传媒行业周报第3周：OpenAI发布首个AIAgent，DeepSeek R1跻身竞技榜前三，建议持续关注海内外AI进展

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒周报（2025.1.20-2025.1.24） 证券研究报告 2025 年 01 月 28 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 第 3 周：OpenAI 发布首个 AI Agent，DeepSeek R1 跻身竞技榜前三，建议持续关注海内外 AI 进展 本周（1 月 20 日至 1 月 24 日），申万传媒指数上涨 1.95%，位列第 6 位，同期上证指数上涨 0.33%，创业板指上涨 2.64%。本周游戏板块上涨 2.88%、影视院线上涨 3.73%、广告营销下跌 0.93%、出版上涨 3.18%、电视广播上涨 1.86%。 AI 方面动态：1、1 月 22 日，豆包大模型 1.5 正式发布。在知识、代码、推理、中文等多个权威测评基准上获得最佳成绩，综合得分优于 GPT-4o、Claude 3.5 Sonnet 等业界一流模型，模型效果达到全球领先水平。2、1 月 24 日，OpenAI 发布首个 AI 智能体 Operator，这是一个面向浏览器的智能体，能够模拟人类操作计算机的能力，完成在线订餐、预订酒店、购买机票等日常繁琐、重复任务。3、1 月 26 日，DeepSeek R1 在本周一的发布在 AI 界掀起了轩然大波，颠覆了人们对开发顶尖 AI 技术所需投入的认知，这个开源模型仅用 OpenAI o1 模型 3%-5% 的成本就达到了同等性能，建议关注【每日互动】。 建议关注 AI+产业链相关布局公司：AI+视频【博纳影业、中广天择、华策影视、上海电影】；AI+玩具【实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐、奥飞娱乐】；AI+营销【浙文互联、易点天下、蓝色光标】；AI+电商【值得买、华凯易佰、光云科技、焦点科技】；AI+搜索【昆仑万维】；AI+社交【盛天网络、昆仑万维】；AI+教育【豆神教育、世纪天鸿】。 2025 年春节档电影 19 日开启预售，截至 1 月 23 日 14 时 6 分，2025 年春节档（1 月 28日-2 月 4 日）档期总预售票房突破 4 亿，仅用时 4 天 5 小时 6 分，刷新中国影史春节档预售最快破 4 亿纪录。截至 1 月 25 日 12 时，累计 7 部影片定档春节，其中《射雕英雄传：侠之大者》（中国电影、横店影视主出品，猫眼想看 70.1 万人）累计预售已达 2 亿；《哪吒之魔童闹海》（光线传媒主控主投，前作累积票房 50 亿，猫眼想看 92.5 万人）、《唐探 1900》（万达电影、猫眼娱乐主出品，系列前作最高票房 45 亿，猫眼想看 107.1 万人）增量均超过 1100 万，累计预售均已破 7000 万；《封神第二部：战火西岐》（北京文化阿里影业主出品，前作累积票房 26 亿，猫眼想看 69.2 万人）预售突破 6500 万；《蛟龙行动》（博纳电影主控主投，前作累积票房 37 亿，猫眼想看 23.7 万人）累计预售超过 2700 万。建议关注：【光线传媒】《哪吒之魔童闹海》定档春节预售总票房超 1 亿，后续项目储备丰富《天才游戏》等高关注度项目陆续定档有望贡献业绩弹性。【猫眼娱乐】电影供给回暖及消费补贴助力下，大盘票房有望实现同比提升。《唐探 1900》定档春节猫眼想看 107.1 万人。【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同，《唐探 1900》定档春节猫眼想看 107.1 万人。【博纳影业】与字节即梦共同开发 AI 电影。后续重点档期有望定档的有：《蛟龙行动》（主投主控，猫眼想看人数 23.7 万），《克什米尔公主号》等。【上海电影】《好东西》累计票房突破7 亿元，或贡献业绩弹性。建议关注“并购六条”下上市公司产业整合进展。 游戏方面，《王者荣耀世界》过审，部分游戏公司发布业绩预告。1）行业动态：a) 国家新闻出版总署发放 2025 年 1 月游戏版号，包括 123 款国产游戏和 13 款进口游戏。过审重点游戏包括：腾讯《王者荣耀世界》、网易《冰汽时代：最后的家园》、雷霆《永恒余烬》《森丘露营地》、冰川《西游神魔榜》等。b)本周较多游戏游戏发布业绩预告：神州泰岳预告 4Q2024归母净利润 2.9-4 亿元（23 年同期 3.2 亿元），预告扣非归母净利润 2.7-3.8 亿元（23 年同期 2.9 亿元）。世纪华通预告 4Q2024 归母净利润为亏损 2 亿元至盈利 5 亿元（23 年同期为亏损 9.1 亿元），预告扣非归母净利润为 0.2-6.2 亿元（23 年同期为亏损 7.8 亿元）。2)排名跟踪：根据七麦数据 IOS 游戏畅销榜排名，本周（2025/1/19-2025/1/25，下同），腾讯多款长青游戏基本包揽 IOS 游戏畅销榜 TOP5，维持强势。1 月 19 日至 1 月 22 月《和平精英》排名 TOP1。本周网易的《梦幻西游》排名 TOP 9-14 名区间。点点互动的《无尽冬日》本周排名 TOP 4-14。3）行业观点：1 月版号发放数量维持高位，腾讯重量级游戏《王者荣耀世界》过审。目前 A 股游戏公司储备游戏丰富，新游戏发行正在提速，部分企业预告 2024 年四季度计提减值后有望轻装上阵。我们预计随游戏储备陆续上线，A 股游戏企业业绩增长有望逐步回升。建议关注：【恺英网络、世纪华通、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、神州泰岳（与计算机组联合覆盖）、吉比特、巨人网络、完美世界】。 风险提示：游戏后续上线流水不达预期；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1 市场复盘 1.1 整体板块 本周（1 月 20 日至 1 月 24 日），申万传媒指数上涨 1.95%，位列第 6 位，同期上证指数上涨 0.33%，创业板指上涨 2.64%。 图 1：各行业板块涨跌幅（%）情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.2 传媒板块 传媒具体细分板块来讲，本周游戏板块上涨 2.88%、影视院线上涨 3.73%、广告营销下跌 0.93%、出版上涨 3.18%、电视广播上涨 1.86%；本月游戏板块下跌 0.52%、影视院线上涨 0.84%、广告营销下跌 0.81%、出版下跌 2.62%、电视广播下跌 3.16%。 图 2：传媒二级行业具体涨跌幅情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 3：传媒主要板块涨跌幅（周度、月度） -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%通信计算机电子机械设备非银金融传媒汽车电力设备纺织服饰社会服务钢铁商贸零售医药生物银行轻工制造美容护理基础化工环保建筑装饰农林牧渔公用事业家用电器有色金属交通运输综合国防军工