海外科技周报:AI基建催化美国核电板块,特朗普就任引发加密巨波
请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告海外行业定期报告hyzqdatemark投资评级:无证券分析师郑嘉伟SAC:S1350523120001zhengjiawei@huayuanstock.com于炳麟SAC:S1350524060002yubinglin@huayuanstock.com联系人郑冰倩zhengbingqian@huayuanstock.com板块表现:AI 基建催化美国核电板块,特朗普就任引发加密巨波——海外科技周报(25/1/20-25/1/24)投资要点:海外 AI:本周特朗普宣誓就任美国第 47 任总统,签署了“释放美国能源”的行政措施,该行政令要求对可能阻碍国内能源资源发展的所有政府机构行动进行立即审查,特别关注石油、天然气、煤炭、水电、生物燃料、关键矿产和核能资源。我们认为政策要求审查所有可能对核能资源的开发和使用造成不当负担的机构行动,也再次明确了特朗普对于核能的态度。如果现有政策对核能发展设置了过多的限制(如审批流程复杂、标准过于严格等),这些限制可能会被修改或废除,我们认为这可能尤其利好 SMR 项目的落地。本周 OpenAI 宣布建立一个星际之门计划,计划在未来四年内投资 5000 亿美元,在美国为 OpenAI 建设新的人工智能基础设施。我们认为如此规模的 AI 基建,电力资源或将是 stargate 率先需要解决的,建议关注 OKLO(奥特曼投资),SMR,NNE 等小堆公司,同时受此带动上游资源品铀相关的投资机会,建议关注 LEU、UUUU、UEC。板块行情回顾:本周(2025/1/20 至 2025/1/24)港美科技股延续涨势。本周恒生科技收于 4657.6,指数上涨 4.0%,跑赢恒生指数 1.5pct;费城半导体指数收于 5341.9,指数上涨 0.6%,跑输纳斯达克 100、标普 500 指数。本周OpenAI 星际之门项目催化美股核电产业链板块上涨。个股方面,本周相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 NANONUCLEAR ENERGY(+80%)、OKLO(+61%)、NUSCALE POWER(+27%)、ASP ISOTOPES(+20%)、CENTRUS ENERGY(+18%);跌幅 TOP5 的公司分别为 DUOLINGO(-6%)、中芯国际(-5%)、特斯拉(-5%)、德州仪器(-4%)、哔哩哔哩(-3%)。Web3 与加密市场:1)本周加密核心资产现货 ETF 各日均录得净流入。根据 Farside 数据,本周加密核心资产现货 ETF 除周一休市外,其余交易日均为净流入,累计录得净流入 17.58 亿美元。2)本周特朗普入主白宫,加密核心资产价格波动剧烈。本周特朗普入主白宫发表上任演说并签署多项行政命令,加密核心资产价格波动较为剧烈。特朗普就职前夕,加密核心资产价格创下历史新高,然而其就职演说中并未提及加密核心资产,导致市场预期落空,加密核心资产价格短暂回调。随后,特朗普签署了多项行政命令,包括要求财政部、证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)联合制定政策框架,优先支持区块链技术的研究和应用,成立专门的加密核心资产顾问委员会等,加密核心资产价格有所回升。本周加密核心资产价格在周一突破 10.9 万美元后出现大幅波动,并在周五于 10.4 万美元左右波动。板块行情回顾:1)本周全球加密货币总市值有所上涨,加密市场情绪当前处在贪婪区间。根据 CoinMarketCap数据,截至 2025 年 1 月 24 日,全球加密货币现货市场总市值达 3.58 万亿美元,本周五市值较上周五的 3.51万亿美元有所上涨。交易层面,根据 CoinMarketCap 数据,2025 年 1 月 24 日,全球加密货币总交易额为 2056.8亿美元,占总市值比重为 5.75%。2)本周加密市场相关标的走势分化,电力逻辑矿股走势较强。本周加密市场相关标的走势分化,其中拥有电力逻辑的矿股走势较强,屯币股走势较差。本周相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 Digihost Technology、OSL 集团、Iris Energy、Cipher Mining、Core Scientific。投资分析意见:近期美国财政部长耶伦致信美国国会称,由于美国联邦政府即将触及债务上限,财政部将从 1月 21 日起采取非常措施,以避免债务违约。她指出,财政部将从 1 月 21 日至 3 月 14 日启动“暂停发行债券期”,期间,将暂停为公务员退休和残疾基金以及邮政退休人员健康福利基金注入新资金。我们认为虽然美债超发是长期制约美元信用的重大问题,但短期债务上限触发导致财政停发新债,将大幅改善市场流动性,风险资产迎来做多窗口,我们继续看好贵金属,加密和铀三个板块,其中加密是风险资产做多窗口最受益品种。风险提示:大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。2025 年 01 月 26 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 13页源引金融活水 润泽中华大地内容目录1. 海外 AI..........................................................................................................................41.1. 市场行情回顾............................................................................................................ 41.2. 本周重要事件回顾.....................................................................................................61.3. 近期重要事件预告.....................................................................................................72. Web3 与加密市场.........................................................................................................72.1. 加密货币市场行情回顾............................................................................................. 82.2. 本周重要事件回顾...................................................................................................102.3. 近期重要事件预告............................
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