社会服务行业周报:游客接待量持续攀升,消费市场逐步回暖
行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 社会服务 2025 年 01 月 27 日 游客接待量持续攀升,消费市场逐步回暖 看好 ——社会服务行业周报(1.20-1.24) 相关研究 《跨境复苏驱动旅游升温,春运热潮再创新高——社会服务行业周报(1.6-1.10)》 2025/01/12 《法定节假日增加,关注终端文旅消费力逐步释放 ——社会服务行业周报(11.11-11.15)》 2024/11/16 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 联系人 杨光 (8621)23297818× yangguang@swsresearch.com 本期投资提示: ⚫ 2024 年全年国民出行意愿保持高涨,总体游客接待量持续攀升。经文化和旅游部数据中心测算,2024 年全年国内出游 56.15 亿人次,同比增长 14.8%,接近 2019 年数据,基本回归疫情前水平。其中,清明节出行人次达 1.19 亿,同比增长 371%,按可比口径较2019 年同期增长 11.5%。国内游客出游总花费 5.75 万亿元,较 2023 年增长 0.84 万亿元,已超过 2019 年水平。主要原因为旅游市场的复苏,与疫情放开后,报复性旅游需求的释放。 ⚫ 2024 年上半年景区运营类公司旅客接待量保持上升,但利润增长承压。由各公司公告,公众号政府官网数据可知,多数景区运营公司于 2024 年上半年接待旅客数量都有不同比例的上升。但是旅客数量的攀升却没有对公司净利润带来正面影响,多数公司净利润不增反降。相较于传统景区运营,长白山,宋城演艺与三特索道这类客单价刚性较高的企业却业绩亮眼,收入与归母净利润双双呈现了较大幅度的正增长。长白山的核心业务为旅游客运,2024 年上半年接待游客量同比增加 64.3%,位于各景区前列,冰雪经济持续为其提供增长动力。 ⚫ 春节假期延长,25 年春节旅游市场有望延续 24 年强劲增长态势。2023 年由于疫情管控的放开,出行意愿迅速上涨,在此高基数下,2024 年各节假日的出行人数仍进一步的大幅提升,预计 2025 年春节的旅游市场将延续该上涨趋势。据航旅纵横大数据显示,截至 1 月 13 日,2025 年春节假期国内航线机票预订量超 600 万张,1 月 30 日为假期出行最高峰。除夕前三天(1 月 25 日至 1 月 27 日)的国内航线机票预订量超 301 万张。长白山、哈尔滨等冰雪旅游城市,三亚、西双版纳等避寒旅游胜成为热门目的地。春节出入境航线预定量也超过 152 万张,较 2023 年春节同期增长近 23%。据中国政府网提供的数据,2025 年春运 1 月 14 日至 2 月 22 日,为期 40 天,全国铁路预计发送旅客 5.1 亿人次,呈稳定增长态势。 ⚫ 来华外国游客数量激增,入境游订单将成为我国春节旅游业主要增量之一。2024 年我国出台多项免签政策,为外国游客入境游提供了极大的便利,并在 12 月 17 日将过境免签停留时长延长至 240 小时。2024 年全国通过面前入境的外国游客较 2023 年实现了翻倍。我们预计在春节期间,入境游订单有望保持上涨趋势。出境游热度依旧高涨,免签政策为出境目的地提供新方向。去哪儿平台数据显示,2025 年春节国际酒店预订量热度较高的目的地包括日本、泰国、马来西亚、印度尼西亚、新加坡、韩国、越南、俄罗斯等。 ⚫ 投资分析意见:展望后市,国家政策有望拉动内需,提振消费热情。建议关注:1)景区:长白山、九华旅游、峨眉山、三特索道、宋城演艺、天目湖、中青旅;2)旅行社:岭南控股,众信旅游;3)酒店:锦江酒店、首旅酒店、华住集团;4)人力资源服务:科锐国际、北京人力;5)会展:兰生股份,米奥会展;6)免税:中国中免、王府井。 ⚫ 风险提示: 地区冲突风险上升,宏观经济下行压力,人均消费恢复不及预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共12页 简单金融 成就梦想 1.国民出行意愿上涨,消费市场逐步回暖 .......................... 4 2. 本周休闲服务行业行情回顾 .......................................... 6 2.1 本周市场行情回顾 ....................................................................... 6 3. 公司公告更新 ................................................................ 9 3.1 商贸零售 ..................................................................................... 9 3.2 社会服务 ..................................................................................... 9 4. 行业大事回顾 ................................................................ 9 4.1 商贸零售行业 .............................................................................. 9 4.2 社会服务行业 ............................................................................ 10 5. 行业重点公司估值 ...................................................... 10 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共12页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1:入境外国游客数量大幅增长 ........................................................................ 5 图 2:前往部分国家的出境游订单已超过疫情前水平 ............................................ 5 图 3:商贸零售、社会服务行业本周涨跌幅分别排名第 12、10 位 ....................... 6 图 4:市盈率历史比较 ......................................................................................... 6 图 5:本
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