医药行业周报:艾司氯胺酮单药疗法获批,难治性抑郁症快速改善
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 01 月 26 日 行业周报 看好 / 维持 医药 医药 艾司氯胺酮单药疗法获批,难治性抑郁症快速改善 2025.1.20-2025.1.26 走势比较 子行业评级 化学制药 无评级 中药生产 无评级 生物医药Ⅱ 无评级 其他医药医疗 无评级 推荐公司及评级 相关研究报告 << CNS 创新药系列报告(四):新机制抗抑郁药快速改善症状,有望重塑市场格局>>--2024-10-13 证券分析师:谭紫媚 电话:0755-83688830 E-MAIL:tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号:S1190520090001 证券分析师:张懿 电话:021-58502206 E-MAIL:zhangyi@tpyzq.com 分析师登记编号:S1190523100002 报告摘要 本周我们就难治性抑郁症新药艾司氯胺酮获批情况进行梳理。 现有抗抑郁药累积缓解率仅 67% 根据文献数据,全球约 2.8 亿抑郁症患者,难治性抑郁症(TRD)约占 30%,美国约 2,100 万抑郁症患者,中国约 9,500 万抑郁症患者。美国 NIMH 资助的 STAR*D 研究发现,对最初单用 SSRI 类抗抑郁药治疗无效的患者,依次采取单用或联合不同类型抗抑郁药的四步序贯治疗方案,每一阶段的理论累积缓解率依次为 37%、56%、62%、67%。 氯胺酮快速且持久改善抑郁症 尽管 SSRIs 和 SNRIs 类抗抑郁药为多项指南推荐的一线治疗药物,但这类传统抗抑郁药一般在服用后 2-4 周后才会逐渐起效。氯胺酮(Ketamine)通过抑制中间神经元 NMDA 受体从而降低皮质边缘GABA 能中间神经元亚群兴奋性,短暂增加下游谷氨酸能神经元谷氨酸释放,刺激突触后 AMPA 受体发挥快速且持久抗抑郁作用。 艾司氯胺酮获批治疗难治性抑郁症 2019 年 3 月 5 日,FDA 批准 30 多年来首个新机制抗抑郁药艾司氯胺酮(Esketamine)鼻喷雾剂,与口服抗抑郁药联合治疗难治性抑郁症(TRD)。2025 年 1 月 17 日,FDA 批准 Esketamine 鼻喷雾剂的补充新药申请 (sNDA),成为首个且唯一获批治疗 TRD 的单药疗法。 艾司氯胺酮峰值有望达 50 亿美元 2022 年 Esketamine 实现销售额 3.74 亿美元,2023 年开始快速放量,全球销售额 6.89 亿美元,同比增长 84.22%。根据强生预计,2027年 Esketamine 销售峰值可能达到 50 亿美元。 相关标的:恩华药业:氯胺酮鼻喷剂(YH1910-Z01)正在开展 1 期临床。 行情回顾:本周医药板块上涨,在所有板块中排名第 14 位。本周(1月 20 日-1 月 24 日)医药生物板块上涨 0.22%,跑输沪深 300 指数0.32pct,跑输创业板指数 2.42pct,在 30 个中信一级行业中排名第 14位。 本周中信医药子板块医疗服务、化学原料药、化学制剂、生物医药和医药流通上涨,其他子板块下跌。其中,医疗服务子板块上涨(20%)(10%)0%10%20%30%24/1/2524/4/724/6/1924/8/3124/11/1225/1/24医药沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 艾司氯胺酮单药疗法获批,难治性抑郁症快速改善 1.50%,化学原料药子板块上涨 1.41%;中成药子板块下跌 1.92%、跌幅最大。 投资建议:关注“创新出海、预期改善、刚需成长”三条主线 (1)创新出海:围绕“未被满足的临床需求”进行的高质量创新有望挖掘更大的潜在空间和提供更具想象力的发展前景(康方生物、宜明昂科,科伦博泰生物、乐普生物,微芯生物)。 (2)预期改善:设备更新(迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、理邦仪器、祥生医疗),集采扩围助力国产替代(新产业、安图生物、亚辉龙、万孚生物、普门科技、九强生物,惠泰医疗、微电生理、赛诺医疗),地方化债(金域医学、迪安诊断),投融资回暖(药明合联)。 (3)刚需成长:麻醉镇痛/抗肿瘤/降糖药物(人福医药、恩华药业、苑东生物、百奥泰、康辰药业、丽珠集团、甘李药业),血糖/血压监测产品(鱼跃医疗),血液制品(天坛生物)。 风险提示:研发不及预期的风险,销售不及预期的风险,产品降价风险,质量控制风险,地缘政治风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 艾司氯胺酮单药疗法获批,难治性抑郁症快速改善 目录 一、 艾司氯胺酮单药疗法获批,难治性抑郁症将快速改善 ...................................................................... 5 二、 投资策略:关注“创新出海、预期改善、刚需成长”三条主线 .......................................................... 8 三、 板块行情 .................................................................................................................................................. 9 (一) 本周板块行情回顾:医药板块整体上涨 0.22%,子板块医疗服务涨幅较大 .................................... 9 (二) 港股通资金持仓变化 ............................................................................................................................. 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 艾司氯胺酮单药疗法获批,难治性抑郁症快速改善 图表目录 图表 1: STAR*D 研究抑郁症患者治疗后累积缓解率 ................................................................................ 5 图表 2: 快速抗抑郁药和传统抗抑郁药作用机制比较 ................................................................................ 6 图表 3: TRD 患者 MADRS 总分变化(联用) .......................................................................................... 6 图表 4
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