社会服务行业双周报：政府工作报告多方面提振行业信心

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 3 月 10 日 强于大市 相关研究报告 《2025 年春节旅游数据点评》20250207 《社服与消费视角点评 24 年 12 月国内宏观数据》20250122 《社会服务行业双周报》20250120 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民 taimin.jiu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报 政府工作报告多方面提振行业信心 前两交易周（2025.2.24-2025.3.07）社会服务板块上涨 1.20%，在申万一级 31个行业排名中位列第 13。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 2.07pct。本周餐饮业重要连锁茶饮公司蜜雪冰城登陆港股。此外，2025 年政府工作报告中表示将提振消费、扩大内需放在首要位置，并提出系列转型行动措施，体现出对于提振消费的重视。我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据  前两交易周上证综指累计下跌 0.19%，报收 3372.55。沪深 300 累计下跌0.87%，报收 3944.01。社会服务板块上涨 1.20%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 13。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 2.07pct。  社会服务子板块及旅游零售板块中 4 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮（+3.36%）、专业服务（+2.65%）、旅游及景区（+2.46%）、旅游零售（+1.43%）、教育（-2.88%）。  据航班管家，2.24-3.02 全国民航执行客运航班量 101846 架次，环比上周减少 6.07%，是 19 年同期水平的 100.59%。其中国际航班量 12239 架次，恢复至 2019 年的 84.36%，环比-1.66%。 双周要闻  现制茶饮企业蜜雪冰城已登录港股。全球知名的现制饮品企业蜜雪集团 3月 3 日在香港交易所主板挂牌上市。上市当天收盘股价为 290 港元，较招股价上升 43.2%，总市值达 1,093 亿港元。3 月 7 日收盘价已达 355 港元，市值达 1,339 亿港元。2024 年，蜜雪冰城已有全球门店 46479 家，门店网络共实现饮品出杯量约 90 亿杯，实现约 583 亿元的终端零售额。  2025 年政府工作报告将提振消费做为全年工作重点。2025 年政府工作报告将提振消费和扩大内需放在首要位置，其中提到通过多项专项行动来提振消费，包括多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制；安排 3000 亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新；扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给；落实和优化休假制度，释放文化、旅游、体育等消费潜力；加快绿色、数字、智能等新型消费发展；推动扩大入境消费等内容。期待积极政策牵引下，文旅消费供给企业与需求端消费者信心逐步恢复。 投资建议  2025 年政府工作报告有望通过多途径提振消费者及供给端信心。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2025 年 3 月 10 日 社会服务行业双周报 2 目录 1、前两交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 申万（2021）社会服务前两交易周涨幅 ....................................................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 .................................................................................................................................. 5 1.4 子行业估值 ...................................................................................................................................... 5 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7 2.1 行业重要新闻：............................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ....................................................................................................................... 9 3、出行数据跟踪 ............................................................................................ 10 4、投资建议 .................................................................................................... 12 5、风险提示 ................................