汽车整车行业：特斯拉销量汇总，分地区、分产品

1证券研究报告作者：行业评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明汽车整车强于大市（维持评级）2019年11月13日分析师 邓学SAC执业证书编号：S1110518010001特斯拉销量汇总-分地区、分产品行业专题研究 23288591/43348/20191113 14:35摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明◼ 分地区销量2015年-2019年，特斯拉总销量波动上升，因产能爬坡且稳定，在2018年q2-q3上升幅度最大，同比上升220%。北美市场自2015年以来销量大幅增加，近期趋于平稳；欧洲、亚太未来市场潜力较大，建议持续关注。 2019H1特斯拉中国销量2019年H1特斯拉中国交付量：Model 3带动，季末交付集中，一线城市购买力旺盛。◼ 分车型销量2019年Q3总销量97000台，同比上升16%。其中Model 3 销量79600辆，同比上升42%；Model S&X销量17400辆，同比下滑37%。未来关注Model 3新增需求及Model Y等后续车型需求。2019年中国工厂建成后，Model 3预计为亚太主力产品，同时看好未来Model Y 在亚太市场表现。风险提示：竞品强劲、需求不足。23288591/43348/20191113 14:35目录分地区销量：亚太、欧洲、北美1、2019H1中国内地销量3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明分车型销量：Model S3X2、23288591/43348/20191113 14:35分地区销量23288591/43348/20191113 14:355天风汽车邓学团队图：2015-2019年特斯拉总销量区域划分（单位：辆）资料来源： carsalesbase 、公司公告、天风证券研究所2015年-2019年，特斯拉总销量波动上升，其中在2018年q2-q3上升幅度最大，q3同比上升220%。北美市场自2015年以来，销量大幅增加，近期趋于平稳。欧洲以及亚太地区销量平稳增长，近期增速上升，未来市场潜力较大。2015至2019年特斯拉分地区交付量-欧洲、亚太未来市场潜力较大0200004000060000800001000001200002015 q12015 q22015 q32015 q42016 q12016 q22016 q32016 q42017 q12017 q22017 q32017 q42018 q12018 q22018 q32018 q42019 q12019 q22019 q3北美欧洲亚太总计三期平均0%50%100%150%200%250%020,00040,00060,00080,000100,000120,0002016 q12016 q22016 q32016 q42017 q12017 q22017 q32017 q42018 q12018 q22018 q32018 q42019 q12019 q22019 q3总销量（辆，LHS）同比（RHS）三期平均图：2016-2019年特斯拉总销量及同比（单位：辆）23288591/43348/20191113 14:356天风汽车邓学团队图：亚太（单位：辆）资料来源： carsalesbase 、公司公告、天风证券研究所亚太地区销量平稳增长，近期增速上升，未来潜力较大。2017年q2同比增速达到446%，主要由于上一年基数过低。欧洲地区销量波动性较大，2019年q1以及q2销量大幅增加，同比分别增长245%和232%。北美市场销量同比增速呈现倒“U”形，在2017年q1到达-5%后直线回升，到2018年q4达到顶峰417%。这一变化主要由Model SX销量趋缓，中端价格的Model 3的推行所致。2016至2019年特斯拉分地区交付量及增速-100%0%100%200%300%400%500%-5,00005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002016q12016q32017q12017q32018q12018q32019q12019q3亚太总销量（辆，LHS）同比（RHS）三期平均-50%0%50%100%150%200%250%300%-5000050001000015000200002500030000欧洲总销量（辆，LHS）同比（RHS）三期平均-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%-100000100002000030000400005000060000700008000090000北美总销量（辆，LHS）同比（RHS）三期平均图：欧洲（单位：辆）图：北美（单位：辆）23288591/43348/20191113 14:357天风汽车邓学团队图：美国中型豪华车市场占有率（单位：辆）资料来源： carsalesbase 、公司公告、天风证券研究所2018年Q2季末，随着Model 3产能爬坡、交付提速，Model 3逐渐挤占同级别竞品，同级别市占率稳定在37%。2019年底-2020年，主流车企电动竞品密集上市，原先中高端市场将不再真空，Tesla将直面冲击。2016至2019年特斯拉分地区交付量及增速2%5%13%17%20%22%30%28%53%56%63%58%60%64%43%37%41%48%53%63%56%53%64%0%10%20%30%40%50%60%70%特斯拉 Model 3宝马3系奥迪A4奔驰C级雷克萨斯IS23288591/43348/20191113 14:352019H1特斯拉中国销量23288591/43348/20191113 14:359天风汽车邓学团队图：2019年H1中国区特斯拉销量（单位：辆）资料来源：第一电动、天风证券研究所特斯拉在中国的交付量主要由Model 3的推动，呈稳定上升趋势，存在明显的季节属性，季度末交付量集中。二月特斯拉Model 3开始在中国批量交付，三月交付量7515辆，环比上升1503%，达上半年交付量顶峰。Model 3为特斯拉主推产品，建议未来关注Model 3中国市场需求及供应链。2019年H1特斯拉中国交付量：Model 3带动，季末交付集中。图：2019年H1中国区特斯拉总销量及环比（单位：辆）010002000300040005000600070008000一月二月三月四月五月六月Model XModel SModel 372%1503%29%100%212%0.00%200.00%400.00%600.00%800.00%1000.00%1200.00%1400.00%1600.00%010002000300040005000600070008000900010000一月二月三月四月五月六月总计MoM23288591/43348/20191113 14:3510天风汽车邓学团队资料来源：第一电动、天风证券研究所销量排名前十的省/直辖市分别是广东、上海、北京、浙江、四川、江苏、陕西、湖北、湖南和山东。主要购买力集中在上海、北京、深圳、广州等一线城市。整体来看，未来一线城市市场需求量较大，建议持续关注。2019年H1特斯拉中国交付量top省份及top