金融行业周报：证监会推动做好金融“五篇大文章”，保资开展投资黄金业务试点

1金融行业周报——证监会推动做好金融“五篇大文章”，保资开展投资黄金业务试点证券研究报告王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）韦霁雯S1060524070004（证券投资咨询）许 淼S1060123020012（一般证券业务）李灵琇S1060124070021（一般证券业务）证券分析师研究助理请务必阅读正文后免责条款2025年2月9日2核心观点21、证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。2月7日，中国证监会制定了《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。《实施意见》围绕加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系，提升资本市场服务普惠金融效能，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，加快推进数字化、智能化赋能资本市场，加强行业机构金融“五篇大文章”服务能力，提升资本市场做好金融“五篇大文章”的合力等方面提出18条政策举措。为资本市场更好做好“五篇大文章”指明了方向，提出对于绿色、普惠、养老、科技的具体举措，更好促进资本市场健康发展，更好服务国家重大战略需求。2、金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》。近日，金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，自《通知》发布之日起开展保险资金投资黄金业务试点。《通知》明确了保险资金投资黄金的范围、参与主体，并且明确指出试点投资具体要求以及监督管理要求，《通知》的出台有助于拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平。保险资金投资黄金既为险资提供了新的风险对冲工具，也为黄金市场注入长期资金活力。但黄金投资具有一定的特殊性，《通知》要求险企在资产配置中平衡收益与风险，避免盲目追逐短期波动，控制集中度并且严格限制投资比例。3、多家银行24年业绩快报公布，内部分化持续。本周4家银行发布2024年业绩快报。首先从营收和盈利上来看，四家银行营收基本保持稳定，有3家银行24年营收较24Q1-3有所改善，24年四季度债券利率下行速度加快带来的其他非息收入增长一定程度缓和营收增长压力。从盈利来看，齐鲁银行盈利同比24Q1-3有所上行，其他三家盈利增速绝对水平仍处高位。营收绝对水平上，基本保持稳定，规模方面，目前4家银行扩表速度基本保持稳定。风险方面，四家银行24年全年不良率环比3季度末均有所下降，资产质量整体保持稳健，拨备覆盖率均位于高位，仍需关注零售风险暴露带来的资产质量扰动。证监会推动做好金融“五篇大文章”，保资开展投资黄金业务试点CONTENT目录•证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》•金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》•多家银行24年业绩快报公布，内部分化持续重点聚焦•银行：央行规范供应链金融相关业务，引导机构更好服务中小企业融资•证券：特朗普发布关税预告•保险：国家金融监督管理总局发布《保险集团集中度风险监管指引》•金融科技：多家机构宣布部署DeepSeek，金融科技为业务赋能行业新闻行业数据•本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动-1.92%、+4.04%、+0.11%、+10.90%•银行：公开市场操作实现净回笼10213亿元，SHIBOR利率分化•证券：周度股基日均成交18761亿元•保险：十年期国债到期收益率环比1月27日下降2.67bps4重点聚焦1证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》事件：2月7日，中国证监会制定了《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。（资料来源：证监会，平安证券研究所）《实施意见》主要内容 第一部分为总体要求，明确了资本市场做好金融“五篇大文章”的指导思想和基本原则。 第二部分为加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务。《实施意见》围绕资本市场服务科技型企业的各个环节提出具体举措：一是支持优质科技型企业发行上市，二是优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度，三是引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技，畅通多元化退出渠道，拓宽资金来源，促进“募投管退”良性循环。四是加大多层次债券市场对科技创新的支持力度，优化科创债发行注册流程，支持新型基础设施等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs）。 第三至六个部分分别围绕绿色金融、普惠金融、养老金融、科技金融等提出具体举措：一是丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系。健全绿色债券、可持续信息披露等标准体系，支持绿色产业股债融资，研发更多绿色期货期权品种。二是提升资本市场服务普惠金融效能。落实好国务院关于推进普惠金融高质量发展的政策部署，完善资本市场服务中小微企业制度安排，丰富服务涉农主体方式，更好满足居民多元化投资需求。三是推动资本市场更好满足多元化养老金融需求。打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，支持银发经济企业股债融资。四是加快推进数字化、智能化赋能资本市场。推动行业机构数字化转型，加强数字基础设施建设和监管智能化转型。 第七部分为加强行业机构金融“五篇大文章”服务能力，督促证券期货经营机构完善定位和治理，加强合规管理与风险防控。 第八部分为提升资本市场做好金融“五篇大文章”的合力，加强与相关部门、地方政府的协同配合，统筹做好防风险、强监管、促高质量发展工作，营造良好的舆论环境。点评：《实施意见》围绕加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系，提升资本市场服务普惠金融效能，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，加快推进数字化、智能化赋能资本市场，加强行业机构金融“五篇大文章”服务能力，提升资本市场做好金融“五篇大文章”的合力等方面提出18条政策举措。为资本市场更好做好“五篇大文章”指明了方向，提出对于绿色、普惠、养老、科技的具体举措，更好促进资本市场健康发展，更好服务国家重大战略需求。5重点聚焦1金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》事件：近日，金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》。（资料来源：金融监管总局，平安证券研究所）《通知》主要内容 试点投资黄金范围：在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。 试点参与主体：中国人民财产保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、太平人寿保险有限公司、中国出口信用保险公司、中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、新华人寿保险股份有限公司。 试点投资要求：1、严格决策审批程序。2、配备合格岗位人员。3、建立投资管理制度。4、完善信息管理系统。5、坚持审慎投资理念。试点保险公司投资黄金应当使用货币资金，不得办理黄金实物的出、入库业务。6、试点保险公司投资黄金现货延期交收合约，应当以风险管理或资产配置为目的，合理把控业务规模，禁止用于投机套利。7、试点保险公司投资黄金询价即期和掉期