元，这是两年多以来首次低于上一季度，反映出数据中心投资的减少。3）Meta 公布 2025 财年第 1 财季财报：营收 423.14 亿美元，同比增长 16%。净利润 166.44亿美元，同比增长 35%。Meta 公司预计 2025 年公司全年的总支出将在 1140 亿美元至 1190 亿美元之间，资本支出将在 600 亿美元至 650亿美元之间，主要用于支持生成式 AI 和核心业务。并且未来几年，Meta 还将投入数千亿美元用于人工智能基础设施。 DeepSeek：DeepSeek-R1 更新，思考更深，推理更强。 1）DeepSeek R1 模型升级后，在多个基准测评中的整体表现已接近国际顶尖模型。DeepSeek R1 模型已完成小版本升级，当前版本为 DeepSeek-R1-0528，显著提升了模型的思维深度与推理能力。相较于旧版 R1，新版在复杂推理任务中的表现有了显著提升。2）DeepSeek-R1 更新后，在多个方面取得升级进步。 根据 DeepSeek 内部优化方向和自身的感知，这次升级集中在响应质量、响应速度、对话稳定性和 API 和接口兼容性等多个方面。3）DeepSeek-R1-0528 模型继续开源，展现真正可落地的顶级大模型。 DeepSeek-R1-0528 模型以其强悍的表现，配合其开源、商用友好、免费可用等特性，真正展现了什么叫做可落地的顶级大模型——不仅强，还用得起、用得上。 面板：消费电子新品发布，看好屏幕环节重点受益，关注折叠、 HUD、叠层 OLED 等产品创新机遇。 1)电视面板市场供需博弈加剧:品牌厂商自 4 月起陆续下调采购订单。为应对市场变化,面板制造商在 5 月劳动节期间主动实施产能调控措施，预计 5 月行业平均产能利用率将环比下降 6-7 个百分点。在供需双方的动态调整下,电视面板价格趋于稳定。2 )显示器面板维持上涨行情 :受益于关税豁免政策及部分品牌厂商的积极备货,显示器面板自 3 月以来的价格上涨趋势在 5 月得以延续。不过受电视面板需求走弱的影响,价格上涨幅度可能有所收窄。3)笔记本面板市场保持平稳:供需双方均持审慎态度。二季度，笔记本面板预计仍将维持价格稳定，面板厂或将采取更灵活的价格策略以争取订单和市场份额。4）TCL 与阿里云宣布达成全栈 AI战略合作。双方将聚焦半导体显示、智能终端等领域，基于阿里云全球化的 “云+AI”能力，共同打造垂直领域专业大模型，助力中国科技制造业智能化转型。T CL 与阿里云宣布达成全栈 AI 战略合作。 建议关注：消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达（与电新组联合覆盖）、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技； 消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技； 连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技（通信组覆盖）、