北交所策略专题报告：多家北交所主题基金净值创新高，证监会发布引导公募基金加大在北交所投资

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 2025 年 03 月 02 日 《苏州项目稳步推进中，2024 年归母净利润同比+3%—北交所信息更新》-2025.3.2 《加快新品研发和现有产品迭代升级，2024 年归母净利润增长 12%—北交所信息更新》-2025.3.1 《开发科技(873879.BJ)：聚焦于能源计量行业，境内外市场双轮驱动—北交所新股申购报告》-2025.3.1 多家北交所主题基金净值创新高，证监会发布引导公募基金加大在北交所投资 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专题：多家北交所主题基金净值创新高， 2025 年以来收益率均值达 24.16% 2025 年 2 月 28 日证监会发布引导公募基金加大在北交所投资，提高对潜在投资者和已开户投资者的吸引力，引导公募基金加大在北交所投资，加大力度引入中长期资金，推动投融资两端平衡发展。并且深化国际合作，积极支持北交所开展国际交流合作与经验互鉴，推动境外中长期资金投资北交所。2025 年 2 月开始北交所涨停家数和创历史新高家数均增长迅速，北证 50 指数从震荡进入上涨状态，接近历史高点。从北交所主题基金角度来看，2025 年 2 月 27 日有 12 只北交所主题基金净值创新高，有 4 只北交所主题基金在 2025 年 2 月 21 日净值创新高。从北交所主题基金回报率角度来看，截至 2025 年 2 月 28 日，2025 年以来收益率均值超 2024全年收益率，达 24.16%。从被动指数基金来看，截至 2025 年 2 月 28 日，2025 年北证 50、科创 50、沪深 300、创业板指相关被动指数基金收益率均值分别为 28.01%、12.64%、1.13%、5.35%，北证 50 相关被动指数基金 2025 年收益率均值远超其他主要指数被动基金。  观点：北交所周-2.85%高波动性需要关注，年报快报后过高估值公司需注意 本周北交所市场出现下跌，北证 50 指数报 1306.98 点，北证 50 PE TTM 为 63.87X。从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额 345.41 亿元，较上周增长 7.41%。北证 A 股本周日均换手率有所增长达 9.28% (+0.71pcts)。估值对比方面，科创板整体 PE 估值从 55.72X 下滑到 54.52X，创业板整体 PE 由 39.56X 下滑到 37.77X，北证 A 股整体 PE 由 42.15X 增长到 43.69X。北证 A 股整体估值分布看，截至2025 年 2 月 28 日，共计 122 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 46.21%，其中 50家企业 PE TTM 超过 105X，占比 18.94%；此外，依旧有 53 家北交所企业 PE TTM处于 0-30X，占比 20.08%。与上轮北证 50 高点 2024 年 11 月 7 日相比，截至 2025年 2 月 28 日北交所 PE TTM 在 0-30X 的公司数量减少 6 家，PE TTM 超过 45X的企业数量减少 5 家，其中 PE TTM 超过 90X 的企业数量相等。短期内，北证高波动性需要关注，快报后过高估值公司需注意。展望中长期，我们看好那些2024 年业绩符合和超预期、估值合理、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。本周调入股票池企业包括（1）一致魔芋：小巨人积极布局魔芋食品，发展纯化微粉精深加工；（2）合肥高科：专精家电金属结构件，受益“以旧换新”政策+家电出口改善；（3）昆工科技：铅炭储能技术突破双线市场，海外户储订单增长+国内 IDC 蓝海卡位；（4）星图测控：卫星互联网浪潮下，航天测控与数字仿真的稀缺明珠。考虑估值本周调出股票池企业为苏轴股份、明阳科技、克莱特、视声智能。具体公司可关注正文中开源北交所股票池。  北交所 IPO 审核一览：本周 1 企业终止，1 家企业已注册 按最新审核状态分类，2025 年 2 月 24 日-2025 年 2 月 28 日更新信息：开发科技更新审核状态至已注册；纬诚科技更新审核状态至终止；交大铁发更新审核状态至已问询。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 周观点：2025 年多家北交所主题基金净值创新高 ................................................................................................................ 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 指数下滑，北证 A 股市盈率 43.69X ................................................................................. 6 3、 北交所上市情况：2025 年第二家上市公司首日涨幅 246% ............................................................................................... 10 4、 北交所 IPO 审核一览：本周 1 企业终止，1 家企业已注册 ............................................................................................... 14 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 14 图表目录 图 1： 北证 50 接近历史高点，强势股指标增长迅速 .................................................................................................................. 3 图 2： 北证 50 相关被动指数基金 2025 年收益率均值远超其他主要指数被动基金（%） ..................................................... 6 图 3： 本周北证 A 股整体 PE 估值增长到 43.69X ......................................