电力设备行业研究周报：3月动力电池装车量稳步增长

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 3 月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：3 月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2025 年 3 月，我国新能源汽车销量为 123.7 万辆，同比增长 40.1%，渗透率为 42.4%。2025 年 1-3 月，新能源汽车销量为 307.5万辆，同比增长 47.1%，渗透率为 41.2%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对 2025 年新能源车市场的发展保持积极乐观的态度。 装车增速依然可观。3 月，我国动力电池装车量 56.6GWh，同比增长 62%。2025年 1-3 月，我国动力电池累计装车量 130GWh，同比增长 53%，增速依然可观，维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。3 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 46.6 GWh，占总装车量 82%，同比增长 97%；三元动力电池装车量 10 GWh，占总装车量 18%，同比减少 11.5%。2025 年 1-3 月，国内磷酸铁锂动力电池装车量105.2 GWh，占总装车量 81%，同比增长 94%；三元电池装车量 24.9 GWh，占总装车量 19%，同比减少 19%。 比亚迪增长明显。3 月，宁德时代动力电池装车量 23.8GWh，占总装车量 42%，同比增长 53%；比亚迪动力电池装车量 13.8 GWh，占总装车量 24%，同比增长49%。2025 年 1-3 月，宁德时代动力电池装车量 57.5GWh，占总装车量 44%，同比增长 39%；比亚迪动力电池装车量 30.9GWh，占总装车量 24%，同比增加67%。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-8.09%，在申万 31 个一级行业中，排在末位。 电力设备行业本周跑输沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-3.11%、-2.87%、-5.13%、-6.73%。 在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-9.06%、-7.20%、-9.56%、-8.34%、-8.60%、-5.61%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：武汉蓝电、智洋创新、中环海陆、神力股份、国电南瑞。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：振江股份、震裕科技、海陆重工、宝胜股份、金盘科技。 投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 风险提示： 电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。 评级 增持（维持） 2025 年 04 月 13 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -20%-10%0%10%20%30%2024-042024-072024-102025-012025-04电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：3 月动力电池装车量稳步增长 ........................................................................................................................... 3 1.1 新能源车销量情况 .................................................................................................................................................... 3 1.2 动力电池总体装车情况 ............................................................................................................................................. 3 1.3 不同类型动力电池装车情况 ...................................................................................................................................... 4 1.4 龙头企业动力电池装车量情况 .................................................................................................................................. 5 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 6 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 7 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 8 图表目录 图 1： 国内新能源汽车销量情况 ............................................................................................................................................. 3 图 2： 新能源汽车渗透率 ....................................................................................................................................................... 3 图 3： 动力电池装车量当月值及同比增速 ..................