医药生物行业专题：生物制造大有可为，助力新一波产业革命浪潮

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 生物制造大有可为，助力新一波产业革命浪潮 [Table_IndNameRptType] 医药生物 行业专题 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-03-11 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com 分析师：杨馥瑗 执业证书号：S0010524080001 邮箱：yangfuyuan@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.【华安医药】医疗器械专题之脑机接口：中国脑机接口行业发展与展望 2025-03-04 2.【华安医药】医疗器械专题之基因测序——分子诊断掌上明珠，四代测序开启规模化应用时代 2025-02-24 3.【华安医药】行业周报：创新板块接力 AI 破局 2025-02-23 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 生物制造前景广阔，助力产业升级 生物制造是指以工业生物技术为核心，利用酶、微生物细胞，结合化学工程技术进行目标产品的加工过程，包括生物基材料、化学品和生物能源等。合成生物学作为平台技术，在生物制造中发挥着至关重要的作用。全球合成生物学市场仍有望保持较快的增速，2028年有望接近 500 亿美元。同时合成生物学下游市场多元，在医疗健康、食品与农业、化学工业、消费品等众多领域均得以广泛应用。 ⚫ 技术突破叠加政策支持，合成生物学产业迎风起 多方面因素共同推动着合成生物学的持续发展。技术层面，基因合成和基因测序成本的降低、高效的基因编辑技术的发展为合成生物学的快速发展奠定了坚实的底层技术保障。政策端，各国政府都较为重视合成生物学发展，国内同样在近年来也陆续推出一系列支持政策，合成生物学产业化发展有望进一步提速。 ⚫ 合成生物学重塑产业模式，提供更高效、环保的合成方案 合成生物学正在重塑产业生产模式，能够执行传统生物技术难以企及的任务，同时实现了更高效、更环保的生物合成方案。传统的化学合成和天然提取方式往往存在成本高、产量受限、环境污染等问题，而合成生物学通过细胞工厂和人工合成代谢途径的优化，实现了更高效、更环保的生物合成方案。随着基因编辑、酶工程、代谢工程等核心技术的突破，合成生物学不仅降低了药物生产成本，还提升了产能，使大规模工业化生产成为可能。 在当前双碳减排趋势下，发展合成生物学产业具有深远的战略意义。合成生物产业采用生物基材料替代传统化石基材料，以生物技术替代传统化工技术。根据世界自然基金会（WWF）估算，到 2030 年，工业生物技术每年可减少 10 亿至 25 亿吨二氧化碳排放。而统计数据显示，合成生物技术可在多种生物基材料生产中实现超过 60%、甚至高达 90%的碳减排。 我国生物发酵产业规模全球领先，产业链完备齐全，更具产能和成本优势。根据中国科学院院刊显示，国内发酵产品年产量超过 7000 万吨，氨基酸、有机酸、维生素等核心产品的产量占全球总量的 60%-80%。在合成生物学的推动下，发酵工艺不断优化，提升了生产效率，推动了生物制造的产业化落地。 ⚫ 投资建议 建议关注川宁生物、金斯瑞生物科技、凯莱英、华熙生物等。 ⚫ 风险提示 技术发展风险、产业化进程不及预期风险、环保合规风险、生物安全风险、监管风险、市场推广风险。 -30%-18%-6%5%17%29%3/246/249/2412/24医药生物沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 29 证券研究报告 正文目录 1 行业概览：生物制造前景广阔，助力产业升级 ................................................................................................................. 5 2 政策支持叠加技术突破，合成生物产业迎风起 ................................................................................................................. 9 2.1 政策支持：战略规划齐发力，护航合成生物加速起航 ............................................................................................... 9 2.2 技术突破：产业链技术升级，供给端迎来新发展 ..................................................................................................... 12 3 合成生物学重塑产业模式，提供更高效、环保的合成方案 ............................................................................................ 15 4 相关公司 ............................................................................................................................................................................ 19 4.1 川宁生物：“生物发酵”与“合成生物学”双轮驱动 ............................................................................................. 21 4.2 金斯瑞生物科技：依托主业优势，前瞻布局合成生物学 ......................................................................................... 25 5 投资建议 ............................................................................................................................................................................ 27 风险提示 .........................................................................................