基础化工行业研究周报：绿色低碳技术示范项目清单发布，硫酸铵、DMF价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2025 年 04 月 14 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 邢颜凝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070006 xingyanning@tfzq.com 杨滨钰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070008 yangbinyu@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟踪-2025 年 1-2 月数据》 2025-04-11 2 《基础化工-行业研究周报:1-2 月份化学原料和制品制造业实现利润总额419.4 亿元，DMF、丙烯酸价格上涨》 2025-04-07 3 《基础化工-行业研究周报:前 2 月化学原料和化学制品制造业增长 9.5%， DMF、尿素价格上涨》 2025-04-01 行业走势图 绿色低碳技术示范项目清单发布，硫酸铵、DMF 价格上涨 上周指 25 年 3 月 31 日-4 月 6 日（下同），本周指 25 年 4 月 7-13 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 近日，国家发改委发布《绿色低碳先进技术示范项目清单(第二批)(公开征求意见稿)》，共纳入 101 个项目，分别用于源头减碳、过程降碳、末端固碳。其中有不少化工及新能源等领域的先进技术示范项目。源头减碳项目包括 1500 万吨/年煤炭清洁高效利用示范项目等 50 个项目；过程降碳项目涉及 11 万吨/年生物可降解聚酯橡胶新材料示范项目(一期)等 44 个示范项目；末端固碳项目包括 280 万吨/年二氧化碳捕集密相管输驱油封存全链技术研究与示范项目等 7 个项目。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 0.8%，为 61.5 美元/桶。 重点关注子行业：本周 DMF 价格上涨 2.2%；VA/聚合 MDI/橡胶/乙二醇/有机硅/重质 纯 碱 / 尿 素 /TDI/ 纯MDI/ 粘 胶 短 纤 / 电 石 法 PVC/ 烧 碱 价 格 分 别 下 跌6.4%/4.9%/4.3%/4.2%/3.4%/3.3%/2.6%/2.6%/2.3%/1.5%/1.3%/0.7%；液体蛋氨酸/固体蛋氨酸/醋酸/钛白粉/粘胶长丝/乙烯法 PVC/VE/氨纶/轻质纯碱价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：IPDI（+20.8%）、硫酸铵（+9.3%）、液化气（长岭炼化）（+6.7%）、CBOT 玉米（+6.3%）、敌草快（+5.9%）。 硫酸铵：本周硫酸铵市场大涨运行，近期国际尿素价格上调提振；国内己内装置检修，供给面亦有利好；“对等关税”影响促使了本周硫酸铵价格大幅上调，涨幅亦超出了业者预期。相关产品看，国内尿素跌多涨少，复合肥弱稳观望。综合看，供需面存些利好，外围消息面烘托气氛亦强，硫酸铵主涨运行。。 DMF：本周 DMF 市场涨势趋缓，周内停车及恢复装置均有，相互对冲下开工虽有下滑趋势，但企业仍有库存销售，供应端利好支撑不强。周内虽有清明加持，但需求放量不大，DMF 企业多执行前期合同，市场基本面表现一般，一定程度上限制价格推涨。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌 1.08%，沪深 300 指数较上周下跌 2.87%。基础化工板块跑赢沪深 300 指数 1.79 个百分点，涨幅居于所有板块第 19 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：涂料油墨（+1.77%），胶黏剂及胶带（+1.08%），膜材料（+0.78%），无机盐（+0.54%），钾肥（+0.05%）。 重点关注子行业观点 周期相对底部或已至，寻找供需边际变化行业： （1）需求稳定寻找供给逻辑主导行业：制冷剂（建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集团）、磷矿及磷肥（云天化、川恒股份、芭田股份）、三氯蔗糖（重点推荐：金禾实业）、氨基酸（建议关注：梅花生物）、维生素（建议关注：新和成 ）、钛矿及钛白粉（建议关注：龙佰集团）、钾肥（建议关注：亚钾国际、东方铁塔）。（2）供给稳定寻找需求逻辑主导行业：MDI（重点推荐：万华化学）、民爆（建议关注：广东宏大、雪峰科技、江南化工）、氨纶（建议关注：华峰化学）、农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；建议关注：先达股份、国光股份）、推荐公司华鲁恒升。（3）供需双重边际改善行业：有机硅（建议关注：合盛硅业、新安股份） 成长内循环重视突破堵点，外循环重视全球化： （1）重点推荐：莱特光电、瑞联新材、万润股份（OLED 材料）；凯立新材（催化材料，与金属和新材料团队联合覆盖）；华恒生物（合成生物学）（2）建议关注：奥来德（OLED 材料）；中触媒（催化材料）；蓝晓科技（吸附树脂）；华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学）；赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟（轮胎）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -18%-13%-8%-3%2%7%12%17%2024-032024-072024-11基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 板块表现 ........................................................................................................................................ 4 1.2. 个股行情 ........................................................................................................................................ 5 1.3. 板块估值 ........................................................................................................................................ 6 2. 重点化工产品价格、价差监测 ..........................