汽车行业周报：小米SUV正式公布，将于2025年6-7月上市

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 12 月 16 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 谢坤 联系人 xiekun@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业深度研究:安徽机器人集群崛起，汽车产业深度赋能具身智能》 2024-12-13 2 《汽车-行业专题研究:年末再冲销量，12 月有望走出翘尾行情》 2024-12-13 3 《汽车-行业专题研究:3 家车企 11 月订单超预期完成，车企 L 全月订单同增 超 160%》 2024-12-11 行业走势图 天风汽车周报：小米 SUV 正式公布，将于 2025 年 6-7月上市 小米 SUV 正式公布，将于 2025 年 6-7 月上市 12 月 9 日，工信部新车公告上出现小米的新车：一款纯电 SUV。当晚，小米官方微博发布该款纯电 SUV 的官方图片，及名字：YU 7，并透露将于 2025年 6-7 月正式上市。小米 YU7 的长宽高达到 4999mm/1996mm/1600mm，轴距为 3000mm，定位中大型 SUV；较现款 Model Y 的尺寸更大。 小米汽车市场需求高涨，2024 年交付目标从 10 万辆提升至 13 万辆。2024年 4 月，小米 SU7 开启了首批交付，首月交付量为 7058 辆，随后在 6 月完成单月交付破万的目标，并在 10 月首次突破 2 万辆。随后雷军表示，预计11 月将提前完成小米 SU7 累计交付量 10 万台的全年交付目标，并力争年底完成 12 万台交付量。根据小米集团 2024Q3 财报，小米汽车已于 11 月18 日提前完成 10 万台新车交付目标。随着小米 SU7 的订单量持续攀升，小米汽车再次将全年交付目标提升到了 13 万辆。 政策端&供给端发力，行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。以旧换新政策持续发力，11 月 21 日，商务部消费促进司二级调研员宋英杰在 2024汽车金融产业峰会上表示，目前全国汽车报废更新申请量、全国汽车置换更新申请量均已突破 200 万份，累计超过 400 万份，日均补贴申请量持续保持在高位，受此带动 1-10 月全国报废汽车回收量同比增长超过 50%。同时，随着小米 SU7 上市、北京车展、广州车展上众多新车发布以及下半年比亚迪 DM5.0 系列新车（唐、宋等）和鸿蒙智行（智界 R7）、极氪 7X、小鹏 P7+等一系列新车陆续上市，供给端强势发力。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-12-13 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 38.14 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 39.32 22.84 18.34 14.07 601689.SH 拓普集团 51.55 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 40.27 29.63 22.61 17.90 603596.SH 伯特利 47.31 买入 1.47 1.94 2.49 3.19 32.18 24.39 19.00 14.83 600933.SH 爱柯迪 17.88 买入 0.93 1.04 1.29 1.44 19.23 17.19 13.86 12.42 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -24%-17%-10%-3%4%11%18%25%2023-122024-042024-082024-12汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 小米 SUV 正式公布，将于 2025 年 6-7 月上市 小米 SUV 正式公布，将于 2025 年 6-7 月上市。12 月 9 日，工信部新车公告上出现小米的新车：一款纯电 SUV。当晚小米官方微博发布该款纯电 SUV 的官方图片，及名字：YU 7，并透露将于 2025 年 6-7 月正式上市。 图 1：YU7 正面 图 2：YU7 背面 资料来源：小米汽车微博，天风证券研究所 资料来源：小米汽车微博，天风证券研究所 小米 YU7的长宽高达到 4999mm/1996mm/1600mm，轴距为 3000mm，定位中大型 SUV；较现款 Model Y 的尺寸更大。 表 1：小米 YU7 与特斯拉 Model Y 对比 车型 小米 YU7 Model Y 现款 长（mm） 4999 4750 宽（mm） 1996 1921 高（mm） 1600 1624 轴距（mm） 3000 2890 最大功率（马力） 691 486 整备质量（kg） 2405 1998 资料来源：虎嗅 APP 公众号，天风证券研究所 小米汽车市场需求高涨，2024 年交付目标从 10 万辆提升至 13 万辆。2024 年 4 月，小米SU7 开启了首批交付，首月交付量为 7058 辆，随后在 6 月完成单月交付破万的目标，并在 10 月首次突破 2 万辆。随后雷军表示，预计 11 月将提前完成小米 SU7 累计交付量 10万台的全年交付目标，并力争年底完成 12 万台交付量。根据小米集团 2024Q3 财报，小米汽车已于 11 月 18 日提前完成 10 万台新车交付目标。随着小米 SU7 的订单量持续攀升，小米汽车再次将全年交付目标提升到了 13 万辆。 图 3：小米汽车月销量数据（辆） 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 资料来源：车主之家，天风证券研究所 产能建设持续推进，二期工厂预计 2025 年 6 月竣工。小米一期工厂的规划产能为 15 万辆/年（即 1.25 万辆/月），当前 2 万辆的生产速度，其产能利用率高达 160%；为满足市场需求，从 6 月起已开始双班生产。公开文件显示，小米二期工厂用地紧邻一期工