计算机行业11月行业动态报告：国产操作系统生态建设加速，自主可控稳步发展

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●计算机行业 2019 年 11 月 24 日 [table_main] 公司深度报告模板 国产操作系统生态建设加速，自主可控稳步发展 ——11 月行业动态报告 计算机行业 推荐 维持评级 核心观点  最新观点 1）计算机行业是国民经济重要组成部分。2018 年，我国软件和信息技术服务业共完成软件业务收入 63061 亿元，同比增长 14.2%，维持较快增长。软件行业受宏观经济波动的影响相对较小，其中云计算和医疗信息化等子行业均表现出较强的抗周期性。相对于传统硬件来说，软件行业景气度维持高位，2018 年收入占 GDP 比重高达 7%，我们预计其在国民经济中的重要性将持续提升。 2）公有云市场增长强劲，5G、AI、IoT 等技术发展赋能云计算市场。8 月 2 日，IDC 发布《中国公有云服务市场 2019 年第一季度跟踪》报告，2019 年 Q1 中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达24.6 亿美元，同比增长 67.9%。其中 IaaS 市场增速有所减缓，同比增长 74.1%；PaaS 市场保持高速增长，同比增长 101.9%。中国公有云市场正进入新的发展阶段，随着 5G、AI 和 IoT 等技术的发展，云计算市场将迎来广阔市场机遇。 3）第九届深之度大会召开，打造国产操作系统生态圈。2019 年 11月 23 日，第九届深度开发者与用户大会在清华大学召开。本次开发者与全国各地开源领域的专家、贡献者、开发者、爱好者及深度科技合作伙伴 300 余人共同探讨开源操作系统的软件开发及应用问题。  投资建议 计算机行业投资应重点关注行业的景气度和未来发展空间，并在相关行业中发掘真正具有潜力的公司，通过“厚积薄发”获得高估值与高回报。长期来看，计算机行业投资机会主要集中在增长较为稳健的子行业龙头企业，如云基础设施、通用/专用型 SaaS 软件公司，长期市场空间广阔。短期投资机会可重点关注政策导向性较强的金融信息化、医疗信息化软件企业。重点推荐:1）云基础：深信服（300454.SZ）；2）专用/通用 SaaS：汇纳科技（300609.SZ），泛微网络（603039.SH）；3）金融 IT：恒生电子（600570.SH）。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 年初以来涨幅(%) 相对收益率(%) 核心组合 300454.SZ 深信服 -5.08 34.71 19.67 300609.SZ 汇纳科技 -7.73 35.55 -11.22 600570.SH 恒生电子 5.61 92.80 21.64 603039.SH 泛微网络 -11.39 16.24 -9.53 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理  风险提示 政策推进不及预期的风险；企业业务推广不及预期的风险。 分析师 钱劲宇 ：021-20252621 ：qianjinyu@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517110002 特此鸣谢 李璐昕 ：021-20252650 ：liluxin_yj@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 行业数据 2019.11.24 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2019.11.24 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业研究报告/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、计算机行业稳健发展，抗周期性较强 .......................................................................................................................... 2 （一）计算机行业景气度稳健上升，抗周期性较强 ............................................................................................................ 2 （二）政策支持不断，政策导向型子板块迎红利 ................................................................................................................ 2 （三）传统 IT 转型已成定局，云计算+AI+大数据未来势不可挡 ...................................................................................... 4 （四）行业净资产收益率（ROE）杜邦分析 ........................................................................................................................ 6 二、计算机行业发展整体处于上升期，各子板块表现稍有差异 ........................................................................................ 7 （一）网络安全：网络安全政策频出，利好网络安全市场 ................................................................................................ 7 （二）医疗信息化：市场进入高景气阶段，持续关注政策影响 ........................................................................................ 7 1. 由于政策不断催化，国内医疗信息化进入高景气阶段 ............................................................................................... 7 2. 医疗信息化处于新阶段初期，市场整体规模未来将快速增长 ................................................................................... 8 3.投入占比与发达国家差距明显，市场成长空间依然巨大 ................................................................