通信行业研究周报：海外持续加码AI投入，Deepseek加速AI大时代

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2025 年 02 月 08 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:中国电信总经理调任中国星网，卫星板块有望迎密集催化》 2025-01-22 2 《通信-行业研究周报:AI 推动智能硬件涌现，江苏公布重大海上风电项目名单》 2025-01-12 3 《通信-行业研究周报:国内外 AI 进展共振变强，海风海缆蓄势 待发！》 2025-01-05 行业走势图 海外持续加码 AI 投入，Deepseek 加速 AI 大时代 本周行业动态： 亚马逊 2025 年资本支出提升至 1000 亿美元，谷歌今年将为 AI 支出 750亿美元 亚马逊周四表示，计划在 2025 年将资本支出提升至 1000 亿美元，持续加码人工智能投资，这一支出规模将超过去年约 830 亿美元的投入。谷歌母公司 Alphabet 发布了其第四季度财报，谷歌的资本支出计划高达 750 亿美元，这一数字较市场预期超出了 32%。 Lumentum & Coherent 受益于 AI、云计算持续强劲需求，最新财报经营亮眼 Lumentum 总裁兼 CEO Alan Lowe 评论称：“本季度，我们的收入和每股收益均超出指引范围上限，主要受云计算市场需求强劲推动。”Coherent在 AI、数据中心和电信市场的持续强劲需求下，展现出卓越的营收增长和盈利能力。 本周投资观点： 随着 Deepseek 加速 AI 大时代，海外头部互联网企业持续加大 AI 投入，以及国内AI 随着字节效应拉动，中长期趋势逐步明朗，我们积极看好 25 年或成为国内 AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。建议持续关注 AI 产业动态及 AI 应用的投资机会。同时海风看到 25 年开始明确不断改善趋势，积极关注海风海缆产业链头部厂商。 中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线 AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立等； 2、交换机服务器 PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、数据港（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、申菱环境（家电覆盖）、高澜股份、科创新源等； 5、AIGC 应用/端侧算力，重点推荐：移远通信、广和通、美格智能，建议关注：彩讯股份、梦网科技、翱捷科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、广和通、美格智能等，建议关注和而泰、移远通信。 3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通讯等。 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -6%3%12%21%30%39%48%2024-022024-062024-10通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2025-02-07 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 107.78 买入 1.94 4.68 9.24 11.76 55.56 23.03 11.66 9.16 300394.SZ 天孚通信 90.29 增持 1.32 2.85 5.21 6.68 68.40 31.68 17.33 13.52 300502.SZ 新易盛 113.39 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 116.90 49.95 30.40 22.72 002463.SZ 沪电股份 39.10 增持 0.79 1.37 1.83 2.22 49.49 28.54 21.37 17.61 600522.SH 中天科技 13.97 买入 0.91 0.96 1.29 1.60 15.35 14.55 10.83 8.73 600487.SH 亨通光电 16.03 买入 0.87 1.14 1.42 1.74 18.43 14.06 11.29 9.21 688498.SH 源杰科技 137.26 增持 0.23 0.21 1.74 2.75 596.78 653.62 78.89 49.91 000063.SZ 中兴通讯 42.91 买入 1.95 2.01 2.21 2.42 22.01 21.35 19.42 17.73 600941.SH 中国移动 108.14 买入 6.14 6.45 6.77 7.08 17.61 16.77 15.97 15.27 300442.SZ 润泽科技 62.01 买入 1.02 1.27 1.91 2.44 60.79 48.83 32.47 25.41 300638.SZ 广和通 36.30 增持 0.74 0.97 0.86 1.03 49.05 37.42 42.21 35.24 002139.SZ 拓邦股份 15.15 买入 0.41 0.58 0.75 0.96