东北固收专题报告：出海非洲系列1，发展是非洲当下的主旋律

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 出海非洲系列 1——发展是非洲当下的主旋律 ---东北固收专题报告 报告摘要： [Table_Summary] 非洲，世界良知的一块伤疤。长期以来，非洲国家的命运并不由自己所决定，而是受制于外界；但外界犯下的错误，却要由非洲人自己来承担后果。这一切悲剧起源于何？并不仅仅来自于殖民政策和奴隶贸易本身。事实上，殖民者肆意划分国界、挑拨种族关系的行为，才是造成非洲国家战乱不断的根源。 正因其复杂性与残忍性，我们难以真正评判非洲国家历任执政者的是非对错。他们之中的一些人，或许只是怀揣着朴素的独立之梦，却尚不具备治理国家的能力，最终造成了独立之后的混乱；或许只是渴望政策的连续性，才会不断的连任，而非从一开始就想成为一名独裁者；或许只是期待社会的稳定与发展，却因不合时宜的经济改革，反而在和解的道路上加剧了矛盾。 幸运的是，时间正在逐渐抚平疤痕。在数十年之后的今天，在经历了典型的三代领导人更迭之后的非洲，最混乱的阶段逐渐过去，社会运行的秩序正在构建。尽管腐败问题依然广泛存在，但幸运的是，发展已经成为了当代多数非洲国家的主旋律。 然而后续非洲国家将会面临的问题依然庞大且复杂：经济如何持续发展是一方面，这对第四代第五代乃至第六代领导人而言都将是一种考验；此外，政治问题也常常成为阻碍经济前进的绊脚石，尤其是执政党与反对党的明争暗斗，对于非洲国家的方向确定和效率提升来说，无疑是具有极大破坏性的。这也使得，即便一些非洲国家正在接受越来越多来自外界的援助，但如果内部无法消化，也会使得真正的生产力难以有效形成。但这些问题只能靠非洲国家自己去解决了。 回到本系列报告，我们试图聚焦非洲大陆的发展现状与市场前景，从企业出海的视角挖掘投资机会。本报告作为其中的第一篇，主要是对非洲国家的历史问题进行简要探讨，进而对非洲不同地区的经济发展现状进行简要分析。在后续报告中，我们还将分别讨论非洲各国的经济发展情况、以及适合出海非洲的行业类别，并对目前在非洲布局的中国企业进行一定的梳理。 风险提示：非洲国家地缘局势不稳定，非洲国家货币币值不稳定。 1 [Table_Date] 发布时间：2024-12-31 [Table_Invest] 非洲的五个区域 [Table_Report] 相关报告 《东北固收专题报告：行业周期的分化与交汇》 --20241231 《中观经济数据视角下的行业比较与轮动策略》 --20241231 《宠物经济转债梳理》 --20241230 《转债市场一周回顾（2024/12/23-2024/12/27）》 --20241230 《【东北固收】工企利润弱修复，地产市场全面 回 暖 — — 政 策 及 基 本 面 周 度 观 察（20241228）》 --20241230 [Table_Author] 证券分析师：杨旭 执业证书编号：S0550523070001 18115884078 yangxu@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 23 [Table_PageTop] 证券研究报告 目 录 1. 从非洲的殖民历史说起 ...................................................................................... 4 2. 混乱年代已经结束，发展成为当下的主旋律 .................................................. 7 3. 非洲不同地区的经济状态存在差异 ................................................................ 10 3.1. 北非 7 国：18.1%的人口贡献了 33.8%的 GDP ................................................................... 11 3.2. 中非 9 国：13.9%的人口却只有 9.0%的 GDP ..................................................................... 13 3.3. 西非 16 国：30.2%的人口贡献了 23.5%的 GDP ................................................................. 15 3.4. 东非 18 国：33.2%的人口仅对应 19.4%的 GDP ................................................................. 18 3.5. 南部非洲 5 国：仅 4.8%的人口贡献了 14.3%的 GDP ........................................................ 20 4. 风险提示 ............................................................................................................ 21 图表目录 图 1：英国的“2C 战略”和法国的“2S 战略” .......................................................................................................... 5 图 2：非洲各国的宗主国与独立时间的对比 ......................................................................................................... 6 图 3：非洲各国独立时间轴 ..................................................................................................................................... 6 图 4：非洲宗教分布图与近年来政变频发的国家分布图...................................................................................... 7 图 5：非洲地区经济表现、人口增速、城市化率与工业化率 .............................................................................. 8 图 6：大多数非洲国家已经进入工业化初期和中期阶段.........................