北交所科技成长产业跟踪第二十三期：低空经济商业化路径逐渐清晰，关注威贸电子等北交所低空经济产业企业

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明北交所定期报告hyzqdatemark证券分析师赵昊SAC：S1350524110004zhaohao@huayuanstock.com万枭SAC：S1350524100001wanxiao@huayuanstock.com联系人低空经济商业化路径逐渐清晰，关注威贸电子等北交所低空经济产业企业——北交所科技成长产业跟踪第二十三期（20250427）投资要点：2024 年我国低空装备取得诸多创新性成果，低空经济商业化路径逐渐清晰。2025 年 1 月 9 日全国民航工作会议对低空经济发展作出部署，肯定 2024 年通用航空和低空经济领域成效，尤其在安全有序发展方面。2025 年民航系统将从夯实安全管控基础、完善服务保障体系、拓展应用场景、推动产业协同发展四方面推进工作。我国在新型低空装备发展上具国际领先优势，近 700 家无人机生产企业研发与生产能力强，消费级和工业级无人机全球市场份额高，注册数量和飞行时长可观。eVTOL 领域更是领跑，亿航智能 EH216-S 获多项合格证，超 40 家企业投身整机研发。我国低空经济商业化路径分三阶段：2025 年~2027 年为战略准备期，开展基础铺垫；2027 年~2030 年是市场拓展期，深化场景与验证模式；2030年~2035 年为生态成熟期，实现全场景渗透。根据中国民航局、中商产业研究院数据，2023 年中国低空经济市场规模达 5059.5 亿元，增速达 33.8%，预计 2025 年市场规模或将达到 1.5 万亿元，预计 2035年或将达到 3.5 万亿元。在我国低空经济大力发展的背景下，我们认为北交所布局低空经济相关业务的企业有望受益。我们梳理了北交所低空经济产业链公司，主要包括，威贸电子：公司目前已获得小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点；并行科技：小鹏汇天为公司行业云客户，也是低空经济领域的典型客户；民士达：公司芳纶纸制成的蜂窝芯材在国内外低空电动飞行器头部企业中已有应用；奥迪威：超声波传感器可应用于无人机障碍物检测和悬停飞行；华密新材：公司的重点专利体现在材料方面，底盘悬架系统应用于新能源汽车和飞行汽车的震动、噪声与舒适性和轻量化方面；广咨国际：参与低空经济的课题研究和咨询服务；等等。总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-3.48%。2025 年 4 月 21 日至 4 月 25 日，北交所科技成长产业 146 家企业部分上涨，区间涨跌幅中值为-3.48%，其中上涨公司占比达 14%，灿能电力（+24.82%）、万达轴承（+21.38%）、亿能电力（+8.23%）、浩淼科技（+7.79%）、骏创科技（+6.36%）位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为-2.16%、+0.38%、-0.40%、+1.74%。行业：信息技术产业市盈率 TTM 中值-1.45%至 38.0X。电子设备产业 PE TTM 中值由 56.6X 降至 51.1X，市值中值由 23.7 亿元降至 22.8 亿元，灿能电力（+24.82%）、威贸电子（+5.67%）涨跌幅居前。机械设备产业 PE TTM 中值由 59.1X 降至 53.8X，市值中值由 18.8 亿元降至 18.0 亿元，万达轴承（+21.38%）、鼎智科技（+3.55%）涨跌幅居前。信息技术产业 PE TTM 中值由 38.5X 降至 38.0X，市值中值由 24.8亿元降至 23.9 亿元，数字人（+6.29%）、并行科技（+5.02%）涨跌幅居前。汽车产业 PE TTM 中值由32.7X 降至 31.7X，市值中值维持 19.6 亿元不变，浩淼科技（+7.79%）、骏创科技（+6.36%）涨跌幅居前。新能源产业 PE TTM 中值由 37.2X 降至 35.9X，市值中值维持 21.6 亿元不变，亿能电力（+8.23%）、德瑞锂电（+1.22%）涨跌幅居前。公告：浩淼科技拟在新加坡投资设立一家全资子公司。易实精密全资子公司易实集团有限公司拟与奥地利MARK Metallwarenfabrik GmbH 共同出资在斯洛文尼亚共和国设立合资公司 EC MARK d.o.o.，注册地址为 Puhova Ulica 15,PtujSlovenia。开特股份拟以全资子公司武汉奥泽电子有限公司为主体，在武汉市经开区智能网联和电动汽车产业园投资建设新能源产业基地项目，项目建设投资金额不超过 2.5 亿元，主要生产产品包括但不限于传感器、控制器和执行器的壳体、执行器的齿轮等。风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。2025 年 04 月 28 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 18页源引金融活水 润泽中华大地内容目录1. 2024 年我国低空装备取得诸多创新性成果，低空经济商业化路径逐渐清晰............... 52. 总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-3.48%..................................................... 103. 行业：信息技术产业市盈率 TTM 中值-1.45%至 38.0X.............................................114. 公告：浩淼科技拟在新加坡投资设立一家全资子公司................................................165. 风险提示.....................................................................................................................17请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 18页源引金融活水 润泽中华大地图表目录图表 1： 2024 年中国民航局推进低空经济发展重要工作汇总........................................ 5图表 2： 2024 年我国低空装备取得诸多创新性成果.......................................................6图表 3： 2024 年江苏、广东等地积极推进省市级低空管理服务平台的建设工作...........7图表 4： 我国低空经济的商业化路径图...........................................................................7图表 5： 预计 2025 年中国低空经济市场规模或将达到 1.5 万亿元................................ 8图表 6： 北交所中包含 14 家低空经济概念股................................................................. 8图表 7： 北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为-3.48%......................