医药行业周报：本周医药上涨1.1%，华为组建医疗军团，因美纳被禁止向中国出口基因测序仪

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2025 年 03 月 10 日 本周医药上涨 1.1%， 华为组建医疗军团，因美纳被禁止向中国出口基因测序仪 看好 ——医药行业周报（2025/3/3-2025/3/7） 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 研究支持 李敏杰 A0230523070006 limj2@swsresearch.com 联系人 张静含 (8621)23297818× zhangjh@swsresearch.com 本期投资提示： 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共6页 简单金融 成就梦想 1. 市场表现：本周医药板块上涨 1.1% 本周申万医药生物指数上涨 1.1%，同期上证指数上涨 1.6%，万得全 A（除金融石油石化）上涨 2.7%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 19。 图 1：本周医药板块上涨 1.1% 资料来源：Wind，申万宏源研究 各二级板块涨跌幅：生物制品（+0.6% ）、医疗服务（+2.6% ）、化学制药（+0.8%）、医疗器械（+1.3%）、医药商业（+0.6%）、中药（+0.2%）；各三级板块涨跌幅为：原料药（+2.1%）、化学制剂（+0.5%）、中药（+0.2%）、血液制品（+0.6%）、疫苗（+0.7%）、其他生物制品（+0.6%）、医疗设备（-0.1%）、医疗耗材（+1.2%）、体外诊断（+4.4%）、医药流通（+1.1%）、线下药店（-0.6%）、医疗研发外包（+1.7%）、医院（+1.8%）。当前医药板块整体估值 23.5 倍（PE-2025E），在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 7。 图 2：医药子行业（二级）本周表现 图 3：医药子行业（三级）本周表现 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 1.1%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%有色金属(申万)国防军工(申万)计算机(申万)机械设备(申万)传媒(申万)社会服务(申万)汽车(申万)通信(申万)电子(申万)钢铁(申万)建筑材料(申万)环保(申万)基础化工(申万)美容护理(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)非银金融(申万)银行(申万)医药生物(申万)农林牧渔(申万)商贸零售(申万)食品饮料(申万)电力设备(申万)家用电器(申万)煤炭(申万)交通运输(申万)建筑装饰(申万)公用事业(申万)房地产(申万)综合(申万)石油石化(申万)0.8%0.6%1.3%0.6%0.2%2.6%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%2.1%0.5%0.2%0.6% 0.7% 0.6%-0.1%1.2%4.4%1.1%-0.6%1.7% 1.8%-1%0%1%2%3%4%5% 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共6页 简单金融 成就梦想 图 4：医药板块整体估值 23.5 倍（PE-2025E） 资料来源：Wind，申万宏源研究 2. 本周重点事件回顾 政府工作报告强调支持创新药发展，培育生物制造等未来产业：3 月 5 日，国务院总理李强向十四届全国人大三次会议作政府工作报告，本次政府工作报告在涉及医疗卫生方面，在坚持“医疗、医保、医药“三医联动”的顶层规划上，进一步强调后续公立医院改革的“公益性”导向，同时提出促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，实施医疗卫生强基工程。支持创新发展方面，继上一年首次提及“创新药”之后，工作报告再次强调“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”。同时提出“深化医保支付方式改革，促进分级诊疗”。在具体保障标准上，居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高 30 元和 5 元。新质生产力方面，政府工作报告强调培育生物制造、具身智能等未来产业，加快发展新一代智能终端和智能制造装备。 华为组建医疗军团：3 月 8 日，据报道，华为正式组建医疗卫生军团。医疗卫生军团将重点构建 AI 辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此前 2 月上海瑞金医院与华为共同发布瑞智病理大模型 RuiPath。此外华为还与塞力医疗集团在华为武汉研究所签署合作协议。双方宣布将基于各自领域的技术优势，以 AI 技术为纽带，在智能诊断产品研发、数字疗法及脑科学大模型、罕见病 / 危重症等专病大模型、微生物耐药诊疗及预测大模型、智慧“无废城市”、“无废院区”等多个领域展开深度合作。在 2025世界移动通信大会期间，东软作为华为在医疗健康信息化领域的全面生态伙伴应邀亮相。此外重庆大学附属三峡医院宣布成功部署华为 Atlas 800 I A2 推理服务器，支撑医院DeepSeek 智能应用及多场景 AI 诊疗服务。润达医疗提供技术支持，依托昇腾 AI 技术开发医疗垂直大模型。 因美纳被禁止向中国出口基因测序仪：3 月 4 日，中国商务部宣布，禁止美国生物科技公司因美纳公司（Illumina, Inc.）向中国出口基因测序仪。此前的 2 月 4 日，中国商务部宣布，将因美纳列入“不可靠实体清单”。因美纳成立于 1998 年，为全球基因测序领域的领军企业，其市场覆盖科研、临床诊断、农业及法医学等领域。 23.5 05101520253035404550SW计算机SW电子SW国防军工SW综合SW社会服务SW房地产SW医药生物SW传媒SW商贸零售SW机械设备SW美容护理SW通信SW汽车SW食品饮料SW电力设备SW建筑材料SW钢铁SW轻工制造SW农林牧渔SW纺织服饰SW基础化工SW有色金属SW环保SW公用事业SW交通运输SW家用电器SW非银金融SW煤炭SW石油石化SW建筑装饰SW银行 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共6页 简单金融 成就梦想 表 1：本周港股及美股涨幅 TOP20 公司 排名 代码 港股公司简称 周度涨跌幅 排名 代码 美股公司简称 周度涨跌幅 1 2181.HK 迈博药业-B 97% 1 PSTV.O PLUS THERAPEUTICS 133% 2 2315.HK 百奥赛图-B 45% 2 BTAI.O BIOXCEL THERAPEUTICS 95% 3 2185.HK 百心安-B 30% 3 CMRX.O CHIMERIX 78% 4 1952.HK 云顶新耀-B 27% 4 ATLN.O ATLANTIC INTERNATIONAL 68% 5 6622.HK 兆科眼科-B 21% 5 ORGO.O ORGANOGENESIS 68% 6 2160.HK 心通医疗-B 21% 6 TNXP.O TONIX PHARMACEUTICALS 59% 7 2142.HK 和铂医药-B 21% 7 XCUR.O EXICURE 52% 8 2279.