电子：存储芯片涨价频现 行业景气度持续提升

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分行业研究2025 年 3 月 20 日第 1 页 共 13 页存储芯片涨价频现 行业景气度持续提升[Table_Summary]核心观点：3 月 10 日存储芯片厂商 Scandisk 向客户发出涨价函表示公司将于 4 月 1 日开始对旗下产品实施涨价，整体涨幅将超过 10%，此次调价适用于所有面向渠道和消费类产品。此后不久由于三星电子、SK 海力士进行减产，美光日前新加坡 NAND 厂发生跳电，导致 NAND 供货转趋吃紧，美光、三星电子，SK 海力士等厂商均将从 4 月起提高 NAND 闪存报价。同时渠道消息称，长江存储旗下零售品牌致态也将从 4 月起上调渠道提货价格，幅度有可能超过 10％。2024 年存储市场在手机、PC、服务器等需求复苏或提升的推动下创造了 1670亿美元的历史新高，其中 NAND Flash 市场规模达 696 亿美元，DRAM 市场规模达 973 亿美元。2024 年全球手机、平板电脑、PC 电脑全部扭转了 2023 年销量增速下滑或者负增长的趋势，其中全球手机销量增长 6.4%，高端手机销量增长 17%，全球平板电脑总出货量同比增长 9.2%，全球 PC 电脑销量同比增长1%。服务器方面，受益 AI 全球部署的推动， Omdia 报告认为 2024 年服务器和存储系统组件市场增长 100%以上。2025 年，受益 AI 服务器部署的加快、AI 在端侧部署落地、消费电子的增长、汽车智能化转型的加速，不仅上述产品的总销量会继续增长，而且单机存储用量也会明显提升，因此研究机构 CFM 闪存市场预计 2025 年 NAND Flash 和DRAM bit 容量需求较 2024 年分别增长 12%和 15%，存储行业景气度持续提升。2024 年国内长江存储等存储芯片厂商技术进步明显，存储芯片主要性能基本能跟上国际大厂的产品步伐，国内存储市场的外部风险不大。在存储行业大概率持续景气的情况下，国内存储类上市公司 2024 年的业绩预告整体已呈现全面改善的趋势，在未来行业景气度有望继续提升的趋势下，存储行业上市公司 2025 业绩大概率将进一步改善。风险提示：上述观点主要根据过去数据分析得出，可能因为后续产能出清不理想、下游需求不如预期，而出现最终结果与分析预测结论相背离的情况。仅供投资分析时参考。第一创业证券研究所分析师：郭强证书编号：S1080524120001电话：0755-23838533邮箱：guoqiang@fcsc.com行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 2 页 共 13 页一、3 月份国际存储大厂集体上调存储出货价格3 月 10 日存储芯片厂商 Scandisk 向客户发出涨价函表示公司将于 4 月 1 日开始对旗下产品实施涨价，整体涨幅将超过 10%，此次调价适用于所有面向渠道和消费类产品。此后不久由于三星电子、SK 海力士进行减产，美光日前新加坡 NAND 厂发生跳电，导致 NAND 供货转趋吃紧，美光、三星电子，SK 海力士等厂商均将从 4 月起提高 NAND 闪存报价。同时渠道消息称，长江存储旗下零售品牌致态也将从 4 月起上调渠道提货价格，幅度有可能超过 10％。图一、2025 年 3 月 NAND 和 Dram 价格指数开始上涨数据来源：iFinD 、第一创业证券研究所整理二、受益消费电子、PC 电脑、服务器等需求回升 存储需求好转从过去的历史数据看，手机、服务器、PC 是存储主要三大应用场景，占比超过 75%。其中手机常年占比超过 30%，是第一大应用。2024 年服务器的份额从2023 年的 16%提升至 30%，PC 电脑的应用份额稳定在 15%左右。图 2、手机、服务器和 PC 电脑是存储的主要应用领域数据来源：CFM 闪存市场、第一创业证券研究所整理行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 3 页 共 13 页根据国际数据公司（IDC）的最新数据，全球智能手机出货量在 2024 年第四季度同比增长 2.4%，达到 3.317 亿部。这标志着出货量连续第六个季度实现增长，全年增长 6.4%，出货量达到 12.4 亿部，标志着在经历了两年充满挑战的下滑后的强劲复苏。图 3、2024 年全球手机销量恢复增长资料来源：IDC 数据、第一创业证券研究所整理根据市场研究机构 Canalys 的 2024 全球平板电脑市场报告，2024 年全年全球平板电脑总出货量达 1.476 亿台，同比增长 9.2%。中国市场 2024 年平板电脑市场大幅增长了 11%，达到 3150 万台。图 4、2024 年全球平板电脑销量恢复增长资料来源：IDC 数据、第一创业证券研究所整理行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 4 页 共 13 页服务器需求方面，受益 AI 部署需求的推动，增长显著加快。根据 Gartner 发布的全球服务器市场报告，2024 年前三季度全球服务器销售额 1515.6 亿美元，同比增长 65.0%，出货量 887.1 万台，同比增长 6.4%。调研机构 Omdia 的全球服务器市场分析报告认为 2024 年服务器和存储系统组件市场将增长 100%以上。图 5、2024 年全球服务器市场需求快速增长资料来源：Omdia 数据、第一创业证券研究所整理从已公布业绩预告或者季度财报的全球主流服务器公司数据看，2024 年全球AI 服务市场销售金额成倍增长。其中富士康 AI 服务器收入增长超过 1.5 倍，并成为 2024 年全球最大服务器供应商。超微电脑 2024 财年收入茶瓯共 149.4亿美元，同比增长超过 1 倍。表 1、全球主要服务供应商最新业绩报告显示 AI 服务器需求高增长资料来源：公司公告、第一创业证券研究所整理行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 5 页 共 13 页2024 年个人电脑 PC 出货方面，也实现了正增长。根据美国调查公司 IDC 于 1月 9 日发布数据显示，2024 年全球个人电脑出货量（速报值）为 2 亿 6270 万台，同比增长 1%。尽管增幅微小，但这是 3 年来首次实现正增长。图 6、2024 年 PC 电脑出货量也是实现了过去三年来的首次正增长由此 2024 年存储行业迅速走出阴霾，并据 CFM 闪存市场数据显示，创造了 1670亿美元的历史新高，其中 NAND Flash 市场规模达 696 亿美元，DRAM 市场规模达 973 亿美元。同时仍将看到容量上看到，2025 年 NAND Flash 和 DRAM bit容量需求较 2024 年分别增长 12%和 15%。图 7、2024 年全球 NAND 和 DRAM 容量需求都增长超 10%资料来源：CFM 闪存市场、第一创业证券研究所整理行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 6 页 共 13 页三、受益 AI 部署、消费电子景气和汽车智能化 存储景气度将持续提升2025 年 Deepseek 的推出，其相对于 OpenAIGPT4.0 大模型主要却别在于MoE+MLA 机制，每次计算只调用部分参数，而非 OpenAI 调用全