传媒行业周报第5周：哪吒2刷新中国影史春节档票房；DeepSeek日活突破两千万，关注海内外AI应用进展

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒周报（2025.2.3-2025.2.7） 证券研究报告 2025 年 02 月 11 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 第 5 周：哪吒 2 刷新中国影史春节档票房；DeepSeek日活突破两千万，关注海内外 AI 应用进展 本周（2 月 5 日至 2 月 7 日），申万传媒指数上涨 7.21%，位列第 2 位，同期上证指数上涨1.63%，创业板指上涨 5.36%。游戏板块上涨 10.97%、影视院线上涨 6.82%、广告营销上涨 5.54%、出版上涨 3.57%、电视广播上涨 5.62%。 AI 方面动态：1、2025 年春节期间，DeepSeek 成为人工智能领域的新弄潮儿，其最新产品发布 20 天后，DAU 就达到 2161 万，产品表现走势超过 ChatGPT 刚出现时的状态。建议关注【浙数文化、浙文互联、每日互动、天娱数科】；2、2 月 6 日，字节跳动数字人团队推出了新的多模态数字人方案 OmniHuman，其可以对任意尺寸和人物占比的单张图片结合一段输入的音频进行视频生成，生成的人物视频效果生动，具有非常高的自然度。3、2 月 4日， Keep 创始人王宁发布 Keep 未来将 All in AI，基于十年的运动数据积累与沉淀，“让在线健身从推荐走向生成，持续引领运动科技行业”。建议关注【舒华体育】。 建议关注 AI+产业链相关布局公司：AI+视频【中广天择、博纳影业、华策影视、上海电影】；AI+玩具【实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐、奥飞娱乐】；AI+营销【浙文互联、易点天下、蓝色光标】；AI+电商【值得买、华凯易佰、光云科技、焦点科技】；AI+搜索【昆仑万维】；AI+社交【盛天网络、昆仑万维】；AI+教育【豆神教育、世纪天鸿】。 据网络平台数据，2025 年 2 月 9 日 12 时 51 分，2025 年度票房（含预售实时）破 150 亿。其中，《哪吒之魔童闹海》以超 51.3%的票房占比强势领跑年度票房榜。国家电影局 2 月 5日发布数据，2025 年春节档（1 月 28 日至 2 月 4 日）总票房达 95.10 亿元，观影总人次1.87 亿，总场次数 346.8 万场，平均票价 50.8 元，刷新了中国影史春节档票房和人次纪录。其中，《哪吒之魔童闹海》（光线传媒主控主投）以 48.39 亿元的档期票房成绩实现断层领先，刷新了中国影史春节档电影的票房纪录。《唐探 1900》（万达电影、猫眼娱乐主出品）以 22.78亿元的票房成绩位居第二，《封神第二部：战火西岐》票房 9.98 亿元，位居第三。第四到六名分别为《射雕英雄传：侠之大者》（5.92 亿元）、《熊出没·重启未来》（5.09 亿元）以及《蛟龙行动》（2.74 亿元）。整体看来，2025 年春节档票房表现卓越，在头部影片的强势带动下，档期票房、人次创新高，展示出中国电影市场具备的强大韧性和潜力。建议关注：【光线传媒】《哪吒之魔童闹海》票房破 78 亿，后续项目储备丰富《天才游戏》等项目陆续定档有望贡献业绩弹性。【猫眼娱乐】电影供给回暖及消费补贴助力下，大盘票房有望实现同比提升。《唐探 1900》《哪吒之魔童闹海》票房 27 亿、78 亿。【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同，《唐探 1900》定档春节猫眼票房破 27 亿元。【上海电影】中国优质 IP 储备丰富，或贡献业绩弹性。建议关注“并购六条”下上市公司产业整合进展。 游戏方面，IOS 应用渠道分成或存在有利变化，腾讯、网易游戏继续保持畅销榜排名前列。1）行业动态：根据彭博报道，中国反垄断机构据悉正在进行前期工作，准备对苹果公司的相关政策及其对应用程序开发者的收费情况展开一项可能的调查。知情人士称，中国国家市场监督管理总局正在检视苹果的一些政策，包括对应用收入抽成至多 30%以及禁用外部支付等规则。在中国，标准企业和小型企业分别被苹果收取 30%和 15%的佣金。而美国、欧盟和韩国等国家和地区则相对较低，相应的佣金比例分别为 27%和 12%，17%和 10%，以及26%和 11%。并且，在中国不允许使用 App 外交易或第三方支付，而在其他某些地区（如美国等）则是被允许的。我们认为，应用厂商（包括手机游戏厂商）或有望受益于 IOS 渠道分成变化。2）排名跟踪：根据七麦数据 IOS 游戏畅销榜排名，本周（2025/2/3-2025/2/9，下同），腾讯《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》包揽 IOS 游戏畅销榜 TOP3，《创越火线：枪战王者》维持 TOP 4-5 的排名，《地下城与勇士：起源》位于 TOP 5-8 排名区间。本周网易的《蛋仔派对》排名 TOP 6-11 名区间，《梦幻西游》排名 TOP 9-12 名区间。点点互动的《无尽冬日》本周排名 TOP 4-7。3）投资观点：中国手机应用厂商或有望受益于IOS 市场渠道分成政策变化。目前 A 股游戏公司储备游戏丰富，新游戏发行正在提速，部分企业预告 2024 年四季度计提减值后有望轻装上阵。我们预计随游戏储备陆续上线，A 股游戏企业业绩增长有望逐步回升。【恺英网络、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、神州泰岳（与计算机组联合覆盖）、吉比特、巨人网络、完美世界】。 风险提示：游戏后续上线流水不达预期；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1 市场复盘 1.1 整体板块 本周（2 月 5 日至 2 月 7 日），申万传媒指数上涨 7.21%，位列第 2 位，同期上证指数上涨 1.63%，创业板指上涨 5.36%。 图 1：各行业板块涨跌幅（%）情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.2 传媒板块 传媒具体细分板块来讲，本周游戏板块上涨 10.97%、影视院线上涨 6.82%、广告营销上涨 5.54%、出版上涨 3.57%、电视广播上涨 5.62%；本月游戏板块上涨 10.97%、影视院线上涨 6.82%、广告营销上涨 5.54%、出版上涨 3.57%、电视广播上涨 5.62%。 图 2：传媒二级行业具体涨跌幅情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 3：传媒主要板块涨跌幅（周度、月度） 资料来源：Wind、天风证券研究所 -4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%计算机传媒汽车电子机械设备国防军工电力设备有色金属医药生物社会服务非银金融通信钢铁房地产环保家用电器建筑装饰综合美容护理轻工制造基础化工商贸零售纺织服饰农林牧渔石油石化公用事业交通运输食品饮料建筑材料煤炭银行10.97%3.5