汽车行业周报：12月车市延续高景气，鸿蒙智行、小米等25年目标销量翻倍

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2025 年 01 月 06 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 谢坤 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524120002 xiekun@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：华为乾崑智驾再升级，各大车企智能驾驶加速推进》 2024-12-30 2 《汽车-行业专题研究:12 月上旬整体订单同比增长约 50%，年末各车企冲刺销量目标》 2024-12-23 3 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：智界 R7 增程版正式上市，有望进一步 提升竞争力》 2024-12-23 行业走势图 天风汽车周报：12 月车市延续高景气，鸿蒙智行、小米等 25 年目标销量翻倍 12 月车市延续高景气，鸿蒙智行、小米等 25 年目标销量翻倍 电动化进程持续推进，12 月全国新能源乘用车批发销量预计同比增长 35%。12 月车市延续三季度以来的较高景气度，报废更新与置换更新政策效果持续释放，尤其是以旧换新强力拉动车市，推动 12 月车市热度进一步提升。乘联分会预估 12 月全国新能源乘用车厂商批发销量 150 万辆，同比增长35%，环比增长 5%。 国产厂商强势崛起，比亚迪、吉利超额完成 2024 年目标，新势力月销量 3万+队伍持续扩容。各大车企 12 月及 2024 全年新能源汽车销量出炉。总销量来看，比亚迪、吉利汽车、长安汽车领先。其中，比亚迪 2024 全年销量427.2 万辆，同比增长 41.26%，全年目标完成率 118.67%；吉利汽车 2024 全年新能源汽车销量 88.8 万辆，同比大幅增长 92%，全年目标完成率 107.25%。此外，新势力月销量 3 万+队伍持续扩容，包括蔚来、小米。 政策端&供给端发力，行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。以旧换新政策持续发力，商务部最新数据显示，截至 12 月 19 日，全国汽车报废更新近 270 万辆，汽车置换更新超 310 万辆，“两新”政策实施以来，为今年的汽车市场带来了显著的正向拉动。同时，随着小米 SU7 上市、北京车展、广州车展上众多新车发布以及下半年比亚迪 DM5.0 系列新车（唐、宋等）和鸿蒙智行（智界 R7）、极氪 7X、小鹏 P7+等一系列新车陆续上市，供给端强势发力。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2025-01-03 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 32.93 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 33.95 19.72 15.83 12.15 601689.SH 拓普集团 46.10 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 36.02 26.49 20.22 16.01 603596.SH 伯特利 42.30 买入 1.47 1.94 2.49 3.19 28.78 21.80 16.99 13.26 600933.SH 爱柯迪 15.16 买入 0.93 1.04 1.29 1.44 16.30 14.58 11.75 10.53 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -19%-13%-7%-1%5%11%17%23%2024-012024-052024-092025-01汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 12 月车市延续高景气，鸿蒙智行、小米等 25 年目标销量翻倍 电动化进程持续推进，12 月全国新能源乘用车批发销量预计同比增长 35%。12 月车市延续三季度以来的较高景气度，报废更新与置换更新政策效果持续释放，尤其是以旧换新强力拉动车市，推动 12 月车市热度进一步提升。乘联分会预估 12 月全国新能源乘用车厂商批发销量 150 万辆，同比增长 35%，环比增长 5%。 国产厂商强势崛起，比亚迪、吉利超额完成 2024 年目标，新势力月销量 3 万+队伍持续扩容。各大车企 12 月及 2024 全年新能源汽车销量出炉。总销量来看，比亚迪、吉利汽车、长安汽车领先。其中，比亚迪 2024 全年销量 427.2 万辆，同比增长 41.26%，全年目标完成率 118.67%；吉利汽车 2024 全年新能源汽车销量 88.8 万辆，同比大幅增长 92%，全年目标完成率 107.25%。此外，新势力月销量 3 万+队伍持续扩容，包括蔚来、小米。 表 1：各车企 2024 年新能源汽车销量汇总（辆） 排名 车企 品牌 12 月 同比 1-12 月销量 累计同比 全年目标完成率 1 比亚迪 514,809 50.95% 4,272,145 41.26% 118.67% 2 吉利汽车 总计 111,206 93.00% 888,235 92.00% 107.25% 吉利银河 69,444 132% 494,440 80.00% - 极氪 27,190 102% 222,123 87.00% 96.52% 3 长安汽车 总计 90,000+ - 730000+ - 97.33% 深蓝 36,577 99.46% 243,894 78.14% 87.14% 启源 16,667 65.00% 146,349 - 58.40% 阿维塔 11,067 81.25% 73,606 翻倍 82.22% 4 上汽通用五菱 - - 800000+ 63.00% 114.29% 5 奇瑞集团 总计 102,621 - 583,569 232.70% 保三争二 iCAR 10,340 - 65,964 - - 6 理想汽车 58,513 16.20% 500,508 33.10% 104.38% 7 鸿蒙智行 总计 49,474 444,956 - 101.14% 智界 17,736 - 57,