策略周报

证券研究报告—策略周报 撰写日期：2025 年 01 月 06 日 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 策略周报（20241230-20250103） ⚫ 市场流动性概况 货币市场方面：R007 由 2.14%下降至 1.81%，较前期减少了 32.60 个bp；DR007 由 1.80%下降至 1.68%，较前值减少 12.12 个 bp。R007 与 DR007利差较前期减少了 20.48 个 bp。此外，中美利差在本周增加了 6.93 个 bp。 权益市场方面：本周资金净流出金额为 179.41 亿元，较上周减少了298.41 亿元，其中资金供给为 106.86 亿元，资金需求为 286.28 亿元。具体来看，资金供给减少了 80.44 亿元，资金需求减少了 378.85 亿元。其中ETF 净申购增加 249.85 亿元，融资净买入减少了 284.18 亿元，股票分红减少了 2.41 亿元。 ⚫ 行业板块流动性跟踪 本周行业收益全部呈现下跌趋势，其中，计算机、综合金融和国防军工跌幅较大，煤炭、石油石化、银行跌幅相对较小。本周银行、农林牧渔、电力及公共事业的杠杆资金净买入为正，其余行业杠杆资金净买入均为负。本周除交通运输业以外，其余行业的陆股通重仓股主力资金都呈现净流出状态，其中电子、非银行金融和食品饮料的陆股通重仓股主力资金净流出较多。 截止到本周最后一个交易日，商贸零售的拥挤度较高，为 75.04%。波动率方面同样商贸零售的拥挤度水平较高，为 96.96%。量价相关性的角度，石油石化行业的量价出现了比较明显的背离。 ⚫ 风格板块流动性跟踪 本周消费、金融和周期风格日均成交额占比出现了提升，其余风格日均成交额占比出现了减少。具体来看，消费、金融和周期风格板块的日均成交额占比分别增加了 1.77%、1.68%和 0.32%，成长和稳定风格的日均成交额占比分别减少 3.69%和 0.07%。本周陆股通重仓股主力资金在所有周期风格均进行了减仓，其中成长风格减仓最多。本周各风格指数收益均出现了下跌。其中成长风格下跌幅度最大，跌了 9.23%。从成交额占比的角度来看，最近一周消费风格日均成交额占比领先于过去一个月、三个月和六个月。各行业日均换手率均有所下降。 风险提示：本报告对于行业和风格指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；行业和风格指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；数据结果受统计口径与计算方法的影响，结果可能存在误差。 麦高证券 研究发展部 分析师：林永绿 资格证书：S0650524060001 联系邮箱：linyonglv@mgzq.com 联系电话：15000307034 联系人：张昊阳 资格证书：S0650124040024 联系邮箱：zhanghaoyang@mgzq.com 联系电话：13363378283 相关研究 《大类资产配置月报（1 月）》2025.01.03 《策略周报（20241223-20241227）》2024.12.30 《策略周报（20241216-20241220）》2024.12.23 《策略周报（20241209-20241213）》2024.12.16 策略周报 金融工程研究报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2 正文目录 1 各类市场流动性概况 .............................................. 4 1.1 货币市场流动性 ................................................... 4 1.2 资本市场流动性 ................................................... 4 1.3 主板市场成交数据与流动性追踪 ..................................... 5 2 行业板块流动性跟踪 .............................................. 5 2.1 本周中信一级行业涨跌幅跟踪 ........................................ 5 2.2 行业间资金流向跟踪 ................................................ 6 2.3 行业热度纵向对比 .................................................. 7 2.4 行业拥挤度情况 .................................................... 8 3 风格板块流动性跟踪 .............................................. 9 风险提示： ....................................................... 11 策略周报 金融工程研究报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 3 图表目录 图表 1： 质押式回购利率 ................................................. 4 图表 2： 货币市场流动性 ................................................. 4 图表 3： 资金供需与净流入 ............................................... 4 图表 4： 宽基指数流动性数据追踪热力图 ................................... 5 图表 5： 中信一级行业本周涨跌幅 ......................................... 6 图表 6： 中信一级行业杠杆资金净买入情况 ................................. 6 图表 7： 中信一级行业陆股通重仓股主力资金净买入情况 ...................... 7 图表 8： 中信一级行业近 16 周两融余额占比热力图........................... 7 图表 9： 中信一级行业近 16 周杠杆资金流动性热力图 ......................... 8 图表 10： 中信行业拥挤度情况 ............................................ 9 图表 11： 中信风格日均成交额占比 ....................................... 10 图表 12： 中信风格陆股通重仓股主力资金净买入情况（亿元） ................ 10 图表 13： 不同风格板块流动性数据累计汇