通信行业研究周报：国内外AI进展共振变强，海风海缆蓄势待发！

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2025 年 01 月 05 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 袁昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《 通 信 - 行 业 研 究 周报 :IBM 发 布Granite3.0企 业 模 型 ； 深 度 求 索DeepSeek V3 编 程 能 力 紧 追 o1》 2024-12-29 2 《通信-行业研究周报:豆包纪元开启，中国星网正式升空》 2024-12-22 3 《通信-行业研究周报:原动力大会即将 召 开 ，建 议关 注 豆包 大 模型 产 业链、AI 应用、卫星投资机会》 2024- 12-15 行业走势图 国内外 AI 进展共振变强，海风海缆蓄势待发！ 本周行业动态： 微软今年将在人工智能数据中心投入 800 亿美元 微软副董事长兼总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）写道，在微软的 800 亿美元支出中，超过一半将用于美国。 豆包大模型通信模型能力对齐 GPT-4o 12 月中旬，豆包通用模型 Doubao-pro 全面升级。能力全方位对齐 GPT-4o，推理能力强化，还学会在回答过程中“反思”。Doubao-pro 理解精度、生成质量大幅跃升，还是平衡性能与效率的“六边形战士”。 阿里入局 AI+AR 眼镜 1 月 2 日，雷鸟创新与阿里云举行战略签约仪式，双方宣布在 AI 眼镜领域达成深度战略合作，通义系列大模型将为雷鸟创新的 AI 眼镜提供独家定制的技术支持。 自然资源部发布海上风电用海管理新政 1 月 2 日，自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》。推进深水远岸布局、鼓励立体复合利用、推动有序实施升级改造，同时优化用海审批程序。 本周投资观点： 近期看到国内大厂及产业巨头纷纷大力推动 AI 布局，国内 AI 随着近期字节效应拉动，中长期趋势逐步明朗，我们积极看好 25 年或成为国内 AI 基础设施军备竞赛元年以及应用开花结果之年。建议持续关注 AI 产业动态及 AI 应用的投资机会。同时海风看到 25 年开始明确不断改善趋势，积极关注海风海缆产业链头部厂商。 中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线 AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立等； 2、交换机服务器 PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、数据港（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、申菱环境（家电覆盖）、高澜股份、科创新源等； 5、AIGC 应用/端侧算力，重点推荐：移远通信、广和通、美格智能，建议关注：彩讯股份、梦网科技、翱捷科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、广和通、美格智能等，建议关注和而泰、移远通信。 3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通讯等。 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -14%-6%2%10%18%26%34%42%2024-012024-052024-09通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2025-01-03 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 123.01 买入 1.94 5.33 8.96 11.18 63.41 23.08 13.73 11.00 300394.SZ 天孚通信 87.10 增持 1.32 2.85 5.21 6.68 65.98 30.56 16.72 13.04 300502.SZ 新易盛 116.00 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 119.59 51.10 31.10 23.25 002463.SZ 沪电股份 39.00 增持 0.79 1.37 1.83 2.22 49.37 28.47 21.31 17.57 600522.SH 中天科技 13.65 买入 0.91 0.96 1.29 1.60 15.00 14.22 10.58 8.53 600487.SH 亨通光电 16.32 买入 0.87 1.14 1.42 1.74 18.76 14.32 11.49 9.38 688498.SH 源杰科技 127.98 增持 0.23 0.21 1.74 2.75 556.43 609.43 73.55 46.54 000063