交通运输行业周报：民航换季计划发布，快递1-2月需求高增

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告交通运输行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师孙延SAC：S1350524050003sunyan01@huayuanstock.com王惠武SAC：S1350524060001wanghuiwu@huayuanstock.com曾智星SAC：S1350524120008zengzhixing@huayuanstock.com联系人张付哲zhangfuzhe@huayuanstock.com板块表现：民航换季计划发布，快递 1-2 月需求高增—交通运输行业周报（2025 年 3 月 10 日-2025 年 3 月 16 日）投资要点：一、行业动态跟踪快递物流：1）邮政局公布 1-2 月快递行业数据，1-2 月行业件量累计同比增长 22.4%。根据国家邮政局发布数据，1 - 2 月快递业务量累计 284.8 亿件、收入累计 2210.4 亿元，分别同比增长 22.4%、11.2%。1 - 2 月快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 87.1，较 1 月上升 0.5。2 月快递业务量 135.9 亿件、收入 990.9 亿元，同比增长 58.8%、30.4%，主要系春节错期影响。2）交通运输部发布 3 月 3 日-3 月 9 日全国物流保通保畅运行情况，全国货运物流有序运行。根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，3 月 3 日-3 月 9 日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物 7680.9 万吨，环比下降 0.27%；全国高速公路累计货车通行 5072.2 万辆，环比下降 0.03%；监测港口累计完成货物吞吐量 23901 万吨，环比下降 4.73%，完成集装箱吞吐量 614 万标箱，环比增长 9.6%；民航累计保障航班 11.4 万班（其中货运航班 4854 班，包括国际货运航班 3221 班，国内货运航班 1633 班），环比下降 3.33%；邮政快递累计揽收量约 38.85 亿件，环比增长 3.99%；累计投递量约 39.04 亿件，环比增长 3.14%航空机场：1）清明机票预订量已超去年同期。据航旅纵横大数据显示，截至 3 月 12 日，清明假期的国内航线机票预订量超 68 万张，同比去年增长约 24%；出入境航线机票预订量超 44 万张，同比去年增长约 26%。从目前的机票预订量来看，除了北京、上海、广州三个传统旅游目的地，成都、昆明也成为最热门的国内目的地。此外，重庆、西安、杭州、南京、长沙、武汉等城市也备受旅客青睐。2）民航局：推进国际航空枢纽建设，统筹推进通用航空和低空经济发展。3 月 13日，民航局召开电视电话会议，民航局党组书记、局长宋志勇强调，要强化担当作为，扎实做好民航全年各项工作。会议提出，要坚持稳中求进，推动民航高质量发展再上新台阶。立足全方位扩大内需，引导企业积极开拓国内航空市场；围绕高水平对外开放，优化国际航线网络布局；围绕服务国家重大战略，扎实推进国际航空枢纽建设；围绕加快建设现代化产业体系，统筹推进通用航空和低空经济发展；围绕服务优化产业链供应链结构布局，扎实推进航空物流降本提质增效；围绕提升行业核心竞争力，系统提升行业整体运行效率，加快推进行业数智化绿色化转型。3）三大航发布维护旅客权益公告。消费者权益日到来之际，国、东、南航在 3 月14-15 日，先后发布关于维护旅客权益的公告，为防止部分第三方销售商通过加价销售、多收机票退改手续费等违反航司销售代理协议的行为侵害消费者权益，三大航均开通官方反馈通道，成功核实后，将退还旅客差价损失、并追究涉事单位责任，2025 年 03 月 16 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 15页源引金融活水 润泽中华大地维护旅客权益。4）2025 夏航季航班换季计划发布。本周，民航局预先飞行计划（Pre-flight）更新2025 年夏航季航班计划，2025 夏秋航季自 2025 年 3 月 30 日开始至 2025 年 10 月25 日结束，共 30 周。全民航客货合计，平均周量 13.6 万班，同比 24 夏航季下滑3.6%（其中国内减少 4.2%，国际增加 2.1%，地区减少 13.5%），环比 24 冬航季增长 1.5%，同比 19 夏航季增长 16.1%。其中客运航班周量 13.0 万班，同比 24 夏航季下滑 3.3%，环比 24 冬航季增长 2.4%，同比 19 夏航季增长 15.0%。航运船舶：1）当地时间 3 月 13 日，美国再次加码伊朗制裁：3 月 13 日，美国财政部发起自特朗普上台以来针对伊朗石油网络的第三轮制裁，包括多家中国航企在内的 17 家实体及 13 艘船只被列入 OFAC 的特别指定国民（SDN）名单，其中有 10 艘油轮，包括6 艘 VLCC，2 艘 Aframax，1 艘 Panamax，1 艘 MR。2）3 月 14 日上海出口集装箱运价指数报 1319 点，环比下降 8.1%： SCFI 综合运价指数较上周环比下降 8.1%，至 1319 点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-15.2%/-8.8%；上海-美西/美东运价分别环比变化-14.2%/-10.6%；上海-东南亚运价环比上涨 1.6%。3）本周原油运船运价上涨：BDTI 指数较上周环比上涨 2.2%，至 901 点。VLCC TCE环比下降 2.0%，其中中东/西非/美湾-中国 TCE 分别环比变化+2.3%/-0.3%/-8.0%；Suezmax TCE 环比上涨 20.9%；Aframax TCE 环比下降 5.9%。4）本周成品油大船运价上涨：BCTI 指数较上周环比上涨 5.8%，至 696 点。LR1 中东-日本环比上涨 12.9%；MR - 太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化-0.9%/+9.8%/+5.3%。5）本周散运船运价上涨：BDI 指数较上周环比上涨 17.6%，至 1517 点。其中，BCI/BPI/BSI 分别环比变化+28.1%/+12.1%/+0.2%。得益于澳洲、巴西、西非货盘持续放货和国内与巴西港口的不佳天气影响，BCI 持续上涨，市场信心充足，船东挺价情绪浓厚。6）本周新造船价指数下降 0.16 点：新造船船价指数较上周环比下降 0.16 点，为188.14 点；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化：-1.65 点/持平/+0.08 点/持平；当月集装箱船价指数较上月环比持平。7）本期 PDCI 上涨：本期（3 月 1 日至 3 月 7 日），新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH·PDCI）报 1236 点，较上期（2 月 22 日至 2 月 28 日）环比上涨46 点，涨幅 3.87%，其中，东北至华南/华北至华南/华南至东北/华南至华北指数分别环比+4.26%/+1.62%/-1.73%/+2.64%二、核心观点航空：1、行业供给长期低增长，需求有望受益宏观回暖，长期供需差趋势明朗带动板块弹性上行，短期订票数据有望回暖，当前处于预期反转阶段，具有配置价值。重点关注公司：华夏航空、中国国航、南方航空