装备制造行业周报(2月第1周):机器人亮相春晚促行业发展进入快车道
证券研究报告 [Table_Industry] 装备制造 [Table_Title] 机器人亮相春晚促行业发展进入快车道 [Table_ReportDate] 2025 年 2 月 5 日 [Table_ReportType] 装备制造行业周报(2 月第 1 周) [Table_Author] 分析师:赵晓闯 执业证书号:S1030511010004 电话:0755-83199599 邮箱:zhaoxc@csco.com.cn 分析师:杨贵洲 执业证书号:S1030524060001 电话:0755-83199599 邮箱:yanggz1@csco.com.cn 研究助理:董李延楠 电话:0755-83199599 邮箱:donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率(%) 9.7 综合净利率(%) 6.9 行业 ROE(%) 25.6 行业 ROA(%) 5.2 利润增长率(%) 4.21 资产负债率(%) 149 期间费用率(%) 4.54 存货周转率(%) 42.56 数据来源:聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 市场行情回顾: 春节前最后 6 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+0.02%、-0.74%及+0.7%,在 31 个申万一级行业中排名分别为第 12、21、7 位;同期沪深 300 涨跌幅为+0.12%。 行业观点: 1) 工程机械:我国工程机械出口趋势向好。据工程机械工业协会数据显示,2024 年我国工程机械进出口贸易额为 554.5 亿美元,其中出口金额 528.59 亿美元,同比增长 8.87%。 从月度出口数据看,10 月、11 月、12 月出口额同比增速分别为 23.8%、16.3%及 26.3%,比前三季度个位数的增速有明显提升,四季度出口速度呈加快趋势。一方面,拉美、非洲等新兴市场需求增长较快以及市场门槛相对不高,内资企业已形成一定竞争力;另一方面,欧美高端市场虽然门槛相对较高以及面临本地企业的竞争,但优秀的内资企业通过持续本地化布局,有望逐步取得突破。我们对龙头主机厂的全球化战略持乐观态度。 2) 人形机器人:宇树科技人形机器人亮相央视春晚,行业有望进入发展快车道。在中央电视台的春晚节目中,宇树科技人形机器人 H1 与人类演员共同出演了名为《秧 Bot》的节目,展示了流畅的动作和充满科技感的舞步。我们认为,在当前时点,国内机器人厂商技术水平不断的提高,且更新速度也同步加快,能加快人形机器人的商业化落地及有望在不同应用场景使用,建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器、执行器总成等。 3) 光伏:春节前各环节价格保持稳定。春节前光伏企业开始陆续放假,使得下游采购需求减少,节前订单较少,各环节总体价格维持稳定。硅料方面,每公斤价格 37-42.5 元范围,国产颗粒硅价格约每公斤 36-38 元;硅片方面,183N 与 210N 维持每片 1.18 与每片 1.55 元人民币;电池片方面,N 型 M10 本周均价不变,为每瓦 0.29 元人民币;组件价格平稳在每瓦 0.68-0.70 元人民币之间。硅片和电池片的库存目前较低,上游容易通过调节开工率缓解供需矛盾,但国内组件库存较高且订单能见度较低,后续还需观察组件销售情况。 4) 风险提示:宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 1 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场行情回顾 .......................................................... 3 1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3 1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4 二、 行业资讯及公司公告 .................................................... 5 2.1 行业资讯...................................................................... 5 2.2 公司公告...................................................................... 8 [Table_PageHeader] 2025 年 1 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅(2025.1.20-2025.1.27) .................................... 3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅(2025.1.20-2025.1.27) .............. 3 Figure 3 涨幅 TOP5 公司(2025.1.20-2025.1.27) ........................................... 4 Figure 4 跌幅 TOP5 公司(2025.1.20-2025.1.27) ........................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 1 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场行情回顾 1.1 行业周度行情回顾 春节前最后 6 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+0.02%、-0.74%及+0.7%,在 31 个申万一级行业中排名分别为第 12、21、7 位;同期沪深 300 涨跌幅为+0.12%。 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅(2025.1.20-2025.1.27) 资料来源:wind 资讯、世纪证券研究所 机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为摩托车及其他上涨 3.15%,商用车上涨 2.63%,电网设备上涨 1.38%;表现靠后的细分方向为光伏设备下跌 4.35%,风电设备下跌 2.23%,乘用车下跌 0.77%。 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅
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