AIDC电力设备/电网产业链周评（3月第1周）：AI智能体有望进一步带动算力需求，国网主网第一次招标规模再创新高

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2025年03月09日AIDC电力设备/电网产业链周评（3月第1周）AI智能体有望进一步带动算力需求，国网主网第一次招标规模再创新高行业研究 · 行业周报 电力设备新能源投资评级：优于大市（维持评级）证券研究报告 | 证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：王晓声010-88005231wangxiaosheng@guosen.com.cnS0980523050002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要及投资建议【AIDC电力设备】•根据路透社Reuters消息，Meta正在考虑为其人工智能项目推进一个新的数据中心投资计划，潜在投资超过2000亿美元。此前Meta首席执行官马克·扎克伯格表示，该公司计划2025年投资650亿美元以建设人工智能基础设施。•电力设备容量可达算力芯片3-5倍，2026年供配电市场空间达730亿元。2024-2026年全球数据中心新增IT负载为7.7/12.3/16.9GW，CAGR为48%，26年变压器、开关柜、UPS、HVDC、AFP市场空间分别达到76/304/304/46/60亿元。•近两周AIDC电力设备板块表现出色，涨幅前三分别为后备柴发电源（+26.6%）、铅酸电池（+14.1%）和不间断电源UPS（+13.6%）。个股方面，近两周近两周涨幅前三分别为泰豪科技（+39.1%）、科泰电源（+30.6%）和亿纬锂能（+7.1%）。•行业观点：数据中心电力设备品类众多，电力传输链路较长，包括维谛、伊顿、施耐德等在内的全球巨头深耕细分领域多年，已形成完整的产品序列和强大的解决方案提供能力；国内企业聚焦数据中心行业时间较短，但在各细分产品和环节已具备较强的竞争优势，头部企业正逐步建立解决方案提供能力。此外，随着算力芯片国产替代的持续推进，数据中心价值链有望整体向中国企业转移。2025年有望成为全球AIDC建设元年，国内外主要云厂资本开支有望迎来放量，美国启动星际之门计划，四大云商未来四年年度投资有望增长超50%。算力建设高度依赖电力，变压器、开关柜、HVDC/UPS、PSU等环节龙头有望受益。•产业链梳理：从事变压器/开关柜业务的公司包括金盘科技、明阳电气、伊戈尔、伊顿等，从事UPS/HVDC业务的公司包括中恒电气、科士达、科华数据、维谛技术等，从事服务器电源业务的公司包括麦格米特、欧陆通、泰嘉股份等，从事BBU业务的公司包括蔚蓝锂芯、豪鹏科技、亿纬锂能等，从事铜连接业务的公司包括沃尔核材、安费诺等。【电网】•2024年12月全国电源工程投资完成额为3022亿元，同比+54.0%；1-12月累计完成额为11687亿元，同比+20.8%。2024年12月全国电网工程投资完成额为793亿元，同比-3.0%；1-12月累计完成额为6083亿元，同比+15.3%。 •2025年至今，火电新增核准容量3.9GW，同比-3%；新增开工容量3.1GW，同比-79%。2024年全年，火电新增核准容量44.44GW，同比-33%；新增开工容量107.20GW，同比+8%。•2025年3月5日，2025年国网输变电设备1批招标结果公示，中标金额152.39亿元，同比+23.5%。从分标结果来看，中标金额最大的是组合电器43.84亿元，占比28.8%；其次是变压器35.5亿元，占比23.3%；再次是电力电缆25.24亿元，占比16.6%。•近两周线缆级EVA价格上涨3.4%，取向硅钢及聚乙烯LLDPE价格相对稳定。•近两周电网设备板块表现分化，涨幅前三分别为线缆部件及其他（+19.6%）、配电设备（+8.7%）和电工仪器仪表（-0.9%）。个股方面，近两周涨幅前三分别为万马股份（+68.6%）、良信股份（+25.2%）和金杯电工（+4.3%）。•行业观点：国内网内25-27年具有极强的业绩确定性和稀缺性，25年国网投资首次超过6500亿，23-25年连续创新高。“十五五”期间电网投资有望维持高位，初步估计年均投资超7000亿。24年特高压招标、开工进度不及预期，25年有望迎来大幅增长。柔直是特高压中少有的新技术方向，未来2-3年渗透率有望持续提升，换流阀价值量迎来2倍以上增长；25年是国管海风开发元年，招标侧有望快速进入柔直时代，提供额外增量市场。【投资建议】•AIDC电力设备：建议关注四大方向：1）变压器/开关柜环节；2）UPS/HVDC环节；3）有源滤波器APF环节；4）服务器电源环节。建议关注金盘科技、明阳电气、伊戈尔、禾望电气、盛弘股份、蔚蓝锂芯。•电网：建议关注四大方向：1）特高压直流，重点关注柔性直流应用对于换流阀价值量的提升；2）主网投资订单、交付双重景气，关注组合电器等环节；3）电力设备出海，重点关注变压器、智能电表、环保气体开关等环节；4）配电网升级改造，重点关注行业龙头。建议关注国电南瑞、许继电气、平高电气、思源电气、四方股份、金杯电工、三星医疗、海兴电力。【风险提示】AI投资力度不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容AIDC电力设备部分请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容AIDC电力设备本周要闻【行业要闻】• 【国内AI投资】2月24日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里巴巴将投入超过3800亿元人民币，用于云和AI硬件基础设施建设。这一金额不仅超过了过去十年的总和，也标志着阿里巴巴在人工智能（AI）和云计算领域的战略升级。阿里巴巴计划聚焦三大方向：1）加强AI和云基础设施建设，扩容数据中心；2）加强AI基础模型平台与原生应用，持续开发如Qwen系列大模型；3）加强AI的业务落地，电商、物流、本地生活等业务将深度整合AI技术。字节跳动、腾讯等头部互联网企业持续加大AI基础设施建设投入，AIDC电力设备产业链相关标的有望受益。• 【海外AI投资】根据路透社Reuters消息，Meta正在考虑为其人工智能项目建设一个新的数据中心园区，潜在投资超过2000亿美元。此前Meta首席执行官马克·扎克伯格表示，该公司计划2025年投资650亿美元以建设人工智能基础设施。• 【IDC项目建设】近日，内蒙古中联亚信绿色智算中心项目变更后通过备案批准，项目位于内蒙古乌兰察布市，总投资26亿元。项目分两期建设，一期工程总建筑面积约60600平方米，设置约5000个12kW（合计60MW）机柜；二期工程总建筑面积约61400平方米，设置约6500个12kW（合计78MW）机柜。计划建设期为2024年6月至2028年6月。• 【AI应用】3月6日凌晨，国产大模型团队Monica发布全球首款通用型AI智能体(AI Agent)产品Manus，Manus在GAIA基准测试中取得SOTA(State-of-the-Art)成绩，性能超越OpenAI同层次大模型“Deep Research”。根据官方介绍，Manus能够独立思考、规划并执行复杂任务，直接交付完整成果，支持在简历筛选、房产研究、股票分析、旅行规划、网站SEO优化等场景应用。请务必阅读正文之后的