交运行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2025 年 3 月 11 日看好行情综述上周沪深 300 指数上涨 1.39%，申万交运行业指数小幅小幅小涨0.15%，落后大盘 1.24 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第26。上周二级细分行业中，物流板块（+0.70%）、航空机场板块（+0.48%）和航运港口板块（+0.45%）实现上涨，铁路公路板块（-1.00%）出现回落。上周三级行业中，涨幅最大的三个板块为公路货运（+6.53%）、仓储物流（+1.09%）和航运（+1.05%）；跌幅最大的三个板块为高速公路（-2.56%）、港口（-0.61%）和原材料供应链服务（-0.19%）。个股：上周交运板块 132 家上市公司中，71 家实现上涨，涨幅前三为华光源海(+15.14%)、传化智联（+9.52%)和怡亚通(+8.21%)；跌幅前三为皖通高速（-8.70%)、粤高速 A（-8.35%)和普路通(-5.76%)。估值方面：截至 2025 年 3 月 9 日，申万交运板块 PE（TTM）16.35 倍，位于近 5 年的 66.06%分位点。投资建议根据 2025 年全国民航工作会议，2024 年我国国际客运航班恢复至疫情前 84%，新增一带一路共建国家航点 19 个，中亚、西亚、欧洲方向旅客运输量超过 2019 年水平，分别增长 152.4%、49.5%、25.7%。国际航空运输网络正在持续恢复。看好未来航空供需格局改善、票价市场化，价格中枢上移。物流方面，今年两会政府工作报告强调加快建设统一开放的交通运输市场，实施降低全社会物流成本专项行动，并明确行业“反内卷”主线。我们认为，直播电商下的小件快递业务量将持续增长，跨境电商仍有增长空间，利润率较高的散件业务成为头部快递公司的争夺对象。建议关注行业反内卷相关措施进度。风险提示1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。行业研究交运行业周报（2025/3/3-3/9）市场表现截至2025/3/11分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）今年前两个月全国共新开国际航空货运航线 35 条...............................................................................................7（二）2024 年国际客运航班恢复至疫情前 84%................................................................................................................7（三）2 月中国航司 CR7 运力占全球 24%........................................................................................................................ 7（四）非洲地区或成为全球重要航运枢纽之一.................................................................................................................8（五）协同发力降低全社会物流成本.................................................................................................................................8三、 行业数据................................................................................................................................................................................9（一） 航空机场....................................................................................................................................................................9（二） 航运港口..................................................................................................................................................................11（三） 物流..........................................................................................................................................................................15（四） 铁路公路..................................................................................................................................................................16四、投资建议...........................................................................