房地产行业跟踪周报：持续推动房地产市场止跌回稳，成交逐步回暖

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 持续推动房地产市场止跌回稳，成交逐步回暖 2025 年 03 月 10 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《周度成交改善，政治局会议再提稳楼市》 2025-03-03 《长风破浪会有时——物业公司2024年年报的四大预测》 2025-03-02 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2025.3.3-2025.3.7）： 上周房地产板块（中信）涨跌幅-0.7%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 1.4%、2.4%，超额收益分别为-2.1%、-3.2%。29 个中信行业板块中房地产位列第 28。 ◼ （1）新房市场：上周 37 城新房成交面积 178 万方，环比-30.5%，同比+11.4%。2025 年 3 月 1 日至 3 月 7 日累计成交 178 万方，同比+8.2%。今年截至 3 月 7 日累计成交 1610.6 万方，同比+1.9%。 ◼ （2）二手房市场： 上周 16 城二手房成交面积 184.8 万方，环比-3.8%，同比+46.4%。2025 年 3 月 1 日至 3 月 7 日累计成交 184.8 万方，同比+50.9%。今年截至 3 月 7 日累计成交 1378.2 万方，同比+33.4%。 ◼ （3）库存及去化： 13 城新房累计库存 7792.3 万方，环比-0.4%，同比-7.6%；13 城新房去化周期为 16.5 个月，环比变动-0.2 个月，同比变动-4.1 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.3 个月、8.9个月、13.8 个月、52.5 个月，环比分别变动-0.2 个月、-0.1 个月、+0.2个月、-1.1 个月。 ◼ （4）土地市场： 2025 年 3 月 3 日-2025 年 3 月 7 日百城土地成交建筑面积 263.9 万方，环比-88.8%，同比-90.9%；成交楼面价 2344 元/平，环比+23.9%、同比+149.1%；土地溢价率 11.4%,环比+1.1%，同比+9.5%。截至 3 月 9 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 19532.7 万方，同比-9.8%。 ◼ 周观点：3 月第 1 周新房成交环比下降、同比上升，二手房成交环比下降，同比上升。3 月 5 日，第十四届全国人民代表大会第三次会议召开，国务院总理李强作政府工作报告，其中房地产相关内容重点提及持续用力推动房地产市场止跌回稳、因城施策调减限制性措施、加力实施城中村和危旧房改造、充分释放刚性和改善性住房需求潜力、盘活存量用地和商办用房、加快构建房地产发展新模式、建设“好房子”等方面。3 月9 日，住建部部长倪虹称，将会同有关部门，坚持长短结合、标本兼治，坚决稳住楼市。重点做好四件事：第一，巩固政策“组合拳”的效果。把降息、增贷、减税等政策效应充分释放出来。第二，加力实施城中村和危旧房改造。第三，推进收购存量商品房。第四，改革完善商品房开发、融资、销售等基础性制度，加快构建房地产发展新模式，适应人民群众高品质住房需要，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，促进房地产市场平稳健康发展。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -19%-14%-9%-4%1%6%11%16%21%26%31%2024/3/112024/7/102024/11/82025/3/9房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 11 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 14 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 16 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 17 6. 风险提示 ...................................................................................................................................