非金属新材料行业研究周报：3月光伏玻璃价格上调，关注落地情况

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 非金属新材料 证券研究报告 2025 年 03 月 02 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 鲍荣富 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520120003 baorongfu@tfzq.com 熊可为 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523120001 xiongkewei@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《非金属新材料-行业研究周报:机器人概念材料周内大涨，Ai 赋能新材料不断深化》 2025-02-23 2 《非金属新材料-行业研究周报:氢能产业持续推进，关注材料端技术进展及商业化》 2025-02-16 3 《非金属新材料-行业研究周报:电价上 网 改 革 深 化 ， 关 注 光 伏 玻 璃 》 2025-02-11 行业走势图 3 月光伏玻璃价格上调，关注落地情况 行情回顾 新材料指数涨跌幅为-0.5%，跑赢沪深 300 指数 1.8pct。观察各子板块，碳纤维指数+2%、半导体材料指数-2.3%、OLED 材料指数-4.7%、膜材料指数-3.3%、涂料油墨指数-3%。本周新材料板块中，实现正收益个股占比为 33.7%，表现占 优的 个股 有宁 波华 翔（+16% ）、有 研新 材（+14.7% ）、 金博 股份（+13.9%）、光华科技（+13.7%）、吉林碳谷（+10.9%）。 本周重点关注：3 月光伏玻璃价格上调 2 月末尾，国内玻璃企业近期开始报价 3 月新单价格，以 2.0mm 镀膜玻璃举例，本次报价重心较上周上调 2 元/平方米，上调幅度比肩去年同期，当前组件企业暂未签订成交，成本压力影响下，预计本周博弈为主。 从供需情况看，2 月国内玻璃供应虽比预期有所增强，但整体产量仍将在40GW 左右水平，组件端 2 月国内产量预计维持 35GW 左右，但 2 月囤货量的影响下，玻璃已开始去库，同时对 3 月份预测，随着组件企业排产预期上升的影响下，玻璃短期供需错配已成定局，价格上升得到基本面支撑。此外情绪面方面，由于玻璃企业长期亏损之下的压力，且前期玻璃质量问题较为严重，为保证各企业口碑以及产品质量，企业联合挺价意愿增强。后续涨价落地情况仍需进一步观察。 此外，市场风格存高切低迹象，建议关注相对底部光伏玻璃标的信义光能、福莱特（均与电新组联合覆盖）。 长期观点 1、碳纤维：我们认为目前 T300 大丝束已处于阶段性底部阶段，但考虑到部分公司仍有产能快速释放，不排除后期继续价格战的可能，但原丝环节的企业仍较少，目前价格战停留在碳纤维环节，单从原丝环节来看，主要系吉林碳谷，上海石化及蓝星等少数几家掌握制备工艺，原丝环节降价可能性不大，建议关注吉林碳谷等。民品 T700 领域，国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家，中复神鹰为国内龙头产能已达 2.85 万吨（在建 3wt），长期来看，下游新能源领域持续高景气，公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，建议关注中复神鹰（与化工团队联合覆盖）。 2、电子材料：我们跟踪的折叠屏手机中 UTG 环节，在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来 3-5 年折叠屏手机的持续渗透，我们认为，产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。此外我们看好光刻胶及高频高速 CCL 上游原材料中的国产替代逻辑。重点推荐：世名科技（与化工团队联合覆盖）、凯盛科技（与电子团队联合覆盖）。 3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突破层层阻碍，持续放量，风电叶片环节集中度较高，重点推荐时代新材（与电新团队联合覆盖）。 风险提示：下游需求不及预期，行业格局恶化，原材料涨价超预期 -13%-8%-3%2%7%12%17%2024-032024-072024-11新材料50沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 重点跟踪标的情况 图 1：重点标的情况（2025/02/28） 资料来源：wind，天风证券研究所，注：业绩预测为 wind 一致预期 2. 行情回顾 新材料指数涨跌幅为-0.5%，跑赢沪深 300 指数 1.8pct。观察各子板块，碳纤维指数+2%、半导体材料指数-2.3%、OLED 材料指数-4.7%、膜材料指数-3.3%、涂料油墨指数-3%。 图 2：新材料及细分子板块走势 资料来源：wind，天风证券研究所 注：截至 20250221 2425688295.SH中复神鹰190.221.13.4%-172.6300699.SZ光威复材266.432.0-2.6%0.025.2836077.BJ吉林碳谷76.012.910.9%56.945.4002088.SZ鲁阳节能61.111.90.0%12.310.1600552.SH凯盛科技121.812.90.1%76.652.2300632.SZ光莆股份45.214.8-4.6%--301387.SZ光大同创38.736.3-1.3%63.124.3600458.SH时代新材106.813.010.1%22.214.7601865.SH福莱特467.521.77.2%36.323.4002623.SZ亚玛顿30.215.2-1.2%--0968.HK信义光能298.73.3-3.5%16.910.8603330.SH天洋新材34.27.9-0.4%33.911.6001269.SZ欧晶科技46.624.2-0.8%--300522.SZ世名科技44.713.9-10.9%76.723.9603306.SH华懋科技124.237.70.4%41.436.3605589.SH圣泉集团236.327.9-8.4%26.019.2601208.SH东材科技80.79.0-9.8%22.617.1688157.SH松井股份47.742.71.9%0.029.8603062.SH麦加芯彩40.337.4-2.9%19.014.4603826.SH坤彩科技125.019.1-5.1%--6616.HK环球新材国际43.63.5-9.3%12.79.0300848.SZ美瑞新材71.417.2-3.4%81.121.5301565.SZ中仑新材89.122.3-3.8%--002632.SZ道明光学57.89.3-2.4%--其他近一周涨跌幅PE碳纤维&陶纤消费电子新能源电子材料市值（亿元）股价（元）-100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%2020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-