电力设备行业研究周报：顶层强调加快社会绿色转型，光伏产品价格有望持续修复

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 顶层强调加快社会绿色转型 光伏产品价格有望持续修复 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：顶层强调加快社会绿色转型 光伏产品价格有望持续修复 2025 政府工作报告中提出：  单位国内生产总值能耗降低 3%左右，生态环境质量持续改善。  加快发展绿色低碳经济。完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系，营造绿色低碳产业健康发展生态。深入实施绿色低碳先进技术示范工程，培育绿色建筑等新增长点。  积极稳妥推进碳达峰碳中和。扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立一批零碳园区、零碳工厂。加快构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围。开展碳排放统计核算，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度，积极应对绿色贸易壁垒。加快建设“沙戈荒”新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设。 据 SMM 光伏视界消息，光伏组件整体 3 月排产环比上升 35％，订单交付较增多，分布式抢装订单显现，库存小幅降低，Topcon 电池片和硅片排产亦提升明显。在需求旺盛的影响下，部分光伏产品价格也持续上涨。  组件：当前组件市场，集中式项目的 N 型 182mm 主流成交价 0.685-0.695 元/W，上调 0.01 元/W，N 型 210mm 主流成交价 0.705-0.718 元/W，上调 0.012元/W。Topcon 分布式组件价格 0.713—0.736 元/w。  电池片：Topcon183 电池片（25%及以上效率）价格 0.29~0.30 元/W 左右，Topcon 210RN 电池片 0.29-0.30 元/w，Topcon 210 电池片 0.29-0.295 元/W，近期价格持续上拉。  硅片：硅片报价保持稳定，但近几日 210R 开始出现 1.35 元/片高价成交，虽二三线企业仍维持 1.3 元/片，但市场总体热度继续增加。 我们认为，在政策导向、行业自律、成本压力、供需格局等因素影响下，随着产业链下游组件、电池片涨价，产业链上游硅片、硅料等也有望随之涨价，产业链企业盈利有望迎来修复。 投资策略： 国内不断出台相关政策，助力淘汰落后产能、防止供给端“无序扩张”，光伏行业有望加速筑底。随着技术进步，颗粒硅应用规模有望扩大，带动多晶硅成本下降。硅片/电池片/组件成本将降低，盈利空间有望修复及扩展。建议关注一体化龙头：隆基绿能，以及 BC 电池技术与产能方面布局较为领先的企业：爱旭股份。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为 0.64%，在申万 31 个一级行业中，排在第 23 位。 电力设备行业本周跑输沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 1.56%、1.39%、2.19%、1.61%。 在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 7.02%、4.63%、-0.64%、3.22%、-0.38%、1.40%。 风险提示： 光伏装机不及预期。 评级 增持（维持） 2025 年 03 月 11 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -24%-12%0%12%24%2024-032024-062024-092024-122025-03电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：顶层强调加快社会绿色转型 光伏产品价格有望持续修复 ................................................................................. 3 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 3 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 5 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图 1： 各行业周涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 4 图 2： 重点指数周涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 4 图 3： 电力设备子板块周涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图 4： 电力设备板块周涨跌幅前五个股 .................................................................................................................................. 4 图 5： 电力设备板块周涨跌幅后五个股 .................................................................................................................................. 4 图 6： 碳酸锂价格（元/吨） ............