电力设备行业研究周报：西葡大停电，强化电力系统升级需求

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 西葡大停电 强化电力系统升级需求 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：西葡大停电 强化电力系统升级需求 据新华社消息，西班牙和葡萄牙近日遭遇了大范围停电，范围之广“极其罕见”，与此同时，两国的供电系统没有采取足够的应急措施，导致了停电耗时特别长。从当地时间周一中午观测到电量消失后，一直到周二凌晨，一些地方陆续恢复供电，最长时间达到了 16 个小时。 暴露的欧洲深层次问题：  电网设备陈旧老化：欧洲电网类的各条线路有 40%的线路已接近它最终的使用寿命。  绿色转型与用电安全平衡未解决：像西班牙、葡萄牙这些国家，在欧洲内部属于在绿色转型方面走得比较快的国家，如何保障用电安全问题，实际上并没有得到充分解决。  内部合作与互联互通不足：供电安全后面是能源安全问题。从目前情况来看，尽管欧洲需要加强自身供电安全，要加强自身电网建设，但是和外部的无论是能源联系、还是供电合作，现在在一些政治因素影响下，欧洲都出现了一个比较停滞不前的状况。  电网改造投资滞后：在欧盟看来，未来二三十年内，它需要投资超过 5000 亿欧元，来全面升级和改造它目前的电网。但是在目前欧洲多数国家普遍财政比较紧张的情况下，这笔开支的投入大大滞后。 电力系统升级需求有望强化，强化储能系统的建设需求：  平衡新能源波动性：可再生能源的波动性、间歇性和随机性，易造成发电功率不稳定，冲击电网。此次停电事件中，西班牙电网负荷的骤降可能就与新能源出力大幅波动有关。储能系统可以平衡可再生能源的波动性，在发电过剩时储存电能，在发电不足时释放电能，稳定电网频率和电压，提高电网运行的稳定性。  提供应急电力支持：在电网出现异常或停电时，储能系统能够为关键负荷提供应急电力支持，减少停电对社会生活和经济的影响。 电网升级改造：此次事件凸显了欧洲电网的脆弱性，有望促使欧洲必须尽快对老旧电网设备进行更新改造，淘汰超期服役的设备，提升电网的稳定性和可靠性 投资策略： 建议关注有望受益于电力系统建设的公司，比如阳光电源、德业股份。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-0.54%，在申万 31 个一级行业中，排在第 17 位。 电力设备行业本周跑输沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.49%、-0.43%、-0.17%、0.04%。 在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 3.20%、-0.23%、-0.23%、-0.36%、-0.87%、-0.98%。 风险提示： 电力系统建设不及预期。 评级 增持（维持） 2025 年 05 月 06 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -24%-12%0%12%24%2024-052024-082024-112025-022025-05电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：西葡大停电 强化电力系统升级需求 .................................................................................................................. 3 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 4 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 5 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图 1： 各行业周涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 4 图 2： 重点指数周涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 4 图 3： 电力设备子板块周涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图 4： 电力设备板块周涨跌幅前五个股 .................................................................................................................................. 5 图 5： 电力设备板块周涨跌幅后五个股 .................................................................................................................................. 5 图 6： 碳酸锂价格（元/吨） ...................................................................................................................................................