非银行金融行业ETF市场周报:港股自由现金流指数发布,跨境ETF入金明显

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 非银行金融 2025 年 03 月 10 日 ETF 市场周报(20250303-20250307) 推荐 (维持) 港股自由现金流指数发布,跨境 ETF 入金明显  本周行情复盘:本周主要指数整体收涨,沪深 300:+1.39%,中证 A500:+1.83%,科创 50:+2.67%,中证 500:+2.63%,上证 50:+1.63%,创业板指:+1.61%,中证 1000:+3.79%,中证 A50:+0.93%。本周基金收益率:股票指数型基金:+2.35%,跑赢上证指数 0.79pct,跑输普通股票型基金 0.58pct;债券型指数基金:-0.11%,跑输上证指数 1.66pct。  本周动态: (1)上证报:全国政协委员、上海证券交易所总经理蔡建春接受采访表示,ETF 和公募 REITs 市场前景广阔。下一步,上交所会在多资产类别的指数方面做一些探索,满足不同风险偏好投资者的投资需求。 (2)证券时报:截至 3 月 6 日,年内 89 家公募机构申报了 318 只新产品,其中已发行 34 只,已审批待发行 15 只,待审批 269 只。指数产品受到热捧,上报产品包括 56 只 ETF 产品,52 只 ETF 联接基金,81 只指数基金。永赢基金、广发基金、华夏基金、博时基金、富国基金等基金公司成为年内申报基金产品数量的第一梯队,今年以来申报基金数量均超过 10 只。 (3)证券日报:截至 3 月 6 日,年内已有 12 只新成立的权益 ETF 有效认购户数均突破 1 万户。其中,国泰富时中国 A 股自由现金流聚焦 ETF、鹏华科创板综合 ETF、景顺长城上证科创板综合价格 ETF 等 8 只权益类 ETF 的个人持有比例超 90%,成为个人投资者的“心头好”。  港股自由现金流指数跟踪点评: 2 月 28 日,中证指数公司正式发布中证香港自由现金流指数和中证港股通自由现金流指数,分别从香港市场和港股通范围内选取 50 只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本,以反映相应空间中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。具体来看: (1)中证香港自由现金流指数:以中证香港 300 指数作为样本空间,剔除低换手率的样本,剔除金融、地产行业标的,选取自由现金流、企业价值、近 5年经营活动现金流均为正的证券,并剔除盈利质量靠后的证券,此后选取自由现金流率前 50 只证券构成指数样本,调仓频率为半年度。 截至目前,指数成分股前四大行业:能源(28.3%)、可选消费(27.88%)、通信服务(15.54%)、工业(12.73%)。前 10 大成分股:阿里巴巴-W(14.60%)、中国石油(9.18%)、中国海油(8.87%)、中国神华(7.10%)、网易-S(4.99%)、长和(4.55%)、潍柴动力(3.72%)、中国宏桥(3.38%)、中国铝业(3.35%)、中国中车(3.29%)。前 5/10 大成分股权重之和为 44.74%/63.03%。截至 2025/3/7,指数近 1/3/5 年年化收益率分别为 33.00%/11.88%/7.26%。 (2)中证港股通自由现金流指数:以中证港股通综合指数为样本空间,同样剔除低换手率的样本,剔除金融、地产行业标的,选取自由现金流、企业价值、近 5 年经营活动现金流均为正的证券,并剔除盈利质量靠后的证券,此后选取自由现金流率前 50 只证券构成指数样本,调仓频率为半年度。港股通系列指数正在成为港股指数化投资矩阵中的主要角色,对比中证香港自由现金流指数,该指数对于南向资金具有更强的可投资性。 截至目前,指数成分股前四大行业:能源(31.31%)、可选消费(29.42%)、原材料(14.76%)、工业(10.01%)。前 10 大成分股:阿里巴巴-W(14.63%)、中国石油(9.20%)、中国海油(8.89%)、中国神华(7.97%)、潍柴动力(6.20%)、中国宏桥(5.63%)、中国铝业(5.59%)、中国铁塔(5.19%)、中煤能源(4.23%)、周大福(3.70%)。前 5/10 大成分股权重之和为 46.88%/71.22%。 截至 2025/3/7,指数近 1/3/5 年年化收益率分别为 25.21%/9.75%/7.21%,收益率高于中证全指自由现金流指数。 自由现金流策略可能会涵盖红利策略所不具备的高成长性标的,对于成份股基本面的把控由于自由现金流不受会计方法的影响可能也会更加严格,不易陷入 证券分析师:徐康 电话:021-20572556 邮箱:xukang@hcyjs.com 执业编号:S0360518060005 联系人:崔祎晴 邮箱:cuiyiqing@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 72 0.01 总市值(亿元) 67,037.74 6.68 流通市值(亿元) 52,026.42 6.50 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.0% 31.1% 26.5% 相对表现 -2.3% 9.1% 14.8% 相关研究报告 《证券行业周报(20250303-20250309):2 月开户数历年同期第二,活跃度维持较高水平》 2025-03-09 《非银金融行业数据周报(20250303-20250307):保险板块跑赢大盘,再融资边际回暖》 2025-03-09 《保险行业重大事项点评:险资长期投资试点扩容 600 亿,关注红利资产配置性价比》 2025-03-05 -13%9%30%51%24/0324/0524/0824/1024/1225/032024-03-11~2025-03-07非银行金融沪深300华创证券研究所 ETF 市场周报(20250303-20250307) 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 “价值陷阱”。海外市场对自由现金流因子关注较早,并衍生出多类 ETF 产品。目前港股上市公司生成现金流的能力整体较优,预计本次两只指数发布为后续基金产品创设提供更加更富的指数矩阵。  本周 ETF 市场数据跟踪: ETF 市场概览:截至 2025/3/7,ETF 市场总规模 3.85 万亿元(环比+1.4%,较年初+3.3%),总份额 2.60 万亿份(环比-0.4%,较年初-1.9%)。 股票型 ETF:截至 2025/3/7,股票型 ETF 总规模 2.91 万亿元(环比+1.5%,较年初+0.7%),总份额 1.95 万亿份(环比+0.0%,较年初-1.3%)。分类型来看: (1)宽基 ETF:资金整体净流出。截至 2025/3/7,宽基 ETF 规模 2.15 万亿元(环比+1.3%,较年初-1.9%),份额 1.09 万亿份(环比-0.3%,较年初-5.4%),占股票 ETF 规模 74%(较年初-2pct)。本周,申购排名前 5 的宽基 ETF 为易方达 A500ETF、易方达创业板 ETF、华安创业板 ETF、博时

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金融
2025-03-11
华创证券
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