食品饮料：五一假期消费市场活跃，带动餐饮市场恢复

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 食品饮料：五一假期消费市场活跃，带动餐饮市场恢复 2025 年 5 月 9 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 根据商务部 5 日发布的数据显示，“五一”假期全国消费市场繁荣活跃。据商务部商务大数据监测，假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%。其中餐饮文旅市场红火，假期全国重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7%，显示出较强的恢复趋势。 今年五一整体呈现文旅消费双旺的局面，根据去哪儿统计数据，“五一”假期县城成为“反向旅游”最火目的地。平台上酒店预订遍布 1230 个县，县城酒店预订量同比增长 30%。从客源地看，一线和新一线城市居民占比超过六成。旅游消费的旺盛直接推动餐饮市场的恢复，根据商务部统计，假期全国重点监测餐饮企业销售额同比增长 8.7%，较 2025 年春节全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 4.1%的增速快 4.6 个百分点，显示出强劲的恢复。 五一假期呈现的消费市场活跃，我们认为与各地落实中央促进消费内需政策加大对内需的刺激力度有关，餐饮受到旅游带动呈现较好的恢复。我们认为随着促内需政策的进一步落实，消费会有进一步的恢复。特别是跟旅游、文化产业相关的餐饮行业，将受到这些产业的带动，食品饮料整体消费有望追随经济复苏而复苏。建议关注宏观数据向好和政策催化下的白酒和调味品板块消费复苏机会，继续推荐贵州茅台、盐津铺子、涪陵榨菜等标的。 市场回顾：上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：啤酒-0.85%，其他酒类-1.31%，调味发酵品-1.81%，肉制品-2.06%，黄酒（长江）-2.36%，其他食品-2.58%，白酒 III -2.61%， 软饮料-2.62%，乳品-4.36%。 上周酒类行业公司中，涨幅前四的公司为：百润股份 10.36%，百威亚太 3.43%，皇台酒业 2.10%，重庆啤酒 2.03%；表现后五位的公司为：青岛啤酒-3.89%，金枫酒业-4.86%，洋河股份-5.30%，迎驾贡酒-12.11%，*ST 椰岛-15.26%。 港股市场回顾：上周港股必需性消费指数+1.53%，其中关键公司涨跌幅为：周黑鸭 7.69%，华润啤酒 1.64%，中国旺旺 2.02%，康师傅控股 1.30%，颐海国际 2.56%，农夫山泉-1.50%，百威亚太 3.43%，中国飞鹤-6.55%。 风险提示：宏观经济复苏不及预期，行业需求复苏不及预期，关税变化对行业的影响超预期，食品安全问题等。 未来 3-6 个月行业大事： 2025-05-15：安琪酵母 股东大会召开 2025-05-16：洽洽食品 股东大会召开 2025-05-20：青岛啤酒 股东大会召开 2025-05-20：伊利股份 股东大会召开 2025-05-21：安井食品 股东大会召开 2025-05-22：劲仔食品 股东大会召开 资料来源：同花顺、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 126 2.79% 行业市值(亿元) 49150.91 5.12% 流通市值(亿元) 47556.95 6.1% 行业平均市盈率 22.63 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：孟斯硕 010-66554041 mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480520070004 分析师：王洁婷 021-25102900 wangjt@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480520070003 -37.5%-25.5%-13.6%-1.6%10.3%22.2%5/88/711/62/55/7食品饮料沪深300P2 东兴证券行业报告 食品饮料行业：五一假期消费市场活跃，带动餐饮市场恢复 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 五一假期消费市场活跃，带动餐饮市场恢复 根据商务部 5 日发布的数据显示，“五一”假期全国消费市场繁荣活跃。据商务部商务大数据监测，假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 6.3%。其中餐饮文旅市场红火，假期全国重点监测餐饮企业销售额同比增长 8.7%，显示出较强的恢复趋势。 今年五一整体呈现文旅消费双旺的局面，根据去哪儿统计数据，“五一假期”县城成为“反向旅游”最火目的地。平台上酒店预订遍布 1230 个县，县城酒店预订量同比增长 30%。从客源地看，一线和新一线城市居民占比超过六成。旅游消费的旺盛直接推动餐饮市场的恢复，根据商务部统计，假期全国重点监测餐饮企业销售额同比增长 8.7%，较 2025 年春节全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 4.1%的增速快 4.6 个百分点，显示出强劲的恢复。 五一假期呈现的消费市场活跃，我们认为与各地落实中央促进消费内需政策加大对内需的刺激力度有关，餐饮受到旅游带动呈现较好的恢复。我们认为随着促内需政策的进一步落实，消费会有进一步的恢复。特别是跟旅游、文化产业相关的餐饮行业，将受到这些产业的带动，食品饮料整体消费有望追随经济复苏而复苏。建议关注宏观数据向好和政策催化下的白酒和调味品板块消费复苏机会，继续推荐贵州茅台、盐津铺子、涪陵榨菜等标的。 2. 市场表现 上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：啤酒-0.85 %，其他酒类-1.31 %，调味发酵品-1.81 %，肉制品-2.06 %，黄酒（长江）-2.36 %，其他食品-2.58%，白酒 III -2.61 %， 软饮料-2.62%，乳品-4.36 %。 图1：食品饮料子行业涨跌幅 图2：食品饮料子行业市盈率 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 上周酒类行业公司中，涨幅前四的公司为：百润股份 10.36 %，百威亚太 3.43 %，皇台酒业 2.10 %，重庆啤酒 2.03 %；表现后五位的公司为：青岛啤酒-3.89 %，金枫酒业-4.86 %，洋河股份-5.30 %，迎驾贡酒-12.11 %，*ST 椰岛-15.26 %。 东兴证券行业报告 食品饮料行业：五一假期消费市场活跃，带动餐饮市场恢复 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 上周乳制品公司表现前五位：蒙牛乳业 4.62 %，伊利股份 2.73 %，中国旺旺 2.02 %，中国圣牧 1.14 %，李子园 0.73 %；表现后五位：新乳业-5.18 %，中国飞鹤-6.55 %，贝因美-6.57 %，皇氏集团-8.11 %，天润乳业-11.28 %。 图3：酒类板块涨跌前五的公司 图4：乳制品板块涨跌前五的公司 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 上周调味品行业子板块涨幅前四的公司依次为：安琪酵母 4.60 %，莲花控股 4.11 %，颐海国际 2.56 %，星湖科技 0.80 %；表现后五位的公司为：朱老六-2.74 %，涪陵榨菜-3.10 %，仲景食品-3.80 %，中炬高新-5.99 %，天味食品-18.93%。 上周食品子板块涨幅前五的公司为：第一太平 13.69%，周黑鸭 7.69%，维他奶国际 5.58%，龙大美食