生物医药行业:多家药企披露2024年业绩预告 部分创新药企表现亮眼

证券研究报告生物医药行业 强于大市(维持)分析师:平安证券研究所 生物医药团队2024年1月27日请务必阅读正文后免责条款叶寅 投资咨询资格编号:S1060514100001 邮箱:YEYIN757@PINGAN.COM.CN倪亦道 投资咨询资格编号:S1060518070001 邮箱:NIYIDAO242@PINGAN.COM.CN韩盟盟 投资咨询资格编号:S1060519060002 邮箱:HANMENGMENG005@PINGAN.COM.CN裴晓鹏 投资咨询资格编号:S1060523090002 邮箱:PEIXIAOPENG719@PINGAN.COM.CN何敏秀 投资咨询资格编号:S1060524030001 邮箱:HEMINXIU894@PINGAN.COM.CN王钰畅 投资咨询资格编号:S1060524090001 邮箱:WANGYUCHANG804@PINGAN.COM.CN曹艳凯 投资咨询资格编号:S1060524120001 邮箱:CAOYANKAI947@PINGAN.COM.CN研究助理:臧文清 一般证券从业资格编号:S1060123050058 邮箱:ZANGWENQING222@PINGAN.COM.CN张梦鸽 一般证券从业资格编号:S1060124120037 邮箱:ZHANGMENGGE752@PINGAN.COM.CN多家药企披露2024年业绩预告,部分创新药企表现亮眼多家药企披露2024年业绩预告,部分创新药企表现亮眼 截至2024/1/24收盘,按申万一级行业分类,253家A股生物医药企业披露了2024年业绩预告,其中一半以上公司业绩下滑。 从业绩增速来看,华北制药业绩增长迅猛,2024年归母净利润预计同比增长2456.08%,上一年基数仅为489万元,涨幅靠前多为创新药企。 部分创新药企的核心产品上市放量,业绩表现亮眼,如神州细胞、百利天恒、三生国健等科创板创新药企2024年业绩扭亏。百利天恒预计2024年营收大幅增长932.27%,达58亿元,净利润36亿元,公司2024年收到核心产品BL-B01D1(EGFR×HER3双抗ADC)的海外合作伙伴百时美施贵宝(BMS)基于合作协议支付的8亿美元不可撤销、不可抵扣首付款,带动业绩增长。 部分器械标的集采出清后迎来业绩拐点,如大博医疗、健帆生物等。资料来源:WIND,平安证券研究所以预告净利润涨幅下限排名top20公司业绩预告情况(截至2024/1/24)周观点行业观点证券代码证券简称预告净利润上限(亿元)预告净利润下限(亿元)预告净利润同比增长 上限(%)预告净利润同比增长 下限(%)2023年 归 母净利润(亿元)600812.SH华北制药1.31.32,456.12,456.10.05000953.SZ河化股份0.90.8844.0774.8-0.12688351.SH微电生理-U0.60.5884.4726.20.06600267.SH海正药业6.35.7776.2711.8-0.93688506.SH百利天恒-U36.036.0561.2561.2-7.80002365.SZ永安药业0.70.5652.5525.4-0.12603707.SH健友股份10.58.0654.2522.3-1.89002901.SZ大博医疗3.93.5561.3493.50.59300381.SZ溢多利0.40.3472.1379.1-0.11002370.SZ亚太药业0.40.3411.5310.5-0.12600080.SH金花股份0.80.7291.2251.5-0.43300677.SZ英科医疗15.012.0291.7213.33.83002755.SZ奥赛康2.01.5231.3201.0-1.49600721.SH百花医药0.50.4254.7177.60.13600200.SH江苏吴中0.80.6211.2176.4-0.72002950.SZ奥美医疗3.63.1221.6176.31.10002399.SZ海普瑞7.15.9190.8175.2-7.83002019.SZ亿帆医药5.23.8194.4168.2-5.51000788.SZ北大医药1.51.2226.9159.30.44000908.SZ*ST景峰1.61.1167.8146.6-2.36周观点建议关注“创新”、“出海”、“设备更新”与“消费复苏”。“创新”主线:围绕创新,布局具备全球竞争力的创新药品种,以及“空间大”“格局好”的品类,建议关注东诚药业、九典制药、云顶新耀、诺诚健华、中国生物制药、和黄医药、亚盛医药、千红制药、泰格医药、凯莱英、奥浦迈、药康生物、百奥赛图等。“出海”主线:掘金海外市场仍然有可能孕育中长期机会,建议关注新产业、迈瑞医疗、联影医疗、三诺生物、科兴制药、同和药业、健友股份、苑东生物等。“设备更新”主线:中央财政和地方专项债有望加强对医疗设备更新换代的支持,建议关注迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗等。“消费复苏”主线:消费提振政策的影响下,眼科、口腔、医美等优质赛道及相关周边产业有望回暖,建议关注普瑞眼科、通策医疗、昊海生科等。投资策略资料来源:wind,平安证券研究所重点关注公司4 苑东生物:1)精麻产品集采+大单品贡献公司短期业绩增量;2)麻醉镇痛创新管线持续催化公司中期业绩。公司氨酚羟考酮和吗啡纳曲酮缓释片有望于2024年申报上市;3)精麻赛道制剂出口助力公司中长期发展。公司阿片解毒剂纳美芬注射液已于2023年获FDA批准上市,迈出制剂出海关键一步。 健友股份:制剂出口企业,海外制剂保持高速放量,国内制剂集采落地。肝素原料药业务减值计提充分,有望触底反弹。 亚盛医药:公司核心品种奥雷巴替尼国内已纳入医保,不断提升患者覆盖面,海外与武田制药达成战略合作,推进产品的全球化布局;APG-2575有望成为全球第二款上市BCL-2抑制剂,多项注册性3期研究顺利推进中。公司已向美国证监会递交上市申请,进阶迈向国际化舞台。 科兴制药:海外放量加速,传统品种+白紫大单品+生物类似药放量持续,2025年股权激励目标海外销售额增长200-400%。GDF15、TL1A等创新药早研管线受海外映射催化带来估值弹性。预计25/26年公司净利润分别为1.18/2.57亿元,估值性价比高,弹性较大。 京新药业:公司通过销售模式调整带动院外市场快速增长,2024H1公司成品药实现收入13.01亿,同比增长17.13%,2025年有望持续。地达西尼纳入医保,2025年放量在即,JX11502MA胶囊和康复新肠溶胶囊II临床进行中,公司创新管线可持续。早研Lpa创新药有望带来额外估值弹性。预计2025年公司净利润为8.21亿元,兼具估值性价比与弹性 昆药集团:全国中成药第三批集采与首批扩围接续采购落地,公司血塞通冻干(200mg)规格实现不降价续约,集采中选身份助力加速开发医疗机构。公司是三七产业链的引领者,华润圣火股权转让项目已于2024年12月20日完成并纳入合并报表,血塞通软胶囊有望迎来加速放量。随着公司国企改革深化推进,25年有望迎来业绩加速释放元年。重点关注公司5华海药业:第十批集采后仿制药

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综合
2025-01-27
14页
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