AI应用追寻系列报告（一）：AI陪伴，下一个启元

AI陪伴，下一个启元——AI应用追寻系列报告（一）证券分析师姓名：陈良栋资格编号：S1350524100003邮箱chenliangdong@huayuanstock.com请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明行业评级：看好（维持）证券研究报告|行业专题报告传媒2025年2月21日证券分析师姓名：王世豪资格编号：S1350524120005邮箱wangshihao@huayuanstock.com目录1. 我们为什么在这个时点关注AI陪伴？2. 再探究AI陪伴的发展驱动因素3. AI+陪伴APP是迈向更为真实的交互4. AI+硬件是陪伴更多元的载体可能5. 相关标的梳理6. 风险提示1.我们为什么在这个时点关注AI陪伴？豆包发布最新端到端语音功能，拟人程度、自然程度和中文语音表现优秀4◼1月20日，豆包发布最新端到端语音功能，实时通话功能再升级，语音功能直接全量开放，免费使用。◼根据机器之心微信公众号，上线之前，内部团队已经围绕拟人度、有用性、情商、通话稳定性、对话流畅度等多个维度，对这项功能背后的豆包实时语音大模型和 GPT-4o 进行了考评。整体满意度（以 5 分为满分）方面，豆包实时语音大模型评分为 4.36，GPT-4o 为 3.18。其中，50% 的测试者对豆包实时语音大模型表现打出满分。在模型优点评测中，豆包实时语音大模型在情绪理解和情感表达方面优势明显。尤其是「一听就是 AI 与否」评测中，超过 30% 的反馈表示 GPT-4o 「过于 AI 」，而豆包实时语音大模型相应比例仅为 2% 以内。图：Tombot的外形可爱的拉布拉多犬图：Repot在CES展台图：豆包APP语音功能界面图：豆包实时通话功能具有6种语音模式资料来源：豆包微信公众号、华源证券研究所资料来源：数字生命卡兹克微信公众号、华源证券研究所AI陪伴引爆2025CES大会，技术进步和市场需求的增加促使AI陪伴市场迎来拐点资料来源：AIGC新知微信公众号、小讯AI微信公众号、甲子光年微信公众号、IT之家、新浪财经、36氪、机器之心等、华源证券研究所5◼国际消费电子展（CES）于2025年1月7日-10日在拉斯维加斯举行，作为消费电子产品的风向标，今年的CES上的热门产品主要集中在AI陪伴和AI眼镜两大品类。陪伴类型机器人领域出现了Mirumi、Fufu、Ropet陪伴机器人、Romy对话机器人、Ai Me、Tombot、Ballie滚动机器人、ElliQ、Mirokaï机器人等产品。随着GPT-4o等多模态大模型的推出，我们认为，AI技术的进步叠加对情绪陪伴的诉求将促进AI陪伴市场在2025年迎来拐点。产品名称地区价格特征上线时间所属公司Mirumi日本约70美元陪伴毛绒2025年秋季Yukai EngineeringFufu日本约25美元辅助儿童2025年夏季Yukai EngineeringRopet中国基础版189美元、Pro版209美元陪伴毛绒2025年春季萌友智能（字节背景）Tombot美国正式零售价500美元陪伴毛绒已上市（预定7000+）TombotRomy日本税后98780日元对话已上市（2024.10）MixiAi Me中国-AI概念-TCLBallie韩国-家用机器人2025年量产交付三星ElliQ以色列一次性注册费249.99美元59.99美元/月订阅费老年人监护2022年Intuition RoboticsMirokaï法国30000美元医护陪伴2025年Enchanted Tools表：2025年CES展会AI陪伴类产品梳理图：Tombot的外形可爱的拉布拉多犬图：Ropet在CES展台资料来源：环球网、华源证券研究所资料来源：凤凰网科技、华源证券研究所字节AI玩具“显眼包”搭载豆包模型出圈，引领“AI+情感陪伴”热潮资料来源：多知微信公众号，华源证券研究所6◼字节跳动作为移动互联网时代最快崛起的龙头之一，在AI方面的布局采取的“饱和式攻击”的策略。2024年12月18日，字节跳动宣布豆包模型家族全面升级，豆包 Pro在多项能力上提升，部分场景表现优于 GPT4o。同时，音乐、文生图、3D 生成模型也发布升级版本，展示了强大的技术实力和创新能力。◼“显眼包”带领“AI+情感陪伴”概念破圈。2024年中秋节期间，字节跳动在中秋礼盒里推出一款搭载豆包模型的AI毛绒玩具“显眼包”。说明书提到：“显眼包是一款基于大模型开发的情感陪伴玩偶，集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等。”“显眼包”一经推出迅速出圈，目前在二手交易平台闲鱼上的价格已经达到200-1000元不等。图：“显眼包”使用说明书图：“显眼包”在闲鱼平台价格达到200-1000元不等资料来源：闲鱼，华源证券研究所日本AI毛绒玩具Moflin预售期间即售罄，“AI+情绪陪伴”具备更多承载可能资料来源：Casio官网，华源证券研究所7◼在日本市场，卡西欧推出AI宠物机器人Moflin，能通过独特的声音和动作与人建立模拟的情感纽带，并学会识别主人。根据放毒微信公众号，该款产品里安装了灵敏度极高的触觉传感器、麦克风、陀螺仪/加速度传感器以及照度传感器等等，从而能实现更好的情感表达。随着成长， Moflin 还会发展出不同的性格特征，Moflin 可呈现多达 400 万种以上的个性组合，主要包括阳光型、害羞型、活泼型和黏人型四类。◼Moflin预售期间即售罄。Moflin在2024年11月7日上市，售价59400日元（约2814人民币）。卡西欧还为Moflin提供了一个名为「ClubMoflin」的订阅服务，每年 6600 日元，折合人民币约 312.81 元，类似苹果的“Apple Care”，可以让用户维修、清洁和给 Moflin 换毛时享受一定折扣。图：Moflin的外形像一只毛茸茸的小动物图：Moflin按订阅制收费图：Moflin的性格是可定制的资料来源：Casio官网，放毒微信公众号，华源证券研究所资料来源：Casio官网，放毒微信公众号，华源证券研究所2.再探究AI陪伴的发展驱动因素“AI+情感陪伴”全球市场规模将扩大2300-5000倍，达到700亿至1500亿美元资料来源：ARK Invest、 华源证券研究所9◼根据ARK Invest报告显示，“AI+情感陪伴”的市场规模将扩大2300-5000倍，从现在的全球年收入 3000 万美元增至 700 亿至 1500 亿美元。CAGR达到200%-236%。◼从需求端来看，消费者独处的时间的拉长为“AI陪伴”应用提供了用户基础。根据美国劳工局数据，从 2003 年到 2022 年，美国消费者独处的时间从平均每天5.3小时增加到7.4小时，增长了约40%。从供给端来看，大模型技术的进展推动AI应用快速增长，消费者娱乐和陪伴的成本正以每年 75% 的速度下降。图：全球陪伴式人工智能收入预测图：消费者独处的时间资料来源：ARK Invest 、华源证券研究所中国居民娱乐消费支出提升，提供情绪价值的兴趣消费成为新的增长点10◼情感价值主导的兴趣消费成为重要趋势。国家统计局数据显示，2010年以来居民的教育文化娱乐消费支出持续提升，2023