氟化工行业周报：Q2长协价格超预期，制冷剂长期逻辑进一步强化

化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/23 化学原料 2025 年 03 月 30 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《萤石、制冷剂向上趋势不变，积极把握布局机会—氟化工行业周报》-2025.3.9 《巨化股份发布重大战略布局，萤石、制冷剂产业链逐渐回暖，坚定信心、积极布局—氟化工行业周报》-2025.2.23 《节后行情稳定，萤石、制冷剂静待旺季新一轮涨势—氟化工行业周报》-2025.2.9 《制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂 2025 年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） Q2 长协价格超预期，制冷剂长期逻辑进一步强化 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026  本周（3 月 24 日-3 月 28 日）行情回顾 本周氟化工指数下跌 0.25%，跑输上证综指 1.22%。本周（3 月 24 日-3 月 28日）氟化工指数收于 3723.64 点，下跌 3.05%，跑输上证综指 2.65%，跑输沪深300 指数 3.06%，跑输基础化工指数 2.50%，跑输新材料指数 1.72%。  氟化工周行情：Q2 长协价格落地，制冷剂长期逻辑进一步强化 萤石：截至 3 月 28 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,752 元/吨，较上周同期上涨0.86%；3 月均价（截至 3 月 28 日）3,726 元/吨，同比上涨 12.19%；2025 年(截至 3 月 28 日)均价 3,690 元/吨，较 2024 年均价上涨 4.08%。 又据氟务在线跟踪，萤石市场僵持博弈，暂未有最新价格成交指引。 制冷剂：截至 03 月 28 日，（1）R32 价格、价差分别为 47,000、32,916 元/吨，较上周分别+3.30%、+4.12%；（2）R125 价格、价差分别为 45,000、25,276 元/吨，较上周分别+1.12%、+0.45%；（3）R134a 价格、价差分别为 46,500、26,694 元/吨，较上周分别+1.09%、-1.17%；（4）R410a 价格为 46,500 元/吨，较上周+3.33%；（5）R22 价格、价差分别为 36,000、25,519 元/吨，较上周分别+0.70%、+0.03%。其中外贸市场，（1）R32 外贸价格为 46,000 元/吨，较上周+2.22%；（2）R125 外贸价格为 45,000 元/吨，较上周+2.27%；（3）R134a 外贸价格为 45,000 元/吨，较上周持平；（4）R410a 外贸价格为 46,000 元/吨，较上周+2.22%；（5）R22 外贸价格为 33,000 元/吨，较上周持平。 又据氟务在线跟踪，最新二季度制冷剂长协定价 R32 承兑价格 46600 元/吨（较一季度定价上调 6000 元/吨，环比增加 14.77%），R410a 承兑价格 47600 元/吨（较一季度定价上调 6000 元/吨，环比增加 14.42%）。受空调长协订单价格落实，市场信心逐步提升，流通渠道报盘水涨船高，3 月底市场报盘相较于月初提升明显，以R32、R134a、R410 为例分别提升 3000 元/吨、1000 元/吨、1500 元/吨。外贸订单出口良好，因内贸上扬持续带动出口报盘，贸易市场存有积极低价促成交，以回笼资金情况，市场持续以刚需采购风格转变，库存逐步以企业掌控为主。  公司公告及行业新闻 【东岳集团】年度报告：公司 2024 年实现营收 141.81 亿元，同比+21.86%；实现净利润 8.11 亿元，同比+14.55%。 【新宙邦】年度报告：公司 2024 年实现营收 78.47 亿元，同比+4.85%；实现归母净利润 9.42 亿元，同比-6.83%。  受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。  风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2024-042024-082024-12化学原料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/23 目 录 1、 氟化工行业周观点：Q2 长协价格落地，制冷剂长期逻辑进一步强化 ................................................................................ 4 1.1、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 4 1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌 3.05%，跑输上证综指 2.65% ........................................................................ 6 1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块金石资源、巨化股份涨幅靠前 ............................................................................... 6 2、 萤石：价格开始回暖，市场或迎新一轮上涨 .......................................................................................................................... 7 3、 制冷