电力设备和新能源央企2024年-2025Q1经营分析

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部 2025 年 5 月 16 日 看好 行情回顾 2024Q1-2025Q1 沪深 300 指数+9.89%，申万 31 个行业指数 22 个实现上涨，涨幅居前的行业为电子（申万）、汽车（申万）和非银金融（申万），涨幅分别为+36.72%、+28.86%、+27.25%，电力设备（申万）指数+7.00%，排在第 14 位，跑输大盘 2.9pct。电力设备二级行业指数多数上涨，电网设备、光伏设备（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、电池（申万）分别+8.67%、-18.69%、+6.49%、+28.92%、+35.41%、19.28%。 电力设备行业（申万）国资央企共 19 家，2024Q1-2025Q1，股价上涨的公司为 11 家，占比为 58%，涨幅前三的公司为保变电气、航天机电、国电南自，涨幅分别为 113.77%、26.90%、26.67%。股价下跌的公司为 8 家，占比为 42%，跌幅前三的公司为振华新材、新能泰山、中船科技，跌幅分别为-9.96%、-13.37%、-23.52%。 电力设备和新能源央企上市公司业绩情况 2024 年，19 家电力设备央企上市公司中，14 家公司盈利，占比 74%，5 家公司亏损，占比为 26%。电力设备央企归母净利润同比增长的公司为 10家，占比为 53%，利润同比下降的公司为 9家，占比为 47%。营业收入同比增长的公司为 12 家，占比为 63%。 2025Q1，19 家电力设备央企上市公司中，15 家公司盈利，占比 79%，4 家公司亏损，占比为 21%。电力设备央企归母净利润同比增长的公司为 15家，占比为 79%。利润同比下降的公司为 4家，占比为 21%。营业收入同比增长的公司为 15 家，占比为 79%。 电力设备和新能源央企一利五率 2024 年，电力设备和新能源央企利润总额同比增长，净资产收益率小幅下降，央企盈利能力略有提升。行业资产负债率同比微增，央企资产负 债结 构稳定 。营业现 金比率 大幅 改善，劳动 生产 率提升 。2025Q1，电力设备和新能源央企利润总额同比大幅增长，净资产收益率小幅提升，央企盈利能力提升。行业资产负债率同比微增，央企资产负债结构稳定。营业现金比率改善，劳动生产率提升明显。 国电力设备和新能源行业央企产业控制力 2024 年，电力设备和新能源央企营业收入占申万行业的比例为 9.71%，归属母公司股东净利润占比为 16.84%，总资产占比为 8.47%，净资产占比为 9.96%，研发费用占比为 10.34%。从数据来看，电力设备和新能源央企在收入规模、归母净利润、净资产和研发费用等方面均同比有所提升，表明电力设备央企在产业控制、盈利能力和研发投入等方面均有所增强。 2025Q1，电力设备和新能源央企营业收入占申万行业的比例为9.60%，归属母公司股东净利润占比为 10.19%，总资产占比为 8.36%， 行业研究 电力设备和新能源央企 2024 年&2025Q1 经营分析 市场表现截至 2025.5.15 数据来源：Wind，国新证券整理 分析师：张心颐 登记编码：S1490522090001 邮箱：zhangxinyi1@crsec.com.cn 证券研究报告 -27.00%-22.00%-17.00%-12.00%-7.00%-2.00%3.00%8.00%13.00%18.00%2024-05-152024-07-232024-10-082024-12-132025-02-282025-05-13电力设备(申万)沪深300 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 净资产占比为 9.99%，研发费用占比为 9.93%。从数据来看，电力设备和新能源央企在收入规模、归母净利润、净资产和研发费用等方面均同比明显提升，表明电力设备央企在产业控制、盈利能力和研发投入等方面均有所增强。 投资建议 电力设备和新能源央企在收入规模、归母净利润、净资产和研发费用行业占比等方面均同比有所提升，表明电力设备央企在产业控制、盈利能力和研发投入等方面相比行业均有所增强，产业控制能力同比提升。从业绩来看，电力设备央企 2024 营业收入微增，归母净利润下滑，营业现金比率大幅改善。2025Q1 营业收入和归母净利润增长明显，建议持续关注电力设备和新能源央企上市公司。 风险提示 1、项目落地进度不及预期；2、行业竞争加剧导致毛利下降。 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 3 目录 一、电力设备和新能源央企 2024 年三季度行情回顾 .............................................................................................................. 5 （一）2024 年三季度行情回顾 ........................................................................................................................................... 5 （二）2024 年三季度电力设备和新能源央企二级市场表现 ........................................................................................... 6 二、电力设备和新能源行业央企上市公司 2024 年三季度业绩情况 ...................................................................................... 6 三、电力设备和新能源行业央企运营情况分析 ........................................................................................................................ 7 （一）2024 年三季度电力设备和新能源行业央企上市公司运营情况 ........................................................................... 8 （二）2024 年三季度电力设备和新能源央企一利五率指标 ........................................................................................... 9 （三）电力设备和新能源央企产业控制力 ...............................