建筑装饰行业周报：专项债管理机制发布，利好基建央国企

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告建筑装饰行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师王彬鹏SAC：S1350524090001wangbinpeng@huayuanstock.com戴铭余SAC：S1350524060003daimingyu@huayuanstock.com郦悦轩SAC：S1350524080001liyuexuan@huayuanstock.com联系人唐志玮tangzhiwei@huayuanstock.com林高凡lingaofan@huayuanstock.com板块表现：专项债管理机制发布，利好基建央国企——建筑装饰行业周报（20241223-20241229）投资要点：本周观点：1)国务院优化专项债管理机制，助力重大项目建设与经济发展。12 月 25 日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，旨在强化专项债券对强基础、补短板、惠民生和扩投资的支持作用，为经济高质量发展提供资金保障。《意见》明确专项债券投向规范，实行“负面清单”管理，严禁资金用于经常性支出及一般竞争性产业，仅支持新兴产业基础设施和民生领域。专项债券可用于回收闲置土地、储备新增土地及收购存量商品房作为保障性住房，推动社会需求改善。同时，专项债券用作项目资本金范围扩大，涵盖新兴产业基础设施、传统基础设施智能化改造等领域，资本金比例上限从 25%提高至 30%，增强地方政府支持重大项目能力。管理流程方面，试点地区推行“自审自发”，非试点地区设立“绿色通道”，加快专项债发行和资金使用效率，为基建推进与经济发展注入新动力。建议重点关注央国企及低空经济板块：1）央企：中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑、中国核建等；2）地方国企：四川路桥、隧道股份、安徽建工、浙江交科等；2）低空经济：深城交、苏交科、地铁设计、华设集团等。2)国务院国资委近日印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，全面部署提升市值管理工作质量的具体措施和要求。《意见》共九条内容，主要包括明确市值管理目标和方向、用好市值管理“工具箱”、健全工作机制强化正向激励以及坚守合规底线。《意见》提出，中央企业需从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等方面改进市值管理工作，并将其作为长期战略管理行为，完善相关制度机制以提升工作成效。同时，《意见》要求国资委加强对中央企业市值管理的跟踪指导，将市值管理纳入经营业绩考核体系，强化正向激励。强调严禁以市值管理为名进行信息披露操控、股价操纵或内幕交易，并明确对因违规或失职导致国有资产损失、投资者权益受损或产生严重后果的行为依法依规追究责任。我们认为，此次政策有望激发长期破净建筑国央企的市值管理动力。在政策刺激与考核落实的背景下，建筑国央企有望迎来价值重估。建议重点关注中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、隧道股份等基建龙头企业。市场回顾：1)行业：本周上证指数上涨 0.95%、深证成指上涨 0.13%、创业板指下滑 0.22%，同期申万建筑装饰指数下滑 1.46%；申万建筑子板块中除化学工程、基建市政以及房屋建设录得 2.88%、1.30%、1.30%正收益，其余子板块系数下跌。2)个股：本周申万建筑共有 39 只股票上涨，涨幅前五的分别为：ST 百利 (+27.76%)、*ST 花王(+19.54%)、宏润建设(+11.43%)、豪尔赛(+8.85%)、中国核建(+8.67%)。风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。2024 年 12 月 29 日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 12页内容目录1. 本周观点....................................................................................................................... 41.1. 基建数据跟踪............................................................................................................ 62. 行业要闻简评................................................................................................................63. 公司动态简评................................................................................................................83.1. 订单类.......................................................................................................................83.2. 其他...........................................................................................................................84. 一周市场回顾................................................................................................................94.1. 板块跟踪................................................................................................................... 94.2. 大宗交易................................................................................................................. 104.3. 资金面跟踪..............................................................................................................105. 风险提示.....................................................................................................................11源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/共 12页图表目录图表