消费电子行业研究周报：国内外大模型-应用端齐发力，看好AI Agent产业趋势

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子 证券研究报告 2025 年 04 月 21 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 许俊峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 包恒星 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524100001 baohengxing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《消费电子-行业研究周报:果链估值处相对低位，建议关注产业链向上修复机会》 2025-04-18 2 《消费电子-行业研究周报:苹果官宣WWDC 时间，看好折叠屏创新及供应链》 2025-03-30 3 《消费电子-行业研究周报:腾讯&中国移动发布 24 年报、GTC 召开，看好 全球算力投资》 2025-03-23 行业走势图 国内外大模型&应用端齐发力，看好 AI Agent 产业趋势 AI：OpenAI 发布最新视觉推理模型和轻量级编程智能体，AI Agent能力显著提升。1）OpenAI 的 Agent能力，目前更多的是调用自身的工具。o3 模型可以利用内置的视觉推理能力和内置的记忆工具，强调 o3 的 Agent 能力，是第一代能够在思维链中使用图像进行推理的模型，在编程、商业咨询和创意构思领的方面能力最为突出。2）o4-mini 表现出色，RL 的 Scaling Law 仍在起作用。o4-mini 表现明显优于 o3-mini，是多模态模型，专为快速、高效的推理任务而设计，可以支持比 o3 更高的使用频率。3）OpenAI 宣布，接下来将发布一系列产品，颠覆编程。首发的是 Codex CLI ，一个开源轻量化编程 agent。可直接在用户的终端命令行中运行，充分发挥 o3、o4-mini 等模型的推理能力。4）国内方面，字节、快手等大模型发布，显著升级推理与视频生成能力，微信将自家的“元宝AI”集成到了微信中，元宝 AI 是腾讯元宝 APP入驻微信的 AI 助手，搭载混元和 DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态。字节跳动旗下 Seed 团队推出的视频生成基础模型 Seaweed。其仅 70 亿参数，却在多项指标上超越 140 亿参数的同类模型。训练成本低，仅需 665000 H100 GPU 小时，部署要求友好，40GB 显存单 GPU 即可运行，能生成多种规格视频。功能上，不仅涵盖基础的图像、视频生成及调节功能，还在长篇叙事、高分辨率、实时生成等方面实现突破。 AIDC：H20及多个算力芯片被限制，看好国产算力投资及自主可控产业趋势。4 月12日美国政府限制 H20 对华销售，或将倒逼中国企业更多使用国产方案。4 月 10 日，华为公布了 AI 基础设施架构的新进展，推出CloudMatrix 384超节点，并已在芜湖数据中心规模上线。根据科创板日报，华为云 CloudMatrix384 超节点今年上半年将有数万规模的上线。未来，CloudMatrix 超节点可以构建超过万片的大集群来提供算力。硅基流动已经联合华为云基于CloudMatrix384 超节点昇腾云服务正式上线 DeepSeek-R1，在保证单用户 20TPS 水平前提下，单卡 Decode 吞吐突破 1920Tokens/s，可比肩 H100 部署性能。国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地，AIDC 明显部署加速，阿里等互联网企业加大算力投资。 面板：1）房市政策有望拉动家电需求：中央定调，2025 年将"持续用力推动房地产市场止跌回稳"。作为国民经济的支柱，房地产带动设计、建材、施工、家装、家电等整条产业链。2）供需：宏观环境不确定下，看好整机厂全球产能布局及供应链管理能力。面板厂或有控产动作。进入 4 月，随着二季度部分需求提前释放，面板供需进入弱平衡状态，面板价格将出现拐点。在需求转弱的情况下，部分面板厂为稳定价格可能会考虑控产。3）价格：电视面板价格维持稳定；显示器面板价格在本月有望继续上涨；笔电价格则持续持平，手机面板价格保持稳定。4）看好彩虹股份玻璃基板国产替代趋势强化：公司拟转让 G8.6 液晶面板厂彩虹光电 30%股权，挂牌底价 48.49亿元，我们看好此次转让或将助力基板玻璃业务发展，符合行业趋势及公司战略布局，玻璃基板国产替代趋势强化。 机器人：人形机器人应用场景持续拓宽，看好人形机器人持续迭代、通用性持续提升。4月 10日晚，宇树科技发布了名为《铁甲拳王：觉醒！》的机器人拳击视频，大秀人形机器人 G1 的格斗技能，体现出来的机器人稳定性、平衡性和协调性优越。人形机器人持续迭代，应用场景拓宽。宇树科技持续发布新应用场景，还发布了足球场景机器人G1-Comp。机器人的硬件配置和功能优化。硬件精度高，算法强大支持不断技术迭代。机器人定价策略颠覆。G1定价 9.9万，四足机器人很可能继续降价，进入消费级市场，应用前景广。A股上市公司与宇树科技合作消息频出。 建议关注：消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达（与电新组联合覆盖）、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技； 消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技； 连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技（通信组覆盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术； 被动元件：上游原材料：洁美科技、国瓷材料；MLCC：三环集团、风华高科、达利凯普；电感：顺络电子、麦捷科技、铂科新材（金属材料组覆盖）；晶振：泰晶科技、惠伦晶体； 面板：京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马 A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电（化工组覆盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份； CCL&铜箔&PCB：建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技（电新组和金属材料组联合覆盖）、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技； 消费电子自动化设备：科瑞技术、智立方、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组与机械组联合覆盖）、凌云光、精测电子、博众精工（机械组覆盖）； 品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电组联合覆盖）、小米集团（港股）； 折叠屏产业链：东睦股份（金属材料组与机械组联合覆盖）、精研科技、统联精密、科森股份、凯盛科技（与建筑建材组联合覆盖）、长信科技、长阳科技、汇顶科技； 汽