传媒行业周报第48周：OpenAI官宣连续12天12场发布会，关注海内外AI应用端进展

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒周报（2024.12.2-2024.12.6） 证券研究报告 2024 年 12 月 10 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 第 48 周：OpenAI 官宣连续 12 天 12 场发布会，关注海内外 AI 应用端进展 本周（2024 年 12 月 2 日至 12 月 6 日），申万传媒指数上涨 5.29%，位列板块第 4 位，同期上证指数上涨2.33%，创业板指上涨 1.94%。游戏板块上涨3.09%、影视院线上涨 5.69%、广告营销上涨 6.59%、出版上涨 7.54%、电视广播上涨 6.6%。 AI 方面，1、24 年 12 月或是 AI 领域的重要时刻。近期 Google Deepmind 发布了最新基础世界模型 Genie 2；OpenAI 官宣连续 12 天 12 场发布会。2、海外 AI+应用美股持续上涨，Applovin 本周每天创新高 。3、国内前期互联网公司如腾讯、字节、快手及产业公司智谱等发布多个 AI 模型，海内外 AI+应用正在快速迭代。建议关注产业链相关布局公司：AI+视频【中广天择、华策影视、上海电影】；AI+玩具【实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐、奥飞娱乐】；AI+营销【易点天下、蓝色光标】；AI+电商【值得买、华凯易佰、光云科技、焦点科技、遥望科技】；AI+搜索【昆仑万维】；AI+社交【盛天网络、昆仑万维】；AI+教育【豆神教育、世纪天鸿】。 IP 衍生品方面，根据灼识咨询报告，中国集换式卡牌行业的市场规模已由 2017 年的 7 亿元增加至 2022 年的 122 亿元，预计将以 20.6%的复合年增长率快速增长到 2027 年的 310亿元。建议关注：【中文在线、汤姆猫、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、奥飞娱乐、元隆雅图】。 电影方面，据猫眼专业版，截至 12 月 6 日下午 10 点，2024 年贺岁档（11.22-12.31）累计票房已超 10 亿人民币，观影人次达 2644.5 万，观影场次达 651.6 万场。其中，电影《好东西》《蜡笔小新：我们的恐龙日记》《胜券在握》《海洋奇缘 2》《好运来》分获前五名。截至目前，累计 69 部影片定档贺岁档（11/22-12/31），包括《疯狂的外星人（重映）》（猫眼想看人数 58.8 万）、《蜡笔小新：我们的恐龙日记》（猫眼想看人数 26.5 万，累计票房破 1亿）、《孤星计划》（猫眼娱乐出品，猫眼想看人数 15.9 万）、《“骗骗”喜欢你》（猫眼娱乐、中国儒意、万达电影为前三大出品公司）、《误杀 3》（万达电影、中国儒意参与出品）、《海洋奇缘 2》、《好运来》（猫眼娱乐第二出品）、《小倩》（光线传媒主投主控）、《误判》（猫眼娱乐、华策影视为前两位出品公司）等。政策利好陆续落地叠加供给有序释放有望刺激市场潜在需求，关注此轮经济刺激对传媒公司 Q4 经营情况的改善。截至目前，累计 3 部影片定档春节，包括《射雕英雄传：侠之大者》、《封神第二部：战火西岐》、《熊出没·重启未来》。建议关注：【上海电影】《好东西》累计票房超 4 亿元，或贡献业绩弹性。建议关注“并购六条”下上市公司产业整合进展。【猫眼娱乐】电影供给回暖及消费补贴助力下，Q4 票房有望实现同比提升。【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同。 游戏方面，12 月新游管线相对丰富。1）行业动态：根据 AppMagic 公布的 11 月全球手游收入榜（注：不包含第三方商店或网页商店数据，并且已刨除平台分成），腾讯的《王者荣耀》继续位列榜首，11 月在苹果 App Store 和 Google Play 商店产生的内购收入达到了 1.422亿美元。《Last War: Survival》和《无尽冬日》的营收保持稳定，11 月内购收入均超过了 1亿美元，在全球手游收入榜中分别位列第 4 和第 5。2）排名跟踪：根据七麦数据 IOS 游戏畅销榜排名，本周（2024/11/30-2024/12/6 截止 19 点数据，下同），女性向游戏《恋与深空》开启“龙”主题的五星套装卡池，12/2-12/3 排名冲高至 TOP1。其余时间《王者荣耀》排名第一。《地下城与勇士：起源》本周排名稳定在前三位。3)行业观点：我们认为，游戏行业政策支持信号明确。叠加国内稳增长政策进一步发力，部分市场对于游戏用户消费韧性的担忧或有望扭转。游戏板块估值修复基础相对扎实。目前 A 股游戏公司储备游戏丰富，如恺英网络的《斗罗大陆：诛邪传说》、《盗墓笔记：启程》等；吉比特的《问剑长生》《杖剑传说》；三七的《斗罗大陆：猎魂世界》、《赘婿》等。近期 AI 应用迎重大催化，建议关注游戏 AI 3D生成、视频生成的应用加速潜力。建议关注：恺英网络、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、【神州泰岳（与计算机组联合覆盖）、盛天网络、掌趣科技、巨人网络、吉比特】。 并购方面，9 月 24 日，证监会主席吴清宣布将出台“并购六条”，主要包括大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励上市公司加强产业整合。建议关注：【上海电影】、【唐德影视】、【中广天择】、【果麦文化】、【电广传媒】、【旗天科技】。 风险提示：游戏后续上线流水不达预期；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1 市场复盘 1.1 整体板块 申万传媒指数上涨 5.29%，位列板块第 4 位，同期上证指数上涨 2.33%，创业板指上涨1.94%。 图 1：各行业板块涨跌幅（%）情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.2 传媒板块 传媒具体细分板块来讲，游戏板块上涨 3.09%、影视院线上涨 5.69%、广告营销上涨6.59%、出版上涨 7.54%、电视广播上涨 6.6%；12 月游戏板块上涨游戏板块上涨 3.09%、影视院线上涨 5.69%、广告营销上涨 6.59%、出版上涨 7.54%、电视广播上涨 6.6%。 图 2：传媒二级行业具体涨跌幅情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 3：传媒主要板块涨跌幅（周度、月度） 资料来源：Wind、天风证券研究所 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%钢铁煤炭机械设备传媒综合社会服务建筑装饰汽车商贸零售房地产公用事业家用电器环保非银金融交通运输计算机银行石油石化通信基础化工建筑材料纺织服饰医药生物电子国防军工有色金属轻工制造美容护理农林牧渔电力设备食品饮料3.09%7.54%4.98%6.59%6.60%5.69%3.09%7.54%4.98%6.59%6.60%5.69%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%周涨跌幅月涨跌