计算机应用行业专题研究：中国中间件市场分析

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机应用 证券研究报告 2019 年 11 月 26 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 沈海兵 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030001 shenhaibing@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《计算机应用-行业点评:对外开放再加速，利好金融 IT 需求和国产软件替代》 2019-11-08 2 《计算机应用-行业专题研究:全球汽车软件行业展望》 2019-10-17 3 《计算机应用-行业专题研究:全球视频 编 辑 与 PDF 行 业 竞 品 分 析 》 2019-10-07 行业走势图 行业专题研究-中国中间件市场分析 中国中间件市场规模约 72 亿元，未来将达到百亿规模，复合增长率 15.7% 目前，全球的中间件市场规模约 320 亿美元。随着云计算、大数据、物联网等数字化技术普及以及政务大数据、智慧城市、企业上云等行业数字化热点项目的推进，大量新的市场需求将会出现。2019 年中国中间件市场总体规模达到 72.4 亿元，同比增长 11.40%。根据华为发布的《鲲鹏计算产业白皮书》，预计 2023 年，中国中间件市场空间 13.6 亿美元，5 年复合增长率15.7%。 中间件国产替代将是长期趋势，国产替代空间高达 57.4 亿元 我国中间件软件行业早期由国际知名厂商 IBM 和 Oracle 以领先的产品技术迅速占领了市场。随着国产中间件厂商技术的升级，以东方通、宝兰德和普元信息为代表的国产厂商赶超者，在电信、金融、政府、军工等行业客户中不断打破原有的 IBM 和 Oracle 的垄断，逐步实现了中间件软件产品的国产化自主可控。预计国产厂商在电信行业的国产替代空间为 14 亿元，在金融行业的国产替代空间为 21 亿元，在政府行业的国产替代空间为 23 亿元。总替代空间高达 57.4 亿元。 产品性能与软件合作渠道建设是中间件厂商的核心竞争力 从产品层面来说，电信、金融和政府是中间件应用最广泛的三个行业，而这三个行业都要求极高的稳定性和安全性能。从销售层面来说，中间件市场已经是非常成熟的市场，销售行业化趋势越来越明显。国内厂商的销售费用逐年上升，东方通和普元信息等主要国产中间件厂商纷纷建设软件合作渠道提高自身产品的销售能力。 东方通、普元信息和宝兰德等中间件厂商将充分享受中间件国产替代化的红利 根据不同厂商在金融、电信和政府领域的产品服务特点和既有优势，我们有理由相信宝兰德将持续扩大在电信行业的优势，大幅度增加产品在移动的市场份额，并向电信和联通市场拓展；普元信息将维持在金融行业的优势，根据定制化的软件平台满足金融机构快速更新的应用开发要求，扩大金融市场份额；东方通将根据自己的销售渠道优势和标准化产品在继续深耕政府行业的同时，向金融和电信行业拓展。 风险提示：市场竞争风险；下游行业需求波动风险；技术升级迭代的风险 -7%1%9%17%25%33%41%49%2018-112019-032019-07计算机应用沪深300 23490844/43348/20191126 15:31 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 基础软件中间件的国产替代浪潮不可阻挡 .............................................................................. 4 1.1. 中间件是三大基础软件之一，是 IT 系统进行通信和传递消息的纽带 ....................... 4 1.2. 受数字化转型影响，中间件市场将高速增长 ....................................................................... 4 1.3. 中间件国产化的长期趋势下，国产替代空间和速度将会不断加快 ............................. 6 2. 产品性能与软件合作渠道建设是中间件厂商的核心竞争力 ................................................. 7 2.1. 产品的性能与稳定性是最核心的竞争要素 ............................................................................ 7 2.2. 软件渠道合作的销售模式将提高厂商的竞争力 .................................................................. 8 3. 建议关注 ......................................................................................................................................... 9 3.1. 东方通：国产中间件厂商龙头，业绩重回上升轨道 ......................................................... 9 3.2. 宝兰德：专注信行业的中间件厂商，业务规模不断扩大 .............................................. 13 3.3. 普元信息：深耕基础平台的中间件厂商，转型定制化产品服务 ................................ 15 4. 风险提示 ....................................................................................................................................... 18 图表目录 图 1：宝兰德应用服务器中间件架构图 ................................................................................................... 4 图 2： 2017 年全球中间件厂商主要营业收入（单元：亿美元） ................................................. 5 图 3： 中国中间件市场规模与增速（单元：亿元） ......................................................................... 5 图 4： 2018 年中国中间件市场份额占比 ............................................................................................