北交所消费服务产业跟踪第十三期：北交所聚集特色消费产业标的，2025Q1延续高增长态势

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明北交所定期报告hyzqdatemark证券分析师赵昊SAC：S1350524110004zhaohao@huayuanstock.com万枭SAC：S1350524100001wanxiao@huayuanstock.com联系人北交所聚集特色消费产业标的，2025Q1 延续高增长态势——北交所消费服务产业跟踪第十三期（20250504）投资要点：2024 年 46%的北交所消费服务企业实现归母净利润正增长。截至 2025 年 5 月 1 日，北交所消费服务产业 35 家企业已经全部发布 2024 年年报和 2025 年一季报。从 2024 年营收 yoy分布来看，66%企业实现营收同比正增长，其中佳合科技、锦波生物 2 家企业的营收 yoy 大于 50%。从 2024 年归母净利润 yoy 分布来看，46%的企业在 2024 年实现归母净利润正增长，锦波生物、驱动力、一致魔芋、佳合科技、龙竹科技等共 7 家企业的归母净利润 yoy 大于 50%。2024 年，35 家北交所消费服务企业营收中位数为 5.34 亿元（yoy+13.99%）、归母净利润中位数为 3542 万元（yoy-3.12%）。从 2021-2024 年变化来看，北交所消费服务企业营收中值整体呈现上升趋势，归母净利润略显承压。2025 年一季度，北交所消费服务企业营收中位数为 1.02 亿元（yoy-3.95%）、归母净利润中位数为 722 万元（yoy-24.28%）。从规模层面来看，北交所消费服务企业 2024 年营收排名前十分别为锦波生物、骑士乳业、康比特、青矩技术、欧福蛋业、路斯股份、恒太照明、方大新材、芭薇股份、佳合科技；2024 年归母净利润排名前十分别为锦波生物、青矩技术、瑞华技术、广咨国际、康比特、一致魔芋、康农种业、路斯股份、恒太照明、国义招标。北交所消费服务企业中，2024 年和 2025Q1 营收和归母净利润均正增长的企业共有 10 家，分别为天纺标、锦波生物、佳合科技、一致魔芋、瑞华技术、盖世食品、广咨国际、路斯股份、康比特、芭薇股份。其中，锦波生物业绩增长主要因为以 A 型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械）收入增长、“重源®”和“ProtYouth®”两大公司自有品牌收入增长；一致魔芋业绩增长主要因为魔芋粉量价齐升，魔芋食品中的魔芋休闲食品与魔芋茶饮小料销售额增长较快，带动公司利润快速增长；康比特业绩增长主要因为核心爆品乳清蛋白、能量胶等产品销量及销售额显著增长所贡献；路斯股份业绩增长主要因为肉干、罐头、主粮以及洁牙骨产品收入均实现增长。总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-2.62%。本周（2025 年 4 月 28 日至 4 月 30 日），北交所消费服务产业 35 家企业部分下跌，区间涨跌幅中值为-2.62%，其中上涨公司达 10 家，锦波生物（+13.30%）、鸿智科技（+10.06%）、格利尔（+5.55%）、康比特（+4.66%）、柏星龙（+3.70%）位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为+2.38%、-0.43%、+0.78%、+0.04%。本周 35 家企业市盈率中值由 52.6X 降至 47.2X，总市值由 1045.63 亿元升至 1055.71 亿元，市值中值由 19.31 亿元降至 18.36 亿元。行业：泛消费产业市盈率TTM中值+3.70%至59.4X。泛消费PE TTM中值由57.3X升至59.4X，锦波生物（+13.30%）、鸿智科技（+10.06%）市值涨跌幅居前。食品饮料和农业 PE TTM中值由 49.6X 降至 43.0X，康比特（+4.66%）、大禹生物（+1.03%）市值涨跌幅居前。专业技术服务 PE TTM 中值由 31.0X 降至 27.6X，天纺标（-1.55%）、青矩技术（-2.43%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率 TTM 中值+3.70%至 59.4X。公告：锦波生物注射用重组 III 型人源化胶原蛋白凝胶获批。锦波生物注射用重组 III 型人源化胶原蛋白凝胶于 4 月 9 日获批，公司正在积极筹备新产品的首发及上市工作。风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。2025 年 05 月 05 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 12页源引金融活水 润泽中华大地内容目录1. 北交所消费服务产业 2024 年报&2025 一季报解读......................................................42. 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-2.62%....................................................... 73. 行业：泛消费产业市盈率 TTM 中值+3.70%至 59.4X.................................................. 94. 公告：锦波生物注射用重组 III 型人源化胶原蛋白凝胶获批....................................... 115. 风险提示.....................................................................................................................11请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 12页源引金融活水 润泽中华大地图表目录图表 1： 2024 年营收大于 8 亿元的企业共有 5 家（家）................................................ 4图表 2： 2024 年营收 yoy 大于 25%的企业共有 8 家（家）............................................4图表 3： 2024 年归母净利润>6000 万元企业有 9 家（家）.............................................4图表 4： 2024 年 46%企业实现归母净利润正增长（家）................................................4图表 5： 2024 年消费服务企业营收中值 5.34 亿元.......................................................... 5图表 6： 2025Q1 消费服务企业归母净利润中值下滑.......................................................5图表 7： 2024 年消费服务行业营收前十企业................................................................... 5图表 8： 2024 年消费服务行业归母净利润前十企业