汽车行业周报：2024Q4汽车持仓占比再创新高，多家汽车公司发布2024年业绩预增公告

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年 01 月 27 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]2024Q4 汽车持仓占比再创新高，多家汽车公司发布 2024 年业绩预增公告——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2025/01/27表现1M3M12M汽车-1.3%4.9%28.7%沪深 300-4.1%-3.5%14.5%相关报告《汽车行业周报：2024 年汽车产销量再创新高，比亚迪汉 L/唐 L 正式亮相（推荐）*汽车*戴畅》——2025-01-20《汽车行业周报：以旧换新政策出台，比亚迪夏上市（推荐）*汽车*戴畅》——2025-01-14《汽车行业周报：各车企公布 2024 年 12 月销量数据，多地明确 2025 年汽车以旧换新补贴延续（推荐）*汽车*戴畅》——2025-01-07《商用车行业深度研究：重卡景气 2025 年有望拐点向上，重卡公司或迎戴维斯双击（推荐）*商用车*戴畅》——2025-01-07《商用车行业动态研究：2024 年重卡批发同比微降，2025 年有望向上均值回归（推荐）*商用车*戴畅》——2025-01-05投资要点：2025.1.20-1.24A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅（1 月 20 日至 24 日）：上证综指+0.3%，创业板指+2.6％，汽车板块指数+1.7％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-0.3％/+4.6％/+2.3％/+0.3％。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比上升。2025.1.20-1.24 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+3.4%/+5.5%/+0.9%/-4.5%/+1.3%。周动态：2024 年 Q4 汽车板块公募持仓比例（按重仓持股数据推算）持续提升。2024 年 Q4 汽车板块主动偏股型基金持仓市值比例为6.41%，环比提升 0.72pct，同比提升 3.38pct，2024 年 Q4 汽车板块在 A 股总市值占比 3.71%，环比下降 0.44pct，同比下降 0.29pct；汽车板块前二十持仓集中度近年来整体呈下降趋势，基金仓位越发分散；2024 年 Q4 持有基金数最多的公司是比亚迪（377），持仓市值最多的是比亚迪（131 亿元），加仓市值最多的是吉利汽车（32 亿元），占流通股比例最高的为九号公司-WD（19.7%）。多家 A 股汽车公司发布 2024 年度业绩预增公告。截至 2025 年 1 月24 日，A 股发布 2024 年度业绩预增公告的汽车板块公司共 36 家，较 2023 年减少 29 家；按申万 2 级子行业分类来看，发布 2024 年业绩预增公告的零部件公司为 26 家，较 2023 年减少 28 家，汽车服务、摩托车及其他/乘用车/商用车分别为 1 家（较 2023 年-1 家）/5 家（较2023 年+4 家）/1 家（较 2023 年无变化）/3 家（较 2023 年-4 家）。其中业绩预增明显超市场预期的 A 股汽车公司为宇通客车、博俊科技与无锡振华。宇通客车预计 2024 年年度归属于上市公司股东的净利润为 38.2 亿元至 42.7 亿元，同比增加 110%至 135%；扣除非经常性损益事项后，公司预计 2024 年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 31.8 亿元至 36.1 亿元，同比增加 125%至 155%。无锡振华预计 2024 年度归母净利润为 3.8 至 4.2 亿元，同比增长 37%至 50%；扣非归母净利润为 3.8 至 4 亿元，同比增长 41%至 50%。博俊科技预计 2024 年实现归母净利润 5.9 至 6.8 亿元，同比增速90%-120%；扣非归母净利润为 5.8 至 6.7 亿元，同比增长 90%-120%。周观点：汽车以旧换新政策延续，迎接自主崛起高端化，高阶智驾平价化的新阶段。2024 年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025 年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑，我们建议积极参与汽车板块机会，维持汽车行业“推荐”评级，看好以下几个方面的机会：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有 30 万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现 0-1 突破，推荐确定性高卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025 年有望恢复，推荐受益重卡龙头中国重汽 A，客车领域有望内证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2需出口继续向上，推荐客车龙头宇通客车。风险提示 1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2025/1/27EPSPE投资代码名称股价2023A2024E2025E2023A2024E2025E评级002126.SZ银轮股份20.160.771.021.3224.2519.7615.27买入603197.SH 保隆科技35.391.821.882.5630.9918.8213.82买入600933.SH 爱柯迪17.711.031.061.2521.3016.7114.17买入601799.SH 星宇股份131.703.875.206.6933.9025.3319.69买入601689.SH 拓普集团65.671.951.732.3137.6937.9628.43买入002050.SZ三花智控30.570.810.851.0136.3035.9630.27买入002472.SZ双环传动34.900.971.211.5226.8228.8422.96增持300580.SZ贝斯特26.260.830.630.7436.5041.6835.49买入603786.SH 科博达61.181.522.122.7447.0128.8622.33买入603596.SH 伯特利45.712.151.932.4032.2323.6819.05买入002920.SZ德赛西威108.512.813.865.1946.0928.1120.91买入600699.SH 均胜电子17.040.781.061.3523.0316.0812.62买入600660.SH 福耀玻璃59.592.162.953.4117.3120.2017.48增持600066.SH 宇通客车28.490.821.471.7316.1619.3816.47增持60300