电子元器件行业周报：CES2025多款AI终端发布，玻璃基板产业进程加速

CES2025多款AI终端发布，玻璃基板产业进程加速——电子元器件周报（1230-0112）长城证券产业金融研究院电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001时间：2025年1月12日证券研究报告评级：强于大市（维持）数据来源：长城证券产业金融研究院www.cgws.com2股票名称EPS（元/股）PE24E25E24E25E昀冢科技-0.750.40-32沃格光电-0.180.44-55光弘科技0.290.338978华勤技术2.983.572319思特威1.052.027036格科微0.090.1813865晶合集成0.250.438851华虹公司0.511.208235甬矽电子0.200.4616973中晶科技0.320.419372晶丰明源-0.740.92-95南芯科技0.941.313525兴瑞科技0.911.111814◆ CES多款AI终端发布，端侧AI应用场景拓宽：CES 2025于1月7日至11日在美国拉斯维加斯举行，AI/AR眼镜、AIPC等多款AI终端密集发布，持续拓宽端侧AI应用场景。AI/AR眼镜方面，雷鸟推出AI拍摄眼镜雷鸟V3及光波导AR眼镜雷鸟X3Pro，雷神科技发布AURA系列智能眼镜等。AIPC方面，AMD宣布扩大其消费和商用AIPC产品线，推出锐龙AI Max系列/300系列处理器，联想发布全球首款卷轴屏AIPC ThinkBook Plus Gen 6等。◆ 三星发布重磅玻璃基MicroLED新品，玻璃基板产业进程加速：2025年1月，三星在CES 2025展会上推出先进的 MicroLED显示屏：TGV（Through Glass Via）Micro LED。这是全球首款 144 英寸、21:9 宽高比的 Micro LED 电视，采用了玻璃基板。1月8日，三星电子首席执行官张德贤在美国举行新闻发布会，宣布计划在2027年开始量产半导体用玻璃基板。公司表示，将在今年向两到三个客户提供样品。该公司正在其世宗工厂建立一条玻璃基板试验线，并加速研发 (R&D) 工作。三星在CES再次发布重磅玻璃基MicroLED大屏产品，同时积极推进玻璃基板试验线建设与样品认证，有助于推动玻璃基线路板加速产业化导入。◆ TV面板价格预期上涨，存储价格延续分化：1月上旬，65/43/32吋电视面板均价分别较前期上涨2/1/1美元，55吋电视面板均价与前期持平。27吋、23.8吋IPS显示器面板均价均与前月持平，17.3/14.0/11.6吋TN笔记本面板均价与前月持平，15.6吋Value IPS笔记本面板均价与前期持平。TrendForce集邦咨询表示，目前预期1月份的TV面板价格，32吋与43吋将上涨1美元，50吋与55吋持平，65吋与75吋将上涨2美元。截止至1月7日，DDR4系列8GB/3200/16GB/3200均价分别为1.15/2.10美元，较前两周价格变动分别为0/-0.20美元。CFM预计2025年Q1手机领域的存储价格将全面下调，Mobile NAND平均售价跌幅将超过10%，随着上游部分资源供应持续过剩，终端客户普遍拉货情绪不高，对价格接受度低，令部分大容量嵌入式和LPDDR4X价格出现下调，值得注意的是，由于此前跌幅过大，部分低容量LPDDR4X相对抗跌；另外，由于料号较为单一，加之原厂部分成熟制程产品停产，现货市场部分资源顺势涨价，令部分低容量eMMC产品价格继续上扬。◆ 投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖。受AI硬件创新提振，消费电子需求有望率先复苏，推荐华勤技术；华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，四季度消费电子旺季表现值得期待，推荐关注昀冢科技、南芯科技、甬矽电子、光弘科技、思特威、格科微；汽车电子需求有望复苏，降成本动力持续强化，推荐关注兴瑞科技；半导体行业景气度回暖，晶圆代工稼动率持续提升，推荐关注中晶科技、晶合集成、华虹公司、晶丰明源；受益先进封装扩张和AI需求驱动，玻璃基载板有望迎来产业导入良机，推荐关注沃格光电。◆ 风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。3本期行业总量观察www.cgws.com 2024年全球PC市场以略微增长收尾数据来源：IDC，长城证券产业金融研究院◆ 根据国际数据公司（IDC）最新的《全球季度个人计算设备跟踪》的初版结果，2024年第四季度（4Q24）全球PC出货量同比增长1.8%，达到6890万台。全年PC出货量达到2.63亿台，较2023年增长1.0%。展望2025年，PC行业既面临诸多有利因素，也有不少不利因素，这使得市场前景充满挑战，需求规划也变得困难。◆ 分品牌看，2024年全年，联想PC出货量为6180万台，同比增长4.7%，市场份额为23.5%；惠普PC出货量5300万台，同比增长0.1%，市场份额为20.2%；戴尔PC出货量为3910万台，同比下降2.2%，市场份额为14.9%；苹果PC出货量为2290万台，同比增长4.5%，市场份额为8.7%；华硕PC出货量为1790万台，同比增长6.4%，市场份额为6.8%。www.cgws.com5图：全球PC市场各品牌出货量（单位：百万台）图：2024年全球PC各品牌市场份额（单位：%）01020304050607080联想惠普戴尔苹果华硕其他2023202423.52%20.18%14.88%8.72%6.81%25.89%联想惠普戴尔苹果华硕其他 2024年11月国内智能手机出货量2819.3万部，同比下降5.6%，外国手机品牌出货同环比大降数据来源：中国信通院公众号，长城证券产业金融研究院◆ 根据中国信通院统计数据，2024年11月，国内市场手机出货量2960.6万部，同比-5.1%，其中，5G手机2731.9万部，同比+0.8%，占同期手机出货量的92.3%。外国品牌手机出货量303.5万部，同比-47.4%，环比-51%，凸显以苹果为首的外国手机品牌正遭遇进一步压力，反映出苹果在中国面临来自国产手机品牌的竞争日益激烈。为应对华为等国产手机降价，苹果官网于1.4-1.7开启新年降价促销活动。◆ 2024年1-11月，国内市场手机出货量2.80亿部，同比+7.2%，其中，5G手机2.41亿部，同比+12.0%，占同期手机出货量的86.2%。2024年11月智能手机出货量2819.3万部，同比-5.6%，占同期手机出货量的95.2%。2024年1-11月，智能手机出货量2.62亿部，同比+4.9%，占同期手机出货量的93.7%。图：国内智能手机出货量（万部）及5G手机渗透率（%）www.cgws.com6-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%0.0500.01000.01500.02000.02500.03000.03500.022/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224