ESG月度观察(2025年第1期):ESG基金增量扩容,碳中和主题领涨

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2025年01月27日ESG月度观察(2025年第1期)ESG基金增量扩容,碳中和主题领涨策略研究 · 策略专题 证券分析师:王开证券分析师:陈凯畅联系人:郭兰滨021-60933132021-60375429010-88005497wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cnguolanbin@guosen.com.cnS0980521030001S0980523090002证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点n 热点事件:国内众多ESG政策落地。2024年12月31日,我国如期向《公约》秘书处提交《中华人民共和国气候变化第一次双年透明度报告》和《中华人民共和国气候变化第四次两年更新报告》,在ESG领域加深国际合作。2025年1月17日,上交所、深交所、北交所本月推出《可持续发展报告编制指南》,信披制度进一步完善。n 国内ESG公募基金规模及资金流动:根据windESG基金统计口径截至2024年四季度,国内现存602支ESG基金,最新可得规模为6537亿元,总体规模相较于2024年三季度增加970.71亿元。按投资主题分,纯ESG基金规模为461.45亿元,占比为7.06%;ESG策略基金规模为2237.43亿元,占比为34.22%;环境保护主题基金规模为2230.51亿元,占比为34.12%;社会责任主题基金规模为1341.02亿元,占比为20.51%;公司治理主题基金规模为267.03亿元,占比为4.08% 。2024年四季度,国内ESG基金单季度资金净流入为1120.35亿元。其中,纯ESG基金,ESG策略基金,环境保护主题基金、 社会责任主题基金分别净流入9.5亿元、809.78亿元、192.55亿元、90.52亿元。n 2024年1月,国内ESG基金表现分化,2025年1月,国内ESG基金表现分化,头部ESG基金领涨市场,鹏华碳中和主题A月度收益超39%。纯ESG基金收益率中位数-1.06%,环境和社会基金平均收益分别为0.35%以及0.33%。国内ESG基金重仓股集中分布在电力设备、汽车、食品饮料、电子和计算机板块。分类型看:2024年四季度,纯ESG主题基金和社会主题基金增配电力设备板块;ESG策略主题基金大幅增配食品饮料板块;公司治理主题基金大幅减配有色金属板块,环境主题基金减配有色金属板块,增配电力设备板块。n 学术前沿:2024年全球ESG基金表现低于其同类,股票ESG基金相对债券ESG基金跑输更多。大的资产管理公司对于ESG提案并不认可。卢浩等(2025)通过实证发现ESG评级的提升对于国有房地产企业融资成本的下降意义显著。香港大学研究团队研究气候变化对于中国香港地区海平面上升所造成的经济影响,以及如何化气候风险为发展机遇。n 风险提示:(1)海外低碳经济发展过程中遇到波折;(2)全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对ESG投资节奏的短期扰动;(3)文中个股或产品仅做统计汇总,不构成投资推荐依据。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录ESG重要事件梳理01国内ESG公募基金表现复盘02ESG学术前沿03请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2025年1月ESG热点事件回顾—ESG标准完善资料来源:中国政府网,万得,国信证券经济研究所整理n 国内众多ESG政策落地。2024年12月31日,我国如期向《公约》秘书处提交《中华人民共和国气候变化第一次双年透明度报告》和《中华人民共和国气候变化第四次两年更新报告》,在ESG领域加深国际合作。2025年1月17日,上交所、深交所、北交所本月推出《可持续发展报告编制指南》,信披制度进一步完善。表1:ESG热点事件梳理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容《2024年版绿色技术推广目录》发布,助力我国绿色低碳发展n 《绿色技术推广目录(2024年版)》正式出炉,涵盖七大领域112项技术。该目录由国家发展改革委联合多部门编制,旨在推动绿色技术创新与应用,助力我国绿色低碳转型。目录包括节能降碳、环境保护、资源循环利用等关键技术,每项技术均附有典型应用案例,便于各方了解和应用。n 为促进《目录》实施,国家发展改革委将开展一系列宣传推广活动,如技术路演、绿色技术服务企业等。同时,支持行业协会和中央企业加强示范应用,鼓励金融机构提供绿色信贷等融资支持。这将有助于绿色技术成果转化,推动绿色产业发展。图1:《绿色技术推广目录(2024年版)》主要内容图2:《行动方案》主要内容资料来源:国家发改委,国信证券经济研究所整理资料来源:国家发改委,国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录ESG重要事件梳理01国内ESG公募基金表现复盘02ESG学术前沿03请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容国内ESG基金规模及资金流动情况图3:国内ESG基金总规模变动情况(亿元)资料来源:万得,国信证券经济研究所整理图4:国内ESG基金资金流动情况n 根据windESG基金统计口径截至2024Q4,国内现存602支ESG基金,最新可得规模为6537亿元,总体规模相较于2024年9月末增加970.71亿元。n 按投资主题分,纯ESG基金规模为461.45亿元,占比为7.06%;ESG策略基金规模为2237.43亿元,占比为34.22%;环境保护主题基金规模为2230.51亿元,占比为34.12%;社会责任主题基金规模为1341.02亿元,占比为20.51%;公司治理主题基金规模为267.03亿元,占比为4.08% 。n 2024年4季度,国内ESG基金单季度资金净流入为1120.35亿元。其中,纯ESG基金,ESG策略基金,环境保护主题基金、 社会责任主题基金分别净流入9.5亿元、809.78亿元、192.55亿元、90.52亿元。资料来源:万得,国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容国内ESG基金业绩分布图5:国内ESG基金业绩分布表2:业绩占优基金汇总资料来源:万得,国信证券经济研究所整理 注:涨跌幅数据截至2025.1.24n 国内ESG基金普遍为负收益,2025年1月,国内ESG基金表现分化,收益平均数及中位数分别为0.08%和-0.22%。纯ESG基金收益率中位数-1.06%,环境和社会基金平均收益分别为0.35%以及0.33%。资料来源:万得,国信证券经济研究所整理 注:表中所涉及基金仅做统计汇总,不构成投资依据;涨跌幅数据截至2025.1.24请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容国内ESG基金行业配置情况(重仓持股)表3:全部ESG基金行业配置表4:各类ESG基金行业配置资料来源:万得,国信证券经济研究所整理 注:数据为最新的2024Q4数据n 国内ESG基金重仓股集中分布在电力设备、汽车、食品饮料、电子和计算机板块。n 分类型看:2024年四季度,纯ESG主题基金和社会主题基金增配电力设备板块;ESG策略主题基金大幅增配食品饮料板块;公司治理主题基金大幅减配有色金属板块,环境主题基金减配有色金属板块,增配电力设备板块;资料来源:万

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综合
2025-01-28
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