光伏行业月报:2024年国内新增光伏装机再创历史新高,光伏主产业链价格企稳
第1页 / 共18页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师:唐俊男 登记编码:S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 2024 年国内新增光伏装机再创历史新高,光伏主产业链价格企稳 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源:聚源数据,中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业月报:多晶硅、硅片持续减产,关注产能出清进度》 2024-12-31 《电力设备及新能源行业专题研究:0BB 技术有望带动相关设备、材料需求》 2024-12-31 《电力设备及新能源行业年度策略:电气设备行业三大驱动:电网投资景气、配网智能升级、出海机遇凸显》 2024-12-13 联系人: 李智 电话: 0371-65585629 地址: 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址: 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座22 楼 发布日期:2025 年 01 月 27 日 投资要点: ⚫ 1 月光伏指数大幅下行,个股表现低迷。截至 1 月 22 日收盘,1月光伏行业下跌 5.23%,跑输沪深 300 指数。光伏板块 1 月日均成交金额 217 亿元,环比大幅缩量。光伏细分子行业普遍下跌,仅导电银浆涨幅为正,聚和材料、振江股份、赛伍技术、德业股份、钧达股份涨幅居前。 ⚫ 两部委强调优化调节能力,保障新能源合理利用率。1 月 6 日,国家发展改革委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案(2025—2027 年)》的通知,要求通过调节能力的建设优化,支撑 2025—2027 年年均新增 2 亿千瓦以上新能源的合理消纳利用,全国新能源利用率不低于 90%。探索沙戈荒大型风电光伏基地和水风光基地一体化调用,对新能源利用率大幅下降、新能源发展规模与调节能力不匹配、调节资源建设滞后、可调用调节能力未充分发挥的地区及时出台有关措施,切实保障合理利用率。 ⚫ 2024 年国内新增光伏装机增长稳健,12 月光伏产品出口额跌幅有所收窄。根据国家能源局披露的数据,1-12 月国内新增光伏装机277.17GW,同比增长 27.80%;12 月新增装机 70.87GW,同比增长 36.63%。单月装机增速波动预计与下游电站投资进度有关,全年趋势良好。出口方面,我国太阳能电池全年累计出口金额2176.98 亿元,同比下滑 28.80%。12 月,我国太阳能电池出口金额 140.54 亿元,同比下滑 15.76%。 ⚫ 供给端压缩效果显现,光伏产业链上游价格企稳。12 月多晶硅企业集中下调开工负荷,减产规模较为明显,多晶硅产量为 10.38 万吨,环比下降 21.95%。而硅片环节受价格反弹影响,生产利润有所改善,企业生产积极性提高,12 月产量环比有所提升。多晶硅料、单晶硅片和太阳能电池价格呈企稳态势,组件价格疲软。 ⚫ 维持行业“强于大市”投资评级。受产品价格低迷、开工率下行、存货和固定资产减值等因素影响,2024 年,光伏主产业链企业盈利均明显下降甚至大幅亏损。从周期角度来看,企业停工降负荷实现对供给端的压缩效果明显,光伏产业链价格企稳,行业进入持续的去库存、去产能周期。但行业彻底供需扭转、再次景气上行仍需更多积极因素推动。光伏指数 PB 估值仍处于历史低位水平。建议中期关注亏损力度较大、产能出清预期明确的主辅材领域。关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、电子银浆等领域头部企业。 ⚫ 风险提示:全球光伏装机增速放缓风险;国际贸易摩擦风险;阶段性供需错配,产能过剩,盈利能力下滑风险;政策落地不及预期风险。 -10%-3%4%10%17%24%30%37%2024.012024.052024.092025.01电力设备及新能源沪深300第2页 / 共18页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-1 月板块大幅调整,个股表现低迷 ............................................................ 3 1.2. 细分领域大部分下跌 ........................................................................................................ 3 1.3. 个股表现-个股走势低迷,大部分个股下跌 ...................................................................... 4 2. 行业及公司动态 .............................................................................................. 4 2.1. 光伏行业新闻: 优化电力系统调节能力支撑新能源合理消纳,美国退出巴黎协定 ......... 4 2.2. 重点环节数据:2024 年国内新增光伏装机再创历史新高,产业链价格见底 ................... 6 2.3. 太阳能电池新技术进展-国内钙钛矿-异质结叠层电池研发中试项目通过备案 ................ 10 2.4. 重点上市公司公告-调整周期,光伏企业业绩承压 ......................................................... 10 3. 河南光伏行业政策及公司...............................................................................15 3.1. 河南光伏行业重要新闻:加快推进源网荷储一体化,推进新能源规模化开发 ............... 15 3.2. 河南上市公司重点新闻 .................................................................................................. 16 4. 投资建议 ........................................................................................................16 5. 风险提示 ..................................................................................
光伏行业月报:2024年国内新增光伏装机再创历史新高,光伏主产业链价格企稳,点击即可下载。报告格式为PDF,大小2.75M,页数18页,欢迎下载。