AI时代，企业如何应变？

证 券 研 究 报 告AI时代，企业如何应变？证券分析师：陆灏川 A0230520080001 王雪蓉 A0230523070003 牟瑾瑾 A0230524100002王胜 A0230511060001研究支持： 王雪蓉 A02305230700032025.3.9目录1. DeepSeek的意义：AI时代的 Iphone 4时刻2. 渗透率加速，即将展开的四个趋势3. AI IN ALL，企业的应变之道2www.swsresearch.com证券研究报告3类比移动互联网，联网，当前的当前的AIAI可能在什能在什么阶段么阶段？◼复盘移动手机诞生的前三年（2007-2010）◼DeepSeek：开源 + 降本 + 中国企业入局苹果在Macworld大会上发布初代iPhone和IOS系统2007.12007.6初代iPhone正式上市2007.11谷歌联合34家企业成立“开放手机联盟”，宣布安卓计划2008.9谷歌发布首个稳定版本（Android 1.0）并宣布开源；同步发布全球首款搭载Android 1.0系统的智能手机：HTC G1小米正式成立2010.4小米发布MIUI2010.82010.6iPhone 4时刻小米发布第一代手机2011.8资料来源：公司官网，申万宏源研究移动手机历史标志性事件www.swsresearch.com证券研究报告4AIAI是具备牛市级市级别潜力别潜力的产业的产业趋势趋势◼DeepSeek提升应用兑现的概率，可类比2010年6月iPhone4推出后加速移动互联网应用落地概率的时刻资料来源：Wind，申万宏源研究；注：标注各项事件仅以发生时间为基准列示，与当期个股或指数走势无必然相关关系2010年行情复盘www.swsresearch.com证券研究报告5AIAI是具备牛市级市级别潜力别潜力的产业的产业趋势趋势◼DeepSeek提升应用兑现的概率，可类比2010年6月iPhone4推出后加速移动互联网应用落地概率的时刻资料来源：Wind，申万宏源研究；注：标注各项事件仅以发生时间为基准列示，与当期个股或指数走势无必然相关关系2023年以来人工智能行情复盘www.swsresearch.com证券研究报告6DeepSpSeek：加：加速技术速技术进步斜进步斜率，提率，提升大模升大模型上限型上限◼以DeepSeek为例，按照目前路线，通过更多算力+强化学习，基于目前的V3底座，依然可以取得更强大的R2/R3模型•“We believe the engineering performance of DeepSeek-R1 will improve in the nextversion, as the amount of related RL training data currently remains very limited.”•“inferential AI adds another law of expansion — increasing training computationmakes the model more intelligent, and increasing long-term thinking computationmakes the answers more intelligent. ”大模型“左脚踩右脚”地进步资料来源：OPENAI，申万宏源研究目录1. DeepSeek的意义：AI时代的Iphone 4时刻2. 渗透率加速，即将展开的四个趋势3. AI IN ALL，企业的应变之道7www.swsresearch.com证券研究报告8非美地区，启动启动AIAI资本资本开支周开支周期◼对于非科技行业的公司而言，DeepSeek意味着商业试错成本的大幅降低，我们已经看到本地化部署的浪潮。试错意味着进步，AI应用突破的时间表大幅前移资料来源：WIND，申万宏源研究CHATGPT“出圈”，启动北美大厂AI资本开支周期www.swsresearch.com证券研究报告9算力长期稀缺算力长期稀缺◼1865年提出的“杰文斯悖论（Jevons Paradox）” ：当一种资源的使用效率提高时，这项资源的总体消费量往往会增加而不是减少 ——煤炭使用效率越来越高，总消费量以更快的速度增长◼参考存储的发展历史：有多便宜的存储方案，就有多少信息能往里面装IBM推出首款商用硬盘容量约3.75MB，体积如冰箱19561982CD正式推出，标准容量650MB2006Samsung推出消费级SSD，容量32GB1991IBM推出首款民用级1GB硬盘，容量进入GB时代资料来源：公开资料整理，申万宏源研究存储发展历史www.swsresearch.com证券研究报告10算法平权，数据才数据才是壁垒是壁垒◼输入内容是输出质量的决定性因素•“Garbage In，Garbage Out”。◼占据数据优势的生产者能够启动数据飞轮效应，构建数据护城河•对外：更好的产品体验。•对内：通过AI强大的分析能力替代传统的经验决策，企业将从经验驱动进化为数据智能驱动。数据飞轮效应数据优势更好体验更多用户资料来源：申万宏源研究www.swsresearch.com证券研究报告11AIAI应用爆发前夜前夜，个性，个性化服务化服务崛起崛起◼垂直应用势不可挡，关注需求明确、数据集中、场景专业化的领域“人机协同”工作模式提升效率AI+办公短视频依托AI推荐算法、游戏依托AI建模和定制NPCAI+娱乐在市场分析、舆情监测与风控等环节，优化客户服务体验AI+金融个性化学习计划与反馈AI+教育识别医学影像、分析基因数据AI+医疗AI+垂直应用可关注机会资料来源：申万宏源研究AI 在医疗领域部分重点布局资料来源：申万宏源研究www.swsresearch.com证券研究报告12AIAI时代核心竞争竞争力重构力重构：数据：数据+场景场景◼医疗：智能诊断、辅助药物研发、优化医疗流程等◼金融：智能风控、精准营销、智能投顾等◼制造业：生产调度、质量检测、供应链优化等◼零售电商：个性化推荐、智能客服、供应链智能化等◼交通运输：交通调度、智能驾驶、物流运输等◼教育：定制化学习、智能教学◼媒体娱乐：内容创作、定制推荐、虚拟形象等◼……www.swsresearch.com证券研究报告13流量即数据，巨头，巨头打响入打响入口争夺口争夺战◼流量价值翻倍：它不仅有注意力分发的价值，而且是数据搜集的漏斗◼但入口不只是软件，只要有应用场景，硬件会软件化“豆包”会成为新的浏览器吗？资料来源：豆包，申万宏源研究汽车是四个轮子的“机器人”资料来源：Tesla，申万宏源研究www.swsresearch.com证券研究报告14共享智能，构建数构建数据生态据生态◼人类思维不共享，沟通及损耗◼机器人优势到底在哪？分工、协同与团队合作将成为本能◼从单打独斗到生态竞争： AI依赖高质量数据流，促使部分领域的企业从封闭式运营，转向开放式协作•例如供应链管理中，AI代理通过与上下游系统实时交互，实现库存自动监控，形成智能协同网络；医疗领域中，不同医院、科研机构之间通过建立数据共享平台资料来源：Figure Ai，申万宏源研究机器