半导体行业月报：国内RISC-V生态加速发展，存储器价格有望逐步回升

第 1 页 / 共 47 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 国内 RISC-V 生态加速发展，存储器价格有望逐步回升 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：美国半导体出口管制进一步升级，DeepSeek 热潮有望推动端侧 AI发展》 2025-02-10 《半导体行业月报：豆包 AI 生态加速发展，关注国内 AI 算力产业链》 2025-01-10 《半导体行业月报：美国半导体出口管制再升级，端侧 AI 新品陆续发布》 2024-12-10 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22楼 发布日期：2025 年 03 月 10 日 投资要点：  2 月半导体行业表现相对较强。2025 年 2 月国内半导体行业（中信）上涨 12.28%，同期沪深 300 上涨 1.91%，其中集成电路上涨12.81%，分立器件上涨 4.22%，半导体材料上涨 11.38%，半导体设备上涨 13.22%；半导体行业（中信）年初至今上涨10.03%；2025 年 2 月费城半导体指数下跌 4.97%，同期纳斯达克100 下跌 2.76%，费城半导体指数年初至今下跌 4.28%。  全球半导体月度销售额继续同比增长，部分存储器月度价格环比回升。2025 年 1 月全球半导体销售额同比增长 17.9%，连续 15个月实现同比增长，环比下降 1.7%；根据 WSTS 的预测，预计2025 年将同比增长 12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据 Canalys 的数据，全球智能手机出货量24Q4 同比增长 3%，预计 2025 年 AI 手机渗透率将快速提升至32%，全球 PC 出货量 24Q4 同比增长 4.6%，预计 2025 年 AI PC渗透率将达 35%，全球可穿戴腕带设备出货量 2024 年同比增长4%，全球 TWS 耳机出货量 2024 年同比增长 13%，预计 2025 年全球个人智能音频设备出货量将同比增长近 10%。全球部分芯片厂商 24Q4 库存水位环比小幅下降，库存有望逐步改善；晶圆厂产能利用率 24Q3 环比持续回升。2025 年 2 月部分 DRAM 与 NAND Flash 月度现货价格环比回升，TrendForce 预计 25H2 NAND Flash 价格有望回升。全球半导体设备销售额 24Q3 同比增长19%，中国半导体设备销售额 24Q3 同比增长 17%，2025 年 1 月日本半导体设备销售额同比增长 32.4%，环比下降 6%；SEMI 预计 2024 年全球半导体设备销售额同比增长 3.4%，2025 年继续增长 17%。全球硅片出货量 24Q4 同比增长 6.2%，环比下降 1%，SEMI 预计复苏将持续到 2025 年，25H2 将有更强劲的改善。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI 为推动半导体行业成长的重要动力。  投资建议。2025 年 2 月 DDR4 16Gb(1Gx16)3200、DDR5 16G(2Gx8)4800/5600、TLC 闪存 256Gb 等部分存储器现货价格已环比回升。由于存储器原厂减产、智能手机库存去化、AI 及DeepSeek 效应等因素将推升 NAND Flash 需求，供过于求的局面有望缓解，根据 TrendForce 的预测，NAND Flash 市场供需结构有望在 25H2 显著改善，预计 25H2 NAND Flash 价格将迎来回升。阿里巴巴、字节跳动等互联网厂商持续加大 AI 基础设施建设相关的资本开支，AI 及存储器国产替代需求有望推动国内存储器厂商不断提升市场份额，建议关注国内存储器产业链投资机会。 RISC-V 是基于精简指令集计算（RISC）原理建立的开放指令集架构，完全开源，x86、ARM、RISC-V 是全球三大指令集架构。根据智研咨询的数据，2023 年中国 RISC-V 芯片市场规模为 17 亿美元，预计 2030 年市场规模将达到 250 亿美元，年复合增长率达47.9%。近日由阿里巴巴平头哥举办的首届玄铁 RISC-V 生态大会-17%-7%4%14%25%36%46%57%2024.032024.072024.112025.03半导体沪深300第 2 页 / 共 47 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 举行，目前平头哥已推出玄铁 3 大系列 8 款 RISC-V 处理器，已基本完成国际及国内主流操作系统与 RISC-V 的全适配，并完整推出编译器 TAC、编译环境 CDK、部署工具集 HHB 等基础软件；围绕玄铁高性能 RISC-V 处理器，玄铁携手多个行业伙伴拓展软件生态，持续探索全栈技术赋能全新算力，玄铁将助力更多终端厂商快速推出 RISC-V 芯片，赋能千行百业。目前国内 RISC-V 生态加速发展，建议关注 RISC-V 生态链投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 第 3 页 / 共 47 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2025 年 2 月半导体行业市场表现情况 ............................................................ 6 2. 全球半导体月度销售额继续同比增长，部分存储器月度价格环比回升 ........... 8 2.1. 全球半导体月度销售额继续同比增长 .............................................................................. 8 2.2. 消费类需求逐步复苏，预计 AI 手机及 AI PC 渗透率将快速提升 ................................... 11 2.2.1. 全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计 AI 手机市场份额未来几年将快速提升 .................................................................................................................................. 12 2.2.2. AI PC 产业生态加速迭代升级， AI PC 或成为推动全球 PC 出货量恢复增长的重要动力 .....................